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            茅臺年報點評 投資建議

            2017-04-17 08:03  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

            貴州茅臺公布年報,2016年度凈利潤167.18億元,擬以2016年度末總股本12.56億股為基數,對公司全體股東每10股派發現金紅利67.87元(含稅),共分配利潤85.26億元,較2015年度每10股分紅61.71元增長約10%,茅臺的分紅被網友稱為最壕分紅,但在本欄看來,茅臺的現金分紅雖然很棒,但是相比工商銀行仍有差距,最壕的說法并不客觀。

            對比工商銀行的2016年年報,每股收益0.77元,每10股現金分紅2.34元,兩個指標相比茅臺不值一提,但是工商銀行的股價只有4.81元,而茅臺的股價接近400元,假如茅臺實施一個1股送轉99股的高送轉,那么茅臺的股價將降至3.95元,股本變為1256億股,每10股分紅變為0.6787元,遠遜于工商銀行的2.34元。也就是說,貴州茅臺從每股收益、每股分紅等指標看,都不如工商銀行,故最壕分紅的說法并不成立。

            為什么茅臺吸引了廣大投資者的眼球?主要原因是其過高的股價,它以單純的現金分紅方式不斷積累自己的股價,成為了超級高價股,但是它的這種超級高價表面上看是給投資者帶來了巨大的投資收益,但其中也包含了一定的投機因素。從市盈率、市凈率等指標看,茅臺都已經是大型藍籌股中的佼佼者。

            有投資者說,茅臺是中國獨一無二的最優秀白酒品牌,所以高股價也是理所應當的。那本欄還說,工商銀行還被譽為宇宙第一銀行呢,難道不應該是高股價、高市盈率嗎?一家公司再好,也會有理論價格的天花板。按照茅臺2016年度167.18億元的凈利潤,每股收益為13.31元,現在的市盈率大于30倍,這個市盈率水平對于一家高速發展的公司來說并不算高,但是茅臺相比那些飛速發展的高科技股,仍然屬于藍籌股的范疇,本欄認為其30倍的市盈率已經偏高。投資者可以對比一下,工商銀行的市盈率是多少倍,6倍以上7倍以下,茅臺的市盈率高不高?

            為什么茅臺的股價和市盈率被投資者充分認可?恐怕還要和公募基金的投資習慣有關系。公募基金在股市的弱市時間更愿意選擇喝酒吃藥這樣的防守策略,然后這些醫藥、白酒股票股價就在公募基金的抱團取暖下受到充分呵護。事實上,這些白酒、醫藥的業績確實非常穩定,也確實能夠幫助公募基金渡過寒冬。但是追高買入的普通投資者,將會因此喪失巨大的機會成本。

            為什么公募基金不選擇工商銀行、建設銀行、中國銀行這樣的大銀行股抱團取暖?因為這些銀行股太大了,基金就算抱團也無法支撐股價,那時候就不是抱團取暖,而是抱團舉鼎,就算是能撐住,也會是筋疲力盡。

            基金抱團喝酒吃藥好不好?看似是對基金投資者負責,其實是一種逃避,基金經理放棄尋找有價值增長潛力的上市公司,而是采用和大多數基金經理相同的操作策略,最終以平庸的成績渡過寒冬,投資者是賺是虧,顯而易見。

              關鍵詞:白酒股 白酒板塊 茅臺  來源:北京商報  周科競
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