去年站上300元時，寫過一篇短文紀念，而今到了400天，當然不能錯過。
第一個問題，茅臺股價能上400元的原因是什么?
關于原因，可以列舉很多，但最根本的原因，是公司業績使然。格雷厄姆說：股市短期是投票機，短期是稱重機，長期而言，價格是稱重機對公司業績稱重的結果。
第二個問題，400元是否高估?
400元其實是個合理的價位。不談其品牌，稀缺性，出廠價提價預期，管理層激勵預期等因素，單談市盈率。公司2016的業績13.3，由于預收及集團公司幫助蓄水的原因，真實業績在20元左右，400元也就是20倍市盈率，是合理的市盈率。不過也要說明一點，400元不像去年了，去年200元是極度低估，300元是低估，400元是合理的估值，是真實業績的反映。
第三個問題，未來會如何走?
市場怎么走，其實誰也說不準，有誰說自己可以預測的，你只能聽一聽。
但業績長期向上是確定無疑的，茅臺酒每年售出的是5年之前的酒，即當年銷售量是五年前的生產量，2017年-2019年三年市場上茅臺酒會越來越稀缺，因為2013-2015年的產量不大，特別是2015年產量更低，因此，2018年提高出廠價是大概率事件，且提價幅度預計應會超過10%，2016年也只能滿足市場需求的50%不到，因此，2020年以后每年以2000-3000噸的增長是可以預期的。茅臺酒價格過去五十多年的復合增長率是10%，因此，長期提價也是符合發展規律的。
由于公司的業績確定性極強，我也設計了模型對其業績進行了估算，2016年業績預計應是現在的3-4倍，至于股價，我就不敢妄下斷言了。
但，作為價值投資者，我堅信，長期而言，市場價格遲早會反映公司的價值，只要業績向好，市場價格長期而言也是向上的，只是，我們不知道何時會上升到何價。
第四個問題，我們會如何做?
產品供不應求，又可長期提價，細數上千家上市公司，真是很難找，既然我們發現了這家偉大的公司，用芒格的話說，我們只需要買后安坐下來就行了。
如果，將來碰到反腐或塑化劑等類似的問題，等到股價大幅下挫時，就是我們的機會了。
第五個問題，難道他就沒有風險嗎?
是公司就有風險，是投資說法有風險。經濟下行，赤水河污染，消費者需求變化，地震，戰爭等等等等，我們還可以列出很多，但作為精神消費品，只要相信世界也一天天變好，中國在一天天變好，作為確定性最強的投資標的，那他應該就是我們可以長期甚至終生擁有的。
也許公司經營會有反復，股價會有更多的曲折，只是我們更有耐心，對于投資，結果重要，過程也很重要，我們也要會享受過程。人生何嘗不是如此?
風險提示：本文僅代表作者個人觀點，據此投資風險自負。 本文來自醬酒品牌小爐作坊酒友郝振偉。
