看好量價(jià)齊升的高端白酒 業(yè)績繼續(xù)高增

核心觀點(diǎn):上周,上市公司集中發(fā)布了2017年報(bào)和2018年一季報(bào):年白酒板塊營業(yè)收入增長28.06%,凈利潤增長43.45%,18Q1營業(yè)收入增長27.98%,凈利潤增長37.53%,白酒業(yè)績繼續(xù)高增長。前期由于市場情緒原因白酒行業(yè)估值已回調(diào)到相對合理水平,一季報(bào)驗(yàn)證了我們對于2018年白酒仍將景氣的判斷,建議關(guān)注業(yè)績確定性高、成長性好的高端和次高端白酒龍頭。

行業(yè)走勢回顧:市場整體表現(xiàn),上周,滬深300指數(shù)上漲0.11%,收于3756.88點(diǎn),其中食品飲料行業(yè)下降1.86%,跑輸滬深300指數(shù)1.97個(gè)百分點(diǎn),在28個(gè)申萬一級(jí)子行業(yè)中排名23。細(xì)分領(lǐng)域方面,調(diào)味發(fā)酵品漲幅最大(1.47%),其次是葡萄酒(1.41%);跌幅最大的是其他酒類(-10.50%),其次是乳品(-5.36%)、軟飲料(-3.38%)。個(gè)股方面,安井食品(8.12%)、安德利(7.91%)、得利斯(6.46%)、古井貢酒(5.16%)、口子窖(4.86%)有領(lǐng)漲表現(xiàn)。 行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤:豬肉價(jià)格方面,截至2018 年4月27日,個(gè)省豬肉均價(jià)(周)為16.91元/千克,同比下降29.34%;生豬均價(jià)(周)為10.10元/ 千克,同比下降32.44%;仔豬均價(jià)(周)為25.32元/千克,同比下降46.73%。奶價(jià)方面,截至2018年4月18日,我國奶牛主產(chǎn)省(區(qū))生鮮乳平均價(jià)格3.45元/公斤,同比下降-1.4%。

本周行業(yè)要聞及重要公告:(1)山西汾酒發(fā)布2018年第一季度報(bào)告,18年一季度營業(yè)收入為32.4億元,同比增48.56%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.1億元,同比增51.82%。(2)水井坊發(fā)布2018 第一季度報(bào)告,18Q1實(shí)現(xiàn)收入7.5億元,同比增長88%,歸母凈利潤1.5億元,同比增長68%。(3)五糧液發(fā)布2018第一季度報(bào)告,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入138.98億元,同比增長36.80%;歸屬于上市公司股東的凈利潤49.71億元,同比增長38.35%。

投資建議;在白酒方面,看好量價(jià)齊升的高端白酒、以及增長較快、估值合理的次高端白酒,建議關(guān)注貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、洋河股份;啤酒方面,啤酒提價(jià),且隨著旺季行情的到來,龍頭企業(yè)有望持續(xù)獲利,建議關(guān)注青島啤酒、重慶啤酒等;大眾消費(fèi)品方面,預(yù)期通脹利好行業(yè)龍頭,看好食品行業(yè)龍頭,建議關(guān)注伊利股份、海天味業(yè)、安井食品、涪陵榨菜、絕味食品。