白酒：茅臺逐步放量，價格有望趨于穩(wěn)定，白酒從“瘋牛”走向“慢牛”
總體判斷，我們認為茅臺的價格有望穩(wěn)中回落，漸趨穩(wěn)定，市場價格快速上漲導致行情提前結束的風險暫時能夠得到緩解。
白酒板塊春節(jié)之前相對穩(wěn)定，逐步從“瘋牛”步入相對理性的“慢牛”走勢。整個白酒板塊在經(jīng)歷了前幾周一線酒的領漲和創(chuàng)新高，次高端的反彈，以及區(qū)域型白酒的估值修復之后，春節(jié)之前的行情大概率呈現(xiàn)相對平穩(wěn)的走勢，特別是在茅臺放量、終端價格漸趨穩(wěn)定的情況下。如果春節(jié)的銷售數(shù)據(jù)特別好，或者受一季報超預期的帶動，市場再度上修 EPS，則白酒板塊未來還將進一步上漲和創(chuàng)新高，迎來高點。
重點看好：貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、沱牌舍得和今世緣。
溫和通脹：啤酒漲價之后，方便面全面漲價，必需消費品迎利好前期，啤酒漲價帶動啤酒板塊反彈;近期，方便面板塊也開始漲價。溫和通脹背景下，必需消費品受益。基礎消費品，無論是成本推動，還是盈利驅使，都將迎來價格的大幅上漲。在溫和通脹早期，消費需求轉旺。在銷售環(huán)境相對改善的情況下，無論是肉制品的雙匯發(fā)展，還是像承德露露、克明面業(yè)這些類型的公司，都可以通過推出新品、優(yōu)化產(chǎn)品結構等方式去提高產(chǎn)品的整體價格。在價格提升，需求較好的情況下，這些公司的業(yè)績會出現(xiàn)明顯的改善。
承德露露在治理、產(chǎn)品、渠道多方面都有明顯改善，同時也具備漲價的邏輯。提價和產(chǎn)品結構優(yōu)化，既帶給渠道更豐厚的利潤，提升銷售動力，也能貢獻更多的收入、利潤。
其他重點板塊：盈利能力改善、銷量有望回升，擇優(yōu)買入
調(diào)味品去年發(fā)生價格普漲，在消費升級和集中度提升的大趨勢下，量價齊升，成長性突出，龍頭公司強者更強，不僅市占率有所提升，毛利率和凈利率也有較大改善。展望今年全年，市場份額的進一步提升和產(chǎn)品結構的升級仍是主要看點。 看好中炬高新和海天味業(yè)。乳制品受益于新消費新周期，競爭格局改善、產(chǎn)品結構提升，費用率的降低和中高端產(chǎn)品占比提升所導致的價格變相上漲，使得板塊整體盈利能力增強。其中，龍頭伊利股份的優(yōu)勢逐步擴大，未來還將進一步加強。 短期受益于春節(jié)延后、新品推廣超預期以及費用改善，我們看好伊利一季報業(yè)績高增長;中長期看好公司未來幾年收入、利潤的持續(xù)大幅提升。
重點推薦個股：
伊利股份、雙匯發(fā)展、承德露露、克明面業(yè)、中炬高新、安井食品;貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、沱牌舍得、今世緣。
風險提示：
宏觀經(jīng)濟不景氣，銷售環(huán)境惡化，食品安全問題等。
