白酒板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁 次高端產(chǎn)品競爭白熱化

近期白酒板塊持續(xù)發(fā)力。Choice白酒板塊近一個(gè)月漲幅9.02%，近三日漲幅5.51%。截至6月4日收盤時(shí)，大湖股份、伊力特、皇臺酒業(yè)等多股漲停，青海春天、廣譽(yù)遠(yuǎn)、水井坊漲逾7%;海南椰島、舍得酒業(yè)等漲超6%。其中，酒鬼酒、舍得酒業(yè)、水井坊股價(jià)盤中創(chuàng)歷史新高，分別報(bào)252元、234元、143元。

高端白酒板塊上周繼續(xù)反彈，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為主要系北向增量資金帶來的影響，依然看好高端白酒板塊長期投資價(jià)值。在市場層面，5月散瓶茅臺批價(jià)持續(xù)上行，機(jī)構(gòu)稱五糧液、瀘州老窖基本面穩(wěn)健，回款進(jìn)度均符合預(yù)期，而下半年中秋旺季價(jià)格與銷量均值得關(guān)注。另外，近期仁懷市“十四五”規(guī)劃中提出，傾力支持茅臺集團(tuán)及其子公司技改擴(kuò)能，推動“兩個(gè)10萬噸”目標(biāo)早日實(shí)現(xiàn)。中泰證券認(rèn)為，此次規(guī)劃首次明確茅臺未來技改擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期，此前茅臺規(guī)劃極限產(chǎn)能5.6萬噸，目前基酒已達(dá)生產(chǎn)上限，在地方政府的明確支持下，未來技改擴(kuò)產(chǎn)的落地性有望加快實(shí)現(xiàn)，為其中長期發(fā)展打開空間。晨星數(shù)據(jù)顯示，全球最大的中國股票基金——瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金(美元)4月再度小幅加倉貴州茅臺。另外，近7日北向資金凈買入貴州茅臺也超18億元。

川財(cái)證券指出，隨著人民幣匯率升值，包括白酒在內(nèi)的資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯。最近國家對大宗商品價(jià)格上漲進(jìn)行了有效調(diào)控，白酒尤其是高端白酒由于對成本波動敏感性較低，仍是現(xiàn)階段較為優(yōu)秀的板塊。建議關(guān)注全年業(yè)績確定性較高的高端酒企。

此外，伴隨著消費(fèi)的快速升級，次高端酒產(chǎn)品也將持續(xù)受益。其中，具備業(yè)績彈性及經(jīng)營持續(xù)改善的公司近期特別受到市場關(guān)注。今年以來次高端強(qiáng)勢反彈，青花汾酒、水井坊、舍得等多品牌2021年一季度營收同比翻倍，開啟新一輪發(fā)展周期。國盛證券指出，作為白酒行業(yè)中的“成長型”，次高端的競爭格局仍未固化，目前呈現(xiàn)了多強(qiáng)并立的局面。展望未來5年，行業(yè)擴(kuò)容至千億規(guī)模，仍有望形成2-3個(gè)百億大單品。

華安證券分析師文獻(xiàn)指出，次高端產(chǎn)品是名酒及主流地方龍頭酒企近年發(fā)展核心增量來源。整體來看，地方龍頭酒企多價(jià)位覆蓋，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向上升級加速，對沖了中檔產(chǎn)品的增長乏力，各酒企間也有所分化，如舍得受益于次高端老酒戰(zhàn)略業(yè)績高速增長，汾酒延續(xù)高增長，洋河正逐步兌現(xiàn)拐點(diǎn)。消息面上，白酒企業(yè)近期進(jìn)入股東大會密集期，包括古井貢酒、洋河股份、今世緣在內(nèi)的各家股東大會都傳遞了相對積極的信號，基本面持續(xù)強(qiáng)勁。

天風(fēng)證券認(rèn)為，就價(jià)格層面來看，茅臺、五糧液等高端酒價(jià)格帶上升至千元以上，拉動次高端主流價(jià)位帶提升至300-500元，同時(shí)產(chǎn)生了600-800元價(jià)位帶空白區(qū)間，次高端大有可為;二是從需求端來看，我國中產(chǎn)階級擴(kuò)容潛力大，次高端和區(qū)域龍頭名酒的消費(fèi)趨勢將不斷提升;三是從競爭格局來看，目前次高端競爭進(jìn)入白熱化階段，存量競爭時(shí)期，酒企渠道和營銷突破成關(guān)鍵。（原文標(biāo)題：白酒板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁　次高端產(chǎn)品競爭白熱化）