估值修復(fù)行情還將繼續(xù)

伴隨市場的持續(xù)反彈，越來越多的投資者開始認(rèn)同春季行情，市場投資熱情再被點(diǎn)燃。而權(quán)益類基金產(chǎn)品在本輪行情中卻呈“冰火兩重天”。同花順統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來部分績優(yōu)基金凈值增長率已經(jīng)悄然超過兩位數(shù)，而謹(jǐn)慎派則遺憾錯(cuò)失行情。景順長城基金研究部總監(jiān)在接受記者采訪時(shí)表示，目前A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍然具有足夠吸引力，相信海外資金流入不是短期行為。部分白馬股的估值修復(fù)之路才剛剛開始，精彩還會(huì)繼續(xù)。

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劉彥春現(xiàn)任景順長城研究部總監(jiān)，具有15年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，中長期業(yè)績持續(xù)優(yōu)異。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2月18日，景順長城內(nèi)需增長貳號(hào)、景順長城新興成長和景順長城鼎益今年以來凈值增長率分別達(dá)21.47%、20.15%和20%。

去年下半年，由于擔(dān)心宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利下滑，白酒、家電等白馬股一度被投資者拋售。劉彥春認(rèn)為，盈利及估值的雙重下滑是否接近尾聲難以判斷，風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)從來不是數(shù)學(xué)公式可以計(jì)算的。作為專業(yè)資產(chǎn)管理者，更應(yīng)該信仰基礎(chǔ)的理念，即競爭的經(jīng)濟(jì)體所蘊(yùn)含的合理回報(bào)水平。

當(dāng)市場估值水平跌至歷史極值狀態(tài)后，劉彥春認(rèn)為權(quán)益資產(chǎn)定價(jià)已包含足夠多風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，從大類資產(chǎn)比較和絕對(duì)回報(bào)潛力兩方面看，權(quán)益類資產(chǎn)已經(jīng)足夠有吸引力。

伴隨全面降準(zhǔn)等系列逆周期政策的出臺(tái)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好重新回升，從而推動(dòng)市場快速回升。特別是外資對(duì)白馬股的持續(xù)大規(guī)模買入。

劉彥春認(rèn)為，部分A股具備顯著投資價(jià)值是外資大規(guī)模流入的基礎(chǔ)，人民幣匯率走穩(wěn)也增加了境外投資者信心。目前A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍然具有足夠吸引力，相信境外資金流入不是短期行為。對(duì)于白馬股劉彥春認(rèn)為，估值修復(fù)才剛剛開始，精彩還會(huì)繼續(xù)。

在當(dāng)前的市場環(huán)境下，劉彥春認(rèn)為應(yīng)當(dāng)以積極的心態(tài)面對(duì)市場。歸根到底，那些可以正確應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化的企業(yè)，具備創(chuàng)新和冒險(xiǎn)精神的企業(yè)家，才是市場上真正稀缺的奢侈品，無論牛熊市場均值得重點(diǎn)關(guān)注。