19家酒企市值年內(nèi)縮水4300億元(2)

茅臺年內(nèi)市值縮水1741億元

千元高端酒飛天“獨唱”

2018年，對于白酒“一哥”貴州茅臺來說是不平凡的一年。“換帥”、市值破萬億、缺貨、價格飆至1900元，這些關(guān)鍵詞都在貴州茅臺身上出現(xiàn)了。

2018年5月6日晚，李保芳正式接棒袁仁國，成為茅臺史上第三任董事長，至此，茅臺也開啟了“李保芳時代”。資本市場上對于茅臺換帥也給予了積極的響應(yīng)，就在李保芳掌舵茅臺一個月后，茅臺公司股價在6月3日走出了803.5元/股的歷史高位，公司市值達(dá)到10000億元。隨后，茅臺的走勢與大盤保持一致，截至12月26日，公司股價報收于561.32元/股，市值7035億元。與最高股價時點相比，茅臺市值縮水2965億元，而與年初(1月2日700元/股)相比，茅臺股價浮動在1807億元。

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不過，雖然茅臺市值出現(xiàn)了千億市值的縮水，但是在A股上市公司排名中，茅臺市值仍處于A股第7位，僅次于工商銀行、建設(shè)銀行、中國石油、農(nóng)業(yè)銀行、中國平安、中國銀行，也是A股市值排名前十中唯一一家食品飲料企業(yè)。

值得注意的是，作為白酒龍頭企業(yè)，貴州茅臺股價雖然出現(xiàn)回落，但是，在現(xiàn)貨市場上卻表現(xiàn)不俗，53度飛天茅臺的價格延續(xù)了2017年時的堅挺。“缺貨”成為茅臺2018年市場上的“關(guān)鍵詞”。

據(jù)《證券日報》記者了解，今年是茅臺酒從出廠價819元/瓶提升至969元/瓶的首個年度。零售市場，茅臺建議市場零售價從1299元/瓶上升至1499元/瓶。

眾所周知，漲價是一把雙刃劍，在給予公司利潤的同時，市場是否買賬也是未知數(shù)。但是，對于茅臺來說，漲價則是助推劑。不過，茅臺的市場零售價并未走出2012年時的瘋狂。在業(yè)內(nèi)人士看來，這與茅臺掌控市場發(fā)貨節(jié)奏有直接的關(guān)系。但是，1900元/瓶的市場零售價讓茅臺在千元白酒板塊中，可以用“風(fēng)景這邊獨好”來形容。

事實上，茅臺市場上供不應(yīng)求也體現(xiàn)在公司的業(yè)績上，今年前三季度，貴州茅臺公司營收和凈利潤均出現(xiàn)雙增長。

2018年前三季度，茅臺實現(xiàn)營收522.42億元，同比增長23.07%;實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤為247.34億元，同比增長23.77%。雖然今年第三季度茅臺的增幅與2017年同期相比出現(xiàn)放緩，但是，茅臺持續(xù)增長的勢頭并未改變。

值得注意的是，今年也是茅臺“換帥”的第一年，茅臺的可持續(xù)發(fā)展也落在了新掌門人李保芳身上。李保芳能否帶領(lǐng)茅臺這搜巨輪再創(chuàng)輝煌，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。

據(jù)《證券日報》記者了解，李保芳自2015年到茅臺后，就對茅臺進(jìn)行了大刀闊斧的改革，其中，對系列酒的改革成效已經(jīng)顯現(xiàn)。

12月21日，茅臺醬香酒經(jīng)銷商會議上， 李保芳表示，2018年茅臺系酒全年完成銷售3萬噸，實現(xiàn)收入88億元，已占到集團業(yè)務(wù)的10%。系列酒2019年的銷售目標(biāo)是100億元。目前茅臺酒和系列酒“雙輪驅(qū)動”的格局已經(jīng)形成。

對于茅臺的表現(xiàn)，中郵證券首席分析師程毅敏在研究報告中稱，“茅臺形成了獨特的高端酒文化，生產(chǎn)工藝不可復(fù)制，在利益的誘導(dǎo)下，渠道控制力極強。當(dāng)下，有酒有茅臺，產(chǎn)出不愁賣，值得推薦。”

對于分析提示，上市分析師給出了酒文化受到意外沖擊;經(jīng)濟下行嚴(yán)重，壓制高端酒銷量三個因素。

截至目前，貴州茅臺依然是兩市第一高價股，而茅臺在白酒行業(yè)的老大地位目前也無人能撼動。

茅臺“飛天狗”年內(nèi)價格“腰斬”

白酒收藏遇冷?

近年來，隨著老酒漸漸被更多消費者認(rèn)知，老酒收藏市場正在快速成長。很多消費者關(guān)注老酒，收藏老酒，體現(xiàn)老酒價值。還有消費者藏新酒，藏新變陳，提升價值，未來消費。

可以說，老酒收藏及定制酒市場突飛猛進(jìn)的同時，行業(yè)亂象也伴隨而來。2018年，帶有金融屬性的生肖酒和老酒被酒企們所熱寵，它們紛紛推出生肖酒和老酒上市。

值得一提的是，貴州茅臺的生肖酒與飛天茅臺一樣，近年來十分的走俏，深受藏酒愛好者的喜愛。

據(jù)記者了解，茅臺從四年前開始推出生肖紀(jì)念酒。截至目前，茅臺共推出過馬年、羊年、猴年、狗年、豬年(剛剛發(fā)布上市)五個系列的生肖酒。

根據(jù)市場數(shù)據(jù)顯示，近年來，茅臺所推出的生肖酒價格都不斷攀升。2014年，馬年茅臺的首發(fā)價僅為每瓶899元(500ml)，今年3月份，馬年生肖酒的市場價已攀升至每瓶14999元;羊年茅臺生肖酒出廠價為950元(500ml)，今年年初，其價格更是迫近每瓶2萬元;2016年發(fā)售的猴年生肖酒，今年年初價格在每瓶4888元左右，而其2017年發(fā)售的雞年生肖酒，今年年初價格則在每瓶3800左右;今年起首發(fā)的狗年生肖酒，首發(fā)價為每瓶1699元，今年市場最高價曾飆升至4500元。

不過，從目前市場表現(xiàn)來看，茅臺狗年生肖酒出現(xiàn)回落，目前市場價格為2300元/瓶。來自山東的名酒收藏家杜希巖如此表示。

而《證券日報》記者在壹玖壹玖官方旗艦店發(fā)現(xiàn)，目前，規(guī)格為500ml的53度茅臺狗年生肖酒，領(lǐng)完優(yōu)惠券后，到手價僅為2999元，與最高時期的4500元，回落了1501元/瓶。

不過，在杜希巖看來，在茅臺豬年生肖酒推出之后，茅臺狗年的生肖酒價格會有所上漲。“茅臺系列生肖酒的收藏價值在于收藏完整的12生肖系列酒，而這個過程是十分漫長的，所以價格回落也是正常的現(xiàn)象，而在新款發(fā)布后，可能會帶動舊款的價格上漲。”

值得一提的是，嘗到生肖酒價值甜頭的茅臺，今年壯大了茅臺生肖酒的隊伍。12月21日，茅臺正式召開己亥豬年生肖酒的發(fā)布會，首次出現(xiàn)了茅臺股份公司推出的四大品牌生肖酒同時亮相。

定價方面，茅臺近日推出的茅臺豬年生肖酒500ML規(guī)格定價1699元;賴茅豬年生肖酒500ML，定價898元;茅臺王子豬年生肖酒分別為500ML和2.5L兩種規(guī)格，定價988元和3288元;貴州大曲豬年生肖酒則設(shè)定為2.5L，定價1988元。

而關(guān)于此次的投放量，茅臺集團董事長李保芳表示，按照市場需求情況，茅臺股份(己亥豬年)生肖酒將在2019年春節(jié)前投放30%以上的產(chǎn)量。

可以說，茅臺一口氣推出4個品牌的生肖酒集中上市，打的就是“茅臺家族”概念，但是，在茅臺狗年生肖酒價格大幅回落的行情下，茅臺系列酒的生肖酒的收藏價值幾何?未來市場表現(xiàn)如何?都將是未知數(shù)需要市場的檢驗。

而對于老酒收藏和生肖酒的價值，中國酒業(yè)協(xié)會副理事長兼秘書長宋書玉則表示，定制酒被概念化。封藏大典、開窖頭酒、頭排酒頭、冬釀、生肖、事件、G20峰會、世博會、改革開放四十年等，不乏精品創(chuàng)意定制，但是也有一些定制酒產(chǎn)品附庸概念，缺乏內(nèi)涵。“定制酒過于表面化，定制量隨意化，好賣多出，尤其是生肖酒更是突出。”

在宋書玉看來，“我們進(jìn)入了不缺酒，長期缺好酒的時代。好酒值得收藏。名酒收藏與個性化定制同樣進(jìn)入新時代，新時代的名酒收藏與定制同樣要有更高的要求。”

白酒行業(yè)上演強者恒強

中小酒企舉步維艱

縱觀白酒行業(yè)2018年的市場行情，高端白酒的消費依然是主旋律，但是，順鑫農(nóng)業(yè)的二鍋頭也表現(xiàn)不俗�？傮w來看，具有品牌影響力的酒企都收獲匪淺，頭部酒企日子好過，而那些地方小酒企則在擠壓中艱難度日。

近日，在2018中國國際名酒文化節(jié)“國際名酒聯(lián)盟高層峰會”上，茅臺集團黨委書記、董事長、總經(jīng)理李保芳表示，近些年來，中國白酒行業(yè)的特點，是市場優(yōu)勢、產(chǎn)品資源不斷向頭部市場聚合，具有產(chǎn)品、品牌、資本優(yōu)勢的大公司，正在深刻地改變行業(yè)生態(tài)。隨之而來的，是“馬太效應(yīng)”越來越明顯，兩極分化現(xiàn)象突出。

在李保芳看來，雖然行業(yè)集中度越來越高，但是大企業(yè)不會取代中小企業(yè)，中小企業(yè)也不會全然消失。“它們都會有自己的消費群體，都會有相應(yīng)的市場空間。即便日子難過一些，但能過下去，還可以過得很滋潤，要相信它們的能力。站在整個行業(yè)的角度，中小企業(yè)同樣是不可或缺的，貢獻(xiàn)也是有目共睹的。”

但是，現(xiàn)實中，品牌企業(yè)的渠道下沉，已經(jīng)將沒有品牌優(yōu)勢的小酒企推上了“死亡”邊緣。

據(jù)國家統(tǒng)計局公布的1月份-10月份的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2018年前十個月，全國釀酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量4968.04萬千升，同比增長0.48%。白酒行業(yè)，2018年1月份-10月份，全國規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量727.89萬千升，同比增長1.47%;納入到國家統(tǒng)計局范疇的規(guī)模以上白酒企業(yè)1444家，其中虧損企業(yè)178個，企業(yè)虧損面為12.33%;規(guī)模以上白酒企業(yè)累計完成銷售收入4433.86億元，與上年同期相比增長12.08%;累計實現(xiàn)利潤總額968.16億元，與上年同期相比增長26.96%;虧損企業(yè)累計虧損9.81億元，比上年同期增長3.32%。

通過上述數(shù)據(jù)可以看出，虧損企業(yè)的金額與上年同期相比出現(xiàn)增長。而記者走訪市場所見，部分小酒企的經(jīng)營已經(jīng)出現(xiàn)停擺。山東省，是我國的白酒消費大省，也是商家的必爭之地。當(dāng)茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖深耕山東市場，渠道下沉后，對山東地方酒企帶來的擠壓十分明顯。有的酒廠已經(jīng)停產(chǎn)，有的則到處奔走尋找合作伙伴，而地方區(qū)域龍頭間的聯(lián)合伴隨著景芝酒業(yè)與今世緣的聯(lián)誼，也成為行業(yè)樣板被眾多酒企所效仿。

10月15日，今世緣發(fā)布公告稱，公司與景芝酒業(yè)現(xiàn)有大股東“安丘眾人興酒商貿(mào)合伙企業(yè)(有限合伙)”就收購其持有的景芝酒業(yè)股份事宜簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。而今世緣屬于江蘇的地方龍頭企業(yè)，僅次于洋河股份。而景芝酒業(yè)則山東的重點釀酒企業(yè)。

對于景芝酒業(yè)與今世緣的聯(lián)姻，在業(yè)內(nèi)人士看來，雙方在抱團取暖的同時，也加速了兩家企業(yè)的全國化進(jìn)程。

按照五糧液集團董事長李曙光的預(yù)判，在當(dāng)前大環(huán)境下，白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展也會迎來長期的結(jié)構(gòu)性機遇，體現(xiàn)在白酒產(chǎn)業(yè)整合、市場向優(yōu)質(zhì)品牌集中、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放、廠家從提供產(chǎn)品向提供服務(wù)和體驗轉(zhuǎn)變以及商家從資源型向能力型轉(zhuǎn)變五大機遇上。

而從目前來看，茅臺、五糧液、洋河、汾酒、牛欄山二鍋頭等品牌影響力的酒企則受益匪淺，茅臺、五糧液等系列酒快速擴張，而來自北京的牛欄山二鍋頭則完成了泛全國化擴張。

順鑫農(nóng)業(yè)股價年內(nèi)漲幅近八成

“二鍋頭”走出牛行情

2018年，不管是資本市場還是現(xiàn)貨市場，順鑫農(nóng)業(yè)都表現(xiàn)出“牛”的勢頭。資本市場上，順鑫農(nóng)業(yè)公司股價年內(nèi)一路高歌，成為19家白酒上市公司中，唯一一家股票漲幅正增長的公司。而現(xiàn)貨市場，順鑫農(nóng)業(yè)也跑出了“中國牛”的速度。

在業(yè)內(nèi)人士看來，牛欄山二鍋頭一直低調(diào)做事，但是，在資本市場上，2018年的“二鍋頭”卻十分的高調(diào)，公司股價年內(nèi)漲幅近八成。

《證券日報》記者統(tǒng)計顯示，截至12月25日，順鑫農(nóng)業(yè)公司股價年內(nèi)漲幅達(dá)77%，而其它18家白酒上市公司的股價年內(nèi)漲幅均為負(fù)，順鑫農(nóng)業(yè)成為A股唯一一家市值增長的白酒上市公司。

眾所周知，資本市場上的表現(xiàn)與公司的業(yè)績分不開。查閱順鑫農(nóng)業(yè)的財報可以看出，公司現(xiàn)已形成了以白酒、豬肉為主的兩大產(chǎn)業(yè)。白酒產(chǎn)業(yè)的主要產(chǎn)品以“牛欄山”和“寧誠”為代表，“牛欄山”現(xiàn)已形成清香型“二鍋頭”和濃香型“百年”兩大系列白酒;“寧誠”現(xiàn)主要為綿香型寧城老窖白酒。

通過公司中報可以看出，上半年，順鑫農(nóng)業(yè)總營收72.33億元，其中，白酒收入57.74億元，白酒銷售額占順鑫農(nóng)業(yè)總營收的比重是62.29%。

作為順鑫農(nóng)業(yè)的最大主業(yè)，白酒在2018年的增速遠(yuǎn)超其它白酒企業(yè)。牛欄山也被業(yè)內(nèi)稱之為“牛酒”，而“牛欄山”也成為現(xiàn)象級“民酒”的代名詞。

據(jù)一位了解牛欄山的人士表示，下半年，牛欄山的銷售市場繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢，百億目標(biāo)可期。

如今，2018年即將收官，對于2018年的牛欄山的表現(xiàn)，牛欄山酒廠副廠長、新聞發(fā)言人陳世俊近日對媒體表示，2018年的牛欄山，是在“消費升級”和“消費降級”之辯中快速增長，是在“區(qū)域龍頭”和“全國名酒”競技中泛全國化，也是在“民酒時代”和“名酒時代”定義里提升價值。

當(dāng)前，白酒同質(zhì)化較為嚴(yán)重，市場競爭日趨激烈，為什么數(shù)以千計的中國白酒品牌，真正能夠做到全國化的卻寥寥無幾?為什么牛欄山二鍋頭可以不分貴賤，不分消費場所地被廣大消費者所接納?牛欄山發(fā)展的強大動能是什么?

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，牛欄山的品牌定位清晰：“正宗二鍋頭，地道北京味”，“牛欄山”品牌將二鍋頭、牛欄山、北京三者之間緊密地聯(lián)系起來，形成了有效的品牌聯(lián)想。

另外，品牌基因決定品牌的性格和命運，決定品牌以產(chǎn)品形式呈現(xiàn)的價格寬度和市場廣度。牛欄山的品牌基因，完美地繼承了二鍋頭的品類基因，其核心特點就是包容性。正是包容的品牌性格，牛欄山的產(chǎn)品線才可以從十幾元的陳釀系列到幾百元的經(jīng)典系列，而這樣的價格跨度，消費者不會覺得有任何違和感。

品牌定位清晰，又擁有包容性的品牌基因，這些都成為牛欄山快速崛起的基石。另外，穩(wěn)定的經(jīng)銷商也讓牛欄山向全國滲透有了保障。

“目前，過5000萬元和億級的大商中，2018年，500萬元以上銷售額的經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)193個，1000萬元以上銷售額經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)134個，5000萬元以上經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)36個。突破億元的省級市場(包括直轄市)達(dá)到22個，泛全國化格局基本穩(wěn)定。 ”陳世俊如此表示。

對于2019年的發(fā)展，陳世俊則表示，牛欄山確定將從區(qū)域市場擴張向市場縱深發(fā)展，從陳釀單品一枝獨大到多頭并進(jìn)轉(zhuǎn)變，從深耕北京到同步打造外埠樣板市場轉(zhuǎn)變。“2019年對于每一個企業(yè)來說都有很多不確定因素存在，而牛欄山將保持穩(wěn)中有升。”