洋河股份投資價(jià)值受機(jī)構(gòu)認(rèn)可(2)

與之形成明顯差異的是，洋河將下滑幅度控制在了十個(gè)點(diǎn)左右。而隨后的2015、2016、2017年增長(zhǎng)也表現(xiàn)得相當(dāng)平穩(wěn)。從2017年財(cái)報(bào)披露數(shù)據(jù)來(lái)看，相比于2012年白酒行業(yè)高點(diǎn)時(shí)，洋河營(yíng)收實(shí)際增長(zhǎng)15.3%，在市值500億以上的五家白酒企業(yè)里僅次于茅臺(tái)。五糧液(000858)增長(zhǎng)為10.9%，瀘州老窖(000568)17年?duì)I收重回百億，增速可觀，但仍未恢復(fù)到2012年巔峰水平。

從機(jī)構(gòu)投資者眼中更能衡量標(biāo)的投資價(jià)值的凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)來(lái)看，洋河股份連續(xù)十年保持20%以上ROE，同樣僅次于茅臺(tái)，以較大幅度領(lǐng)先于五糧液、瀘州老窖等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，是A股上市公司中唯二的白酒企業(yè)之一。諸多歷史數(shù)據(jù)表明，洋河在發(fā)展過(guò)程中更加強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定和健康。

金策師研究院首席分析師鄭亞蘇認(rèn)為：具備消費(fèi)屬性，商業(yè)模式簡(jiǎn)單且不易變化，具備這樣特質(zhì)的公司買入持有數(shù)十年都不用擔(dān)心公司會(huì)倒閉。放眼中國(guó)資本市場(chǎng)的3000多只股票，能確定性50年后還存在的公司，寥寥無(wú)幾。貴州茅臺(tái)(600519)，洋河股份是相對(duì)確定五十年后還會(huì)存在的上市公司。

競(jìng)逐下個(gè)十年

不斷的品牌拉力和產(chǎn)品的高位布局、高端市場(chǎng)勢(shì)能的逐漸顯現(xiàn);貫徹全國(guó)化戰(zhàn)略，深耕河南、安徽、山東等產(chǎn)銷大省……回首洋河2017全年，洋河動(dòng)作不多，但都落到了點(diǎn)子上。

面對(duì)未來(lái)錯(cuò)綜復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，洋河會(huì)繼續(xù)令行業(yè)側(cè)目。這源于長(zhǎng)期的勢(shì)能聚積：在團(tuán)隊(duì)和執(zhí)行方面，洋河是中國(guó)酒企中最早重視渠道、營(yíng)銷的企業(yè)，近萬(wàn)名的銷售一線人員身經(jīng)百戰(zhàn);在產(chǎn)品品質(zhì)上，洋河不斷謀求更優(yōu)，堅(jiān)持走健康路線，而這些，都是符合消費(fèi)者消費(fèi)趨勢(shì)的之路。

在品牌方面，洋河針對(duì)高端、以及中端品牌有著相當(dāng)清晰的戰(zhàn)略布局和目標(biāo)規(guī)劃：針對(duì)高端產(chǎn)品，洋河將強(qiáng)化高端布局并以“不著急”的戰(zhàn)略耐心，打造夢(mèng)之藍(lán)M9成為戰(zhàn)略性高端品牌，實(shí)力搶占高端酒的市場(chǎng)份額，同時(shí)，以夢(mèng)之藍(lán)M9為代表的高端品牌引領(lǐng)驅(qū)動(dòng)，進(jìn)而推動(dòng)洋河整體向高端行列的邁步，實(shí)現(xiàn)以品牌驅(qū)動(dòng)為主的多點(diǎn)發(fā)展。

在次高端上，洋河股份將積極推動(dòng)夢(mèng)之藍(lán)M3、天之藍(lán)、雙溝帝坊、生態(tài)蘇酒站穩(wěn)次高端白酒的龍頭地位;發(fā)展中端品牌方面，著力促進(jìn)海之藍(lán)和雙溝珍寶坊等中端品牌的銷售，優(yōu)化在100-200元價(jià)位的品牌和品質(zhì)優(yōu)勢(shì)。

從2013年開(kāi)始，中國(guó)酒業(yè)在深度調(diào)整中已經(jīng)走過(guò)了五年，白酒龍頭企業(yè)經(jīng)營(yíng)心態(tài)普遍由被動(dòng)接受到心態(tài)放穩(wěn)進(jìn)而開(kāi)始積極求變。從目前情況來(lái)看，2018年有望成為白酒產(chǎn)業(yè)深度調(diào)整的第六年，也極有可能成為新的轉(zhuǎn)折年。

中金公司在調(diào)研洋河后表示：2018~2020年，洋河將迎來(lái)夢(mèng)之藍(lán)為核心推動(dòng)的新一輪中高速增長(zhǎng)，2020年省外70%的收入占比目標(biāo)意味著到2020年公司營(yíng)收基本目標(biāo)將達(dá)到340億元，考慮到省內(nèi)的營(yíng)收繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，2020年洋河股份將成為一家真正意義上的全國(guó)化龍頭