減稅利好啤酒板塊 一季度業(yè)績(jī)有望超預(yù)期

國(guó)金證券認(rèn)為，減稅利好啤酒板塊，行業(yè)均價(jià)提升趨勢(shì)不變，建議重點(diǎn)關(guān)注青島啤酒等公司基本面變化。減稅將對(duì)行業(yè)內(nèi)各大啤酒龍頭公司利潤(rùn)端有大小不等的提振，但啤酒板塊更核心的是在此要利潤(rùn)的行業(yè)階段，哪家初期能夠更快的釋放利潤(rùn)，這將取決于各公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度或均價(jià)提升程度。

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從跟蹤數(shù)據(jù)來看，2019年1-2月份銷量增速仍是輕微負(fù)增長(zhǎng)，不過平均價(jià)格持續(xù)環(huán)比提升。各公司持續(xù)改善，其中青島啤酒等公司改善程度較大，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注其基本面改善。

民生證券認(rèn)為，啤酒板塊有望迎來一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期。得益于去年同期低基數(shù)以及今年氣溫回暖較早，一季度行業(yè)銷量有望預(yù)喜，預(yù)計(jì)行業(yè)主要公司今年一季度均有望實(shí)現(xiàn)銷量正增長(zhǎng)。結(jié)構(gòu)升級(jí)演化進(jìn)程持續(xù)。成本端壓力仍然客觀存在，大麥及包材成本仍處于上行通道，因此結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù)推進(jìn)以對(duì)沖成本壓力是必然之路，因此ASP提升路徑仍然暢通。增值稅率下調(diào)對(duì)盈利薄弱的啤酒行業(yè)彈性巨大。建議重點(diǎn)關(guān)注啤酒板塊以及重點(diǎn)標(biāo)的青島啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒等。