洋河實施雙核驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略 2015年爭取實現(xiàn)主業(yè)增長

一、事件概述。

近日我們參加了公司股東大會。

二、分析與判斷。

實施雙核驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，計劃3年內(nèi)完成新業(yè)務(wù)布局。

公司實施雙核驅(qū)動戰(zhàn)略的動因是，顛覆性創(chuàng)新將改變白酒行業(yè)的未來，公司需要做更長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略思考。現(xiàn)有白酒業(yè)務(wù)仍會是公司業(yè)務(wù)發(fā)展重心，新業(yè)務(wù)發(fā)展將會圍繞以下三方面:1、以健康和體驗為核心的技術(shù)革命，解決白酒行業(yè)的痛點問題。白酒行業(yè)有兩大痛點，健康和酒量，公司已對此做了多年試驗，其中，微分子不僅解決健康問題，更多是解決酒量問題，即同樣口感情況下，可以讓酒精含量下降50%。2、以商業(yè)模式為核心的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型，用互聯(lián)網(wǎng)思維改造企業(yè)。公司會著手做好線上B2C、洋河1號O2O和微店工程。3、以資本為手段的產(chǎn)業(yè)并購和資源整合，在市場變化的大背景下，尋找整合并購發(fā)展機(jī)會。為了配合新業(yè)務(wù)的開展，公司也會相應(yīng)實施機(jī)制改革和轉(zhuǎn)型。

新業(yè)務(wù)將以項目制形式迅速落地，并不斷由項目制轉(zhuǎn)向公司制，有望經(jīng)過2-3年時間完成總體布局。公司的新業(yè)未來愿景是，希望通過若干年的努力，再造一個洋河。當(dāng)然，無論新業(yè)的具體內(nèi)容是什么，上市公司洋河股份都將是運營主體、投資主體、推進(jìn)主體和利益主體。

節(jié)前白酒銷量同比上升，2015年爭取實現(xiàn)主業(yè)增長。

目前是白酒傳統(tǒng)銷售旺季，公司銷量同比上升，分結(jié)構(gòu)看，高端白酒銷售略有壓力，次高端和中低端銷售同比增長，好于此前預(yù)期。

2015年公司整體發(fā)展思路是，“熱情擁抱新時代，雙核驅(qū)動新發(fā)展”，即一手抓存量，通過持續(xù)創(chuàng)新實現(xiàn)主業(yè)增長，一手抓增量，通過顛覆式創(chuàng)新實現(xiàn)新業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長。

公司看好預(yù)調(diào)酒發(fā)展前景，努力打造新增長點。

預(yù)調(diào)酒可以算是舶來品，風(fēng)靡全球，尤其在歐美、日本和東南亞市場迅速發(fā)展。預(yù)調(diào)酒于2003年開始進(jìn)入中國市場，經(jīng)過近十來年的發(fā)展，已從發(fā)展初級階段向快速發(fā)展階段推進(jìn)，處于爆發(fā)前夜。

公司發(fā)展預(yù)調(diào)酒有四方面優(yōu)勢:(1)雄厚的資本實力，是持續(xù)打造和推廣品牌的保障;(2)強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，是開辟新品類必須具備的能力;(3)技術(shù)優(yōu)勢，公司已經(jīng)有預(yù)調(diào)酒專門團(tuán)隊，已經(jīng)做了5年研究;(4)強(qiáng)大的渠道營銷能力，可以保證產(chǎn)品快速鋪貨到終端，可以很好的維護(hù)終端。

公司對預(yù)調(diào)酒的規(guī)劃是，通過產(chǎn)品品質(zhì)創(chuàng)新，保證產(chǎn)品的高品質(zhì)和多樣性，以此來解決消費者對產(chǎn)品品質(zhì)的個性化需求，同時，通過創(chuàng)新傳統(tǒng)市場推廣策略，在做好傳統(tǒng)媒體廣告?zhèn)鞑サ幕�礎(chǔ)上，創(chuàng)新消費者體驗，利用移動互聯(lián)技術(shù)，與移動端跨界合作，來實現(xiàn)與消費者真正的更具體驗性的互動交流。2015年上半年公司計劃將三個預(yù)調(diào)酒產(chǎn)品導(dǎo)入市場，力爭全年收入不低于5000萬元，2-3年成為行業(yè)主流品牌，3-5年成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌。

三、盈利預(yù)測與投資建議。

公司制定雙核驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，2015年主業(yè)銷售有望實現(xiàn)正增長，新業(yè)務(wù)發(fā)展思路清晰，預(yù)調(diào)酒有望成為新增亮點。預(yù)計2014-2016年歸屬于母公司凈利潤分別為45.69億元、52.24億元和58.01億元，對應(yīng)EPS為4.23元、4.84元和5.37元，合理估值10-12元，給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。

四、風(fēng)險提示。

經(jīng)濟(jì)下滑;食品安全。