A股利好將慢慢釋放 關(guān)注中藥、白酒等特色板塊

短期對(duì)市場(chǎng)更多是情緒加持;中長(zhǎng)期吸引資金或高達(dá)2.7萬(wàn)億

6月21日，備受期待的A股加盟MSCI揭曉答案，明晟公司宣布將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，預(yù)計(jì)納入中國(guó)A股的222只大盤(pán)股。基于5%的納入因子，這些A股約占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)0.73%的權(quán)重。在三次闖關(guān)之后，A股第四次沖擊MSCI指數(shù)終獲成功。

從周三盤(pán)面來(lái)看，市場(chǎng)反應(yīng)相對(duì)積極。當(dāng)日早盤(pán)滬指應(yīng)聲高開(kāi)，截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)收3156.21點(diǎn)，上漲0.52%;深成指收?qǐng)?bào)10367.17點(diǎn)，上漲0.76%，日K線實(shí)現(xiàn)三連漲。家電、釀酒、保險(xiǎn)成為領(lǐng)漲板塊。

對(duì)于A股第四次闖關(guān)MSCI指數(shù)終獲成功，分析普遍認(rèn)為，此次A股納入MSCI意在長(zhǎng)遠(yuǎn)，短期情緒面或有所提振，但中長(zhǎng)期正面影響可能比市場(chǎng)預(yù)期更大。測(cè)算表明，中長(zhǎng)期新增資金可能會(huì)達(dá)到2.7萬(wàn)億元人民幣，同時(shí)，事件中長(zhǎng)期亦有望對(duì)投資者行為進(jìn)行重塑。

業(yè)內(nèi)解碼

中長(zhǎng)期影響比市場(chǎng)預(yù)期更大

在成功納入MSCI指數(shù)后，未來(lái)A股的新增資金規(guī)模到底有多大?對(duì)于市場(chǎng)的影響從短期和中長(zhǎng)期來(lái)看又將怎樣?這些成為當(dāng)前市場(chǎng)最為關(guān)注的問(wèn)題。

廣發(fā)證券分析師陳杰認(rèn)為，A股納入MSCI的短期影響沒(méi)那么大，但中長(zhǎng)期影響可能比市場(chǎng)預(yù)期更大。“短期來(lái)看，納入MSCI后預(yù)計(jì)新增資金不會(huì)超過(guò)1000億人民幣，對(duì)A股整體有一定正面影響但不會(huì)很大;中長(zhǎng)期來(lái)看，先前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期將新增1.5萬(wàn)億人民幣，但忽略了標(biāo)的股票范圍的擴(kuò)大和調(diào)整因子的提高，因此低估了新增資金規(guī)模。我們的測(cè)算表明，中長(zhǎng)期新增資金可能會(huì)達(dá)到2.7萬(wàn)億人民幣，這對(duì)A中長(zhǎng)期走勢(shì)具有較大的促進(jìn)作用。”

光大證券分析師趙揚(yáng)表示，此次事件是“MSCI的一小步，A股的一大步”。而從市場(chǎng)影響來(lái)看，趙揚(yáng)認(rèn)為短期情緒面有所提振，但實(shí)際影響有限。“由于初始納入對(duì)應(yīng)的資金規(guī)模不大，距離具體實(shí)施也有近一年時(shí)間，而且前期價(jià)值藍(lán)籌已有一定漲幅，滬股通和深股通已連續(xù)4個(gè)月凈流入，表明市場(chǎng)此前已有預(yù)期，因此預(yù)計(jì)此次A股納入MSCI實(shí)際影響較為有限，更多是對(duì)市場(chǎng)情緒面的短期提振。參照韓國(guó)等經(jīng)驗(yàn)，我們預(yù)計(jì)A股短期反彈有望進(jìn)一步延續(xù)，但受制于基本面的制約，反彈空間不宜過(guò)度樂(lè)觀。”

投資機(jī)會(huì)

關(guān)注中藥、白酒等特色板塊

趙揚(yáng)還指出，從222只對(duì)應(yīng)標(biāo)的來(lái)看，大金融、公用事業(yè)和大消費(fèi)板塊占比較高，普遍具有低估值、高ROE、高分紅、高股息率等特征，受益于此次事件驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)前期市場(chǎng)偏向價(jià)值藍(lán)籌的投資風(fēng)格有望進(jìn)一步延續(xù)，建議重點(diǎn)關(guān)注對(duì)應(yīng)標(biāo)的中估值與業(yè)績(jī)相匹配的高股息率價(jià)值藍(lán)籌標(biāo)的，特別是具有A股特色的中藥、白酒以及受益于資金流入的券商板塊。

天風(fēng)證券分析師徐彪也表示，考慮到MSCI初始納入比例和資金流入的規(guī)模，短期對(duì)于A股市場(chǎng)更多是情緒上的加持，中長(zhǎng)期則可能重新塑造投資者行為。“從納入MSCI的222值股票來(lái)看，市值中位數(shù)超過(guò)500億，大部分股票為大盤(pán)藍(lán)籌股和績(jī)優(yōu)白馬股，隨著未來(lái)MSCI納入因子從5%提升到全部納入，將為這些股票帶來(lái)持續(xù)的中長(zhǎng)線買入資金。有利于構(gòu)造和影響A股投資者長(zhǎng)期的投資行為以及價(jià)值理念。”