周觀點：
(1)業(yè)績?yōu)橥酰x基本面確定、低估值高成長個股。市場在短時間內(nèi)經(jīng)歷大幅調(diào)整后，投資風格將發(fā)生轉變、風險偏好回落，具有基本面支撐的公司將受到青睞。業(yè)績增長確定、前期漲幅較小、估值相對合理、行業(yè)配置處于底部的食品飲料有望成為優(yōu)先選擇，尤其在大盤盤整震蕩階段，食品飲料板塊進可攻、退可守。實際上，我們看到二季度不論是食品飲料中的穩(wěn)健白馬還是成長代表的配置都出現(xiàn)了顯著增加，預計下半年機構投資者對食品飲料整體的配置將大幅提升，這部分增加配置的需求就相當可觀。
而拉長看，近兩年食品飲料板塊的漲幅也處于較低水平，在政務消費擠出基本完成、率先消化經(jīng)濟疲軟的不利影響后，業(yè)績增長相對確定的食品飲料有望迎來板塊性的大機會。從基本面出發(fā)，以成長為主線，我們自下而上重點篩選出四個成長不錯、估值可看標的:西王食品、百潤股份、梅花生物和恒順醋業(yè)——基本面確定、2015年凈利潤增速均在50%以上定，估值區(qū)間在20-40倍，成長與估值匹配。
(2)關注被市場忽視的食品價格上漲：一線白酒有望最受益。以豬肉為代表的食品價格大幅上漲，通脹有所抬頭，6月份CPI同比上漲1.4%，略高于市場預期的1.3%，這主要源于食品價格的較快增長，生豬價格從3月中旬至今漲幅已高達50%。根據(jù)CPI預測平均值來看，今年年底CPI有望突破2.0大關。通脹抬頭是歷史上證明有效的白酒投資領先指標，而在行業(yè)深度調(diào)整期，一旦有明顯的通脹抬頭預期，我們認為會更利于高端白酒的順價和保價;自下而上看，經(jīng)銷商調(diào)研也顯示高端白酒銷售復蘇明顯——茅臺銷量穩(wěn)定，五糧液倒掛明顯減少、庫存逐步出清。總之，“基本面復蘇+通脹抬頭”，將迎來高端白酒的投資良機，首推貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖。
