外資定價權(quán)提升 白酒等板塊估值修復(fù)明顯

投資策略外資偏好食品飲料板塊，資金持續(xù)流入定價權(quán)提高。2019年以來外資持續(xù)流入A股市場，陸港通交易活躍，食品飲料、家用電器等消費板塊受到外資青睞，持倉比例持續(xù)提升，食品飲料板塊中白酒等子板塊估值修復(fù)明顯。外資對于白酒板塊的高盈利低估值具有很強的偏好性，同時外資資金的流入驅(qū)動國內(nèi)資金增持基本面良好的酒企標(biāo)的，除貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)、洋河股份(002304)等龍頭股以外，古井貢酒(000596)、山西汾酒(600809)、口子窖(603589)、今世緣(603369)也成為資金青睞的標(biāo)的，水井坊持續(xù)受到實際控制人帝吉亞歐的要約收購股份增持。

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MSCI擴容落地，板塊估值提升仍有空間。2019年3月1日，摩根士丹利資本國際公司(MSCI)公布，將進(jìn)一步提高A股在MSCI指數(shù)中權(quán)重，并通過三步把中國A股的納入因子從5%增加至20%。MSCI方面預(yù)計，在三步計劃全部完成后，包括中盤股在內(nèi)，預(yù)計將有800億美元(約合5353億元)的海外增量資金流入A股。外資流入窗口的擴大有望加強對消費、金融板塊的配置，目前食品飲料板塊的估值主要位于10-30倍之間，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市值大多在1000億元以上，對外資仍然具有很強的配置吸引力，板塊估值提升仍有空間。

板塊一周行情回顧上周食品飲料指數(shù)周漲幅為7.77%，漲幅位列第5。食品飲料行業(yè)細(xì)分板塊內(nèi)，上周白酒(9.07%)、乳品(8.86%)和黃酒(5.69%)表現(xiàn)相對靠前，軟飲料(2.24%)、其他酒類(2.33%)和啤酒(2.67%)表現(xiàn)相對較弱。

風(fēng)險提示行業(yè)政策變動風(fēng)險、食品安全問題、原料成本上升、消費增速不達(dá)預(yù)期