白酒持倉明顯回升 北上資金持續(xù)增持

重倉概覽:2018Q2食品飲料基金持倉大幅回升,優(yōu)質(zhì)龍頭持續(xù)受到青睞

1)食品飲料基金配置比例大幅回升。基金2018年中報公布,基金對于食品飲料行業(yè)整體配置在經(jīng)歷了2018Q1的回調(diào)后,二季度回升了1.54pct至6.78%(重倉比例),其中白酒重倉比重4.92%,環(huán)比提升1.24pct,非白酒重倉比重1.86%,環(huán)比提升0.30pct,基金配置標(biāo)的中貴州茅臺排名第2,伊利股份排名升至第5,五糧液排名第7,瀘州老窖排名第10。

2)白酒持倉上升,龍頭持倉均大幅回升。二季度白酒持倉4.92%,環(huán)比上升1.24pct,茅臺持倉保持穩(wěn)定,Q2重倉1.96%,環(huán)比提升0.32pct,五糧液Q2重倉1.00%,環(huán)比提升0.15pct,瀘州老窖Q2重倉0.65%,環(huán)比提升0.11pct。

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3)大眾品中伊利持倉回升,雙匯和海天持倉上升但總體比例仍低。二季度非白酒重倉比例1.86%,較18Q1提升0.30pct,其中伊利重倉明顯回升,Q2重倉1.22%,環(huán)比提升0.14pct,雙匯和海天關(guān)注度均有所提升,雙匯Q2重倉0.15%,環(huán)比提升0.04pct,海天Q2重倉0.057%,環(huán)比提升0.029pct。

4)行業(yè)景氣度向上,板塊配置有望維持在較高水平。從歷史上看,板塊配置比重與行業(yè)景氣度呈高度相關(guān)性,市場會在行業(yè)周期過程中不斷質(zhì)疑、確認(rèn)、再質(zhì)疑,伴隨的也是持倉和股價變化。白酒上一輪周期中也出現(xiàn)了至少3次持倉的明顯下降,但隨著周期的繼續(xù)確認(rèn),持倉亦重新回升并創(chuàng)新高。我們依然看好白酒景氣周期的持續(xù)背景下行情的持續(xù),短期持倉調(diào)整有利于板塊行情更持續(xù)健康的發(fā)展。大眾品板塊,2018年在需求好轉(zhuǎn)、提價、成本下行三重驅(qū)動力下業(yè)績有望好于預(yù)期,目前整體持倉偏低,看好大眾品的相對配置價值。

5)優(yōu)質(zhì)龍頭陸港通持股比例二季度及7月持續(xù)提升:2018年以來,食品飲料龍頭的陸港通持股比例多呈現(xiàn)提升趨勢,其中二季度茅臺、五糧液、伊利、瀘州老窖、雙匯北上資金持股比例分別提升1.19、2.45、1.47、0.43、1.17pct,而7月至今茅臺、五糧液、伊利、雙匯分別提升0.10、0.03、0.91、0.05pct。

本周核心觀點。

白酒:重點推薦貴州茅臺,建議關(guān)注洋河股份、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、口子窖、古井貢酒。食品:重點推薦伊利股份、白云山,建議關(guān)注中炬高新、安井食品、雙匯發(fā)展、青島啤酒、恒順醋業(yè)、洽洽食品。