機構人士認為，盡管白酒板塊在三季度大幅調整，但行業近期仍在上升通道，品牌化、集中化的趨勢沒有走完，隨著復蘇進入第三年，增長過渡到擠壓式階段，分化會更明顯，名酒仍能通過份額集中和消費升級量價齊升，最好的策略是緊抓龍頭。
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行業景氣延續
滬深股指昨日集體上漲，本周二拖累大盤下行的白酒、銀行、醫藥等板塊“王者歸來”，重新占據行業漲幅榜前列，其中受到白酒股力挺，申萬食品飲料指數飆升3.08%，領先排位第二的農林牧漁指數1.51個百分點。
成分股中，水井坊以7.42%漲幅位居第一，洋河股份、山西汾酒、古井貢酒、貴州茅臺昨日漲幅均在4%以上，五糧液、金種子酒、老白干酒、酒鬼酒表現也可圈可點。
根據相關調查，今年中秋期間主流次高端品牌相比去年，基本呈現小幅增長的態勢，其中，劍南春表現亮眼，部分渠道量增20%左右，汾酒青花系列在北京區域也有比較明顯的增長。夢之藍M3和牛欄山黃龍在北京區域也表現出了明顯的增長態勢。今世緣的國緣系列全年計劃基本完成，10月1日起將進行提價。
中信建投證券(港股06066)認為，在去年下半年高基數的情況下，今年下半年在中秋旺季仍然保持了正向增長。
此外，茅臺此前加大中秋期間的投放量，并要求經銷商提前執行10月份的計劃量，此舉有效的增加了市場供應，穩定住了批價，但仍然無法滿足市場上對于茅臺的旺盛需求。同時，五糧液和國窖1573也都有一定的增長，普五表現的更加明顯。整體而言，終端反饋高端白酒整體銷量比去年增長15%左右。
銀河證券也預測，白酒行業進入新一輪上升期，行業回暖趨勢明朗，生產集中度提升，提價增利趨勢明顯，品牌營銷風行，酒企探索新零售更加快速，仍然是最值得增配的子行業。
旺季行情可期
近期，國務院發布《關于完善促進消費體制機制進一步激發居民消費潛力的若干意見》，要求加快完善促進消費體制機制，增強消費對經濟發展的基礎性作用，進一步激發居民消費潛力。
業內人士認為，食品飲料作為典型的基礎消費行業，有望通過不斷細化產品需求，豐富消費場景來提升居民消費意愿，激活居民消費潛力，擴大內需。另外，此次《意見》也提到要加強監督、堅持綠色發展，機制完善的優質企業將有望繼續在這一輪消費升級中鞏固競爭優勢，提升市場占有率。
從白酒中秋動銷情況來看，整體符合預期，增強市場信心。上述業內人士預計，中秋過后“十一”長假將至，整個旺季行情有望持續至“十一”，確保整個三季度銷售。
目前，白酒龍頭2018年估值水平在20-24倍之間，2019年估值水平或在20倍以下，旺季需求向好有望刺激市場預期進一步休整。并且，經過前期調整，白酒板塊持倉結構得到優化，疊加“北上”資金仍在持續買入，可能帶來更多海外增量，在剛性需求下，白酒股成長性和確定性兼具。
國開證券分析認為，接下來國慶旺季正式開啟，名優酒市場需求良好，動銷率優秀，終端價格繼續提升，且行業各公司經營策略更加穩健，業績預期基本得到印證，基本面持續向好，板塊大概率開啟估值切換行情。
