精神消費正在崛起，中高端白酒品牌或將受益
產品力、品牌力強的產品有望持續受益。隨著80 后、90 后成為新的城市消費主力人群，消費的方式正在悄然生變。在一個萬物俱備、什么都不缺的年代，比起金錢和物質，更重要的是精神層面的充實感。對于食品而言，以逐步由吃飽過渡為吃好的時代;對于高檔酒，精神消費的占比要素比較重，高檔酒的旺銷印證了精神消費在崛起。此外，春節假期前6 天累計實現綜合票房49.18 億元同比增長66%，春節前4 天全國旅游接待總人數累計2.87 億人次，同比增長11.1%;這些數據均印證一個邏輯——精神消費在崛起。
白酒進入需求周期和庫存周期雙共振的階段
白酒尤其是高端白酒行業將長期享受消費升級帶來的紅利，漲價預期以及渠道良性循環的前提下，白酒進入需求周期和庫存周期雙共振的階段，只要市場預期白酒價格易漲難跌，白酒還將進入增庫存周期。目前市場普遍預估茅臺酒在2019-2020 年供不應求，價格有望繼續上漲，茅臺酒依舊處于增庫存周期中。高端白酒(茅五瀘)2018 年業績也有望實現近30%的增長，次高端汾酒、水井坊等增速更快一些;古井、洋河業績也有望分別實現30%、25%的增長。
五年內白酒市場規模或將達萬億
2月26日，由茅臺集團發起的貴州白酒企業發展圓桌會議召開。會上，茅臺集團董事長袁仁國表示，白酒行業要響應中央經濟工作會議提出的高質量發展，迫切需要加強供給側結構性改革。白酒行業進入了新的增長周期，發展呈現出“五個更加”：一是行業回暖趨勢更加明朗;二是生產集中度更加提升;三是提價增利趨勢更加明顯;四是品牌營銷更加風行;五是白酒企業探索新零售更加快速。初步估算，未來五年內，白酒行業市場規模將達到萬億級。
重倉白酒股多年的林園投資董事長林園多次強調，“白酒的成癮性以及國人獨特的餐桌文化是白酒行業長盛不衰的基礎，大型基建和房地產行業的持續走熱也會催生了白酒行業的高景氣度。我相信，未來5年白酒板塊的確定性機會還是很高的。”
對于白酒板塊基本面的整體大幅向好，長江證券食品飲料行業研究團隊認為，目前白酒行業整體估值與上一輪行業峰值相比仍有差距，行業復蘇才剛剛開始。丹陽投資首席投資官康水躍也表示，白酒行業目前正處在“重塑期”，“經過前幾年的調整，此前占居半壁江山的政務消費在白酒消費結構中的占比已低于5%，普通群眾消費已占據絕對地位，整個白酒行業跟隨國內消費水平提升同步升級，而這是未來幾年白酒企業業績增長的核心邏輯。”
