白酒板塊隨大盤共沉浮 業(yè)績(jī)?yōu)楹罄m(xù)走勢(shì)關(guān)鍵

近期，大盤整體呈下跌態(tài)勢(shì)，白酒板塊同樣進(jìn)入調(diào)整期。截至8月5日收盤，滬指報(bào)2821.50點(diǎn)，下跌1.62%，創(chuàng)逾5個(gè)月新低;白酒板塊下跌2.27%，18只個(gè)股全線“飄綠”。對(duì)于白酒板塊后續(xù)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)指出，短期業(yè)績(jī)是后續(xù)走勢(shì)關(guān)鍵，高端白酒將是2019年下半年食品飲料行業(yè)的投資主線。

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方正證券薛玉虎團(tuán)隊(duì)指出，上周，白酒所在的食品飲料板塊受個(gè)別公司中報(bào)低于預(yù)期等因素拖累，回調(diào)明顯，加大了市場(chǎng)對(duì)板塊業(yè)績(jī)的擔(dān)憂。而食品飲料板塊自年初以來一路上漲創(chuàng)新高，市場(chǎng)預(yù)期和機(jī)構(gòu)倉位均維持在高位，目前正處于基本面淡季和業(yè)績(jī)披露期，中報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)和渠道數(shù)據(jù)波動(dòng)容易引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整。從行業(yè)趨勢(shì)來看，整個(gè)食品飲料行業(yè)都呈現(xiàn)強(qiáng)分化、結(jié)構(gòu)性集中的特點(diǎn)，未來幾年白酒龍頭依舊會(huì)保持穩(wěn)健的增速，但在經(jīng)濟(jì)走弱、市場(chǎng)預(yù)期高企的背景下，公司的短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)成為判斷后續(xù)走勢(shì)的關(guān)鍵。

薛玉虎團(tuán)隊(duì)提醒，企業(yè)季度間的數(shù)據(jù)波動(dòng)和淡旺季的渠道表現(xiàn)屬于正常行業(yè)規(guī)律，不會(huì)影響行業(yè)大趨勢(shì)，消費(fèi)品行業(yè)需要用長(zhǎng)線的角度把握確定性的機(jī)會(huì)。建議趁市場(chǎng)預(yù)期波動(dòng)時(shí)尋找買點(diǎn)，重點(diǎn)推薦一二線高端和次高端龍頭白酒，如貴州茅臺(tái)、五糧液、口子窖、古井貢酒、今世緣、瀘州老窖、洋河股份、老白干酒、山西汾酒等。

近日，物美、華潤(rùn)萬家等超市公告8月初開始進(jìn)行飛天茅臺(tái)直銷預(yù)售。對(duì)此，華創(chuàng)證券方振董方陽團(tuán)隊(duì)指出，從公司今年?duì)I銷體制轉(zhuǎn)型直銷進(jìn)展來看，下半年不可避免要加快直銷，大概率會(huì)在中秋國(guó)慶旺季之前加快直銷放量。從目前渠道價(jià)格表現(xiàn)來看，茅臺(tái)批價(jià)仍在上行，后續(xù)價(jià)格走勢(shì)大概率取決于直銷放量節(jié)奏。

方振董方陽團(tuán)隊(duì)分析，當(dāng)前，茅臺(tái)帶動(dòng)了價(jià)格周期延續(xù)，板塊基本面預(yù)期穩(wěn)健良好，短期正逐步臨近中秋國(guó)慶旺季，企業(yè)普遍存業(yè)績(jī)獻(xiàn)禮動(dòng)力，估值具備支撐，存在回調(diào)后重啟年度估值切換的條件。標(biāo)的方面，核心穩(wěn)健品種持續(xù)推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，繼續(xù)推薦處于勢(shì)能釋放期龍頭如古井貢酒、今世緣、山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)等。

廣發(fā)證券分析師王永鋒、王文丹以及華泰證券賀琪團(tuán)隊(duì)均認(rèn)為，高端白酒仍將是2019年下半年食品飲料行業(yè)的投資主線。目前，高端白酒需求依然強(qiáng)勁，茅臺(tái)一批價(jià)和終端價(jià)已經(jīng)重回快速上漲通道，茅臺(tái)價(jià)格的提升也為五糧液、瀘州老窖批價(jià)上漲提供了充足的空間。隨著中秋旺季前備貨節(jié)奏的加快，預(yù)計(jì)未來高端白酒的批價(jià)和終端價(jià)或?qū)⒗^續(xù)提升，行業(yè)高景氣度也將持續(xù)。