半數(shù)白酒股市盈率已低于20倍

2017年及2018年上半年風(fēng)光無限的白酒板塊，今年下半年以來卻頻頻調(diào)整，昨日再度收跌2.86%.整個板塊20多只個股中，僅兩只飄紅，其中，青青稞酒領(lǐng)漲4 .5%，*S T皇臺漲0.45%.跌幅榜上，水井坊錄得7 .71%的跌幅，洋河股份、口子窖、瀘州老窖等個股的跌幅也超過4%。

不過，來自機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)則依然看多未來行情，另外，截至昨日收盤，已有半數(shù)個股市盈率低于20倍。多組行業(yè)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，白酒產(chǎn)銷依舊位于景氣周期。

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多只白酒股價深度調(diào)整

近期白酒股調(diào)整，對部分個股的影響是不言而喻的。其股價已從兩個月前的44元左右下滑到了8月3日收盤時的每股27元附近，也是在這樣的背景下，舍得酒業(yè)8月5日晚間發(fā)布公告，宣布擬以集中競價交易方式回購公司股票，回購價格不超過45 .00元/股，回購金額1億元-3億元。

而水井坊則因為股價調(diào)整，反令帝亞吉?dú)W發(fā)起的要約收購變得更為"順暢"。6月25日，水井坊接到實(shí)際控制人DiageoPlc(帝亞吉?dú)W)書面通知，帝亞吉?dú)W擬通過要約收購的方式將其持有的水井坊股份比例從目前的39.71%提高至最多不超過60%.7月11日，水井坊要約收購正式啟動，由于本次要約收購提示性公告日前30個交易日，水井坊股票每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值為49.61元/股。綜合考慮行業(yè)的整體發(fā)展情況以及近期市場價格情況，本次要約收購交易價格最終確定為61.38元/股。而截至昨日收盤，水井坊的股價已經(jīng)從6月27日盤中最高點(diǎn)60.17元/股，跌至47.14元/股。

依照水井坊昨晚披露的帝亞吉?dú)W要約收購公司股份的清算公告，此次總計有9292個賬戶共計247176244股股份接受收購人發(fā)出的要約，預(yù)受要約股份的數(shù)量顯著超過此前預(yù)定收購的99127820股。

與水井坊和舍得酒業(yè)一樣，洋河股份股價也出現(xiàn)了較為深刻的調(diào)整。昨日，在被問及如何看待本輪白酒板塊調(diào)整時，洋河股份證券部一位負(fù)責(zé)人昨日向南都記者表示，白酒板塊走勢目前主要是受大盤影響，未來還會怎樣調(diào)整，目前不好說。公司也暫無回購股份或大股東要約收購方面的計劃。至于業(yè)績方面，公司此前在2017年報中有過披露，預(yù)計2018年營收能保持在20%以上，目前這一預(yù)計尚無變化。

個別"偏白酒基金"收益已變負(fù)

雖然一些上市公司已經(jīng)在積極應(yīng)對股價調(diào)整，但對機(jī)構(gòu)來說，特別是重倉白酒股的機(jī)構(gòu)來說，還是損失不小。

以成立于2017年11月的銀華基金食品飲料量化為例，從7月份至今，該基金的跌幅已位居偏股型權(quán)益產(chǎn)品的前列，自成立以來的累計收益率也從6月的正收益變?yōu)榱私�期的�?fù)7%。

而究其原因，從其此前披露的2018年第一季度和第二季度的季報前十大重倉股看，重倉白酒股或許就是原因所在，季報顯示，今年第一季度和第二季度，該基金持有的白酒股分別多達(dá)6只和7只。

據(jù)悉，目前投資者對白酒板塊的擔(dān)心仍未徹底解除。申萬宏源證券就指出，首先，部分投資者仍在擔(dān)憂宏觀經(jīng)濟(jì)及整體消費(fèi)數(shù)據(jù)，認(rèn)為會影響板塊基本面，尤其是對未來半年到一年盈利預(yù)測的影響;其次，板塊二季度末機(jī)構(gòu)持倉比例再度上升且處于2015年來配置高點(diǎn)，市場擔(dān)心機(jī)構(gòu)持倉過度集中。

機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好未來行情

與股價調(diào)整、機(jī)構(gòu)收益率下滑形成對比的是，目前國內(nèi)多個券商依然在看好白酒板塊及即將來臨的雙節(jié)行情。

國聯(lián)證券食品飲料行業(yè)分析師錢建認(rèn)為，白酒板塊基本面支撐下，估值下降明顯，建議關(guān)注具有性價比的個股。

國聯(lián)證券認(rèn)為，從渠道數(shù)據(jù)來看，白酒的基本面較為扎實(shí)，量價關(guān)系比較穩(wěn)定，淡季或許存在價格微跌的現(xiàn)象，但是在發(fā)貨量的把握下價格平衡度可以維持得較好。而高端白酒如茅臺則一直表現(xiàn)較為良好，淡季依然存在批價上行的現(xiàn)象，8月普遍批價已經(jīng)達(dá)到1700元以上，中旬將陸續(xù)發(fā)貨本月訂單。經(jīng)過這一輪下跌后，名酒的估值已經(jīng)在20倍附近，具有性價比吸引力。

與國聯(lián)證券持類似觀點(diǎn)的還有申萬宏源證券，該證券雖然指出了上述兩點(diǎn)投資者的擔(dān)憂，但同時也認(rèn)為，市場對板塊的擔(dān)憂是過度的。

事實(shí)上，多組經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦顯示行業(yè)發(fā)展尚屬景氣。根據(jù)中國輕工業(yè)網(wǎng)近期公布的今年1~6月行業(yè)數(shù)據(jù)，全國白酒制造主營業(yè)務(wù)收入2865 .2億元，同比增長15.82%.

而前瞻產(chǎn)業(yè)研究院最新發(fā)布的報告也顯示，2018年第二季度，白酒產(chǎn)銷率為103.00%，較2017年的97.8%大幅回升。該研究院指出，如果說2017年的白酒產(chǎn)銷率較2012年以后的任何年份都要略好，那么，2018年上半年白酒產(chǎn)銷率進(jìn)一步上升，表明白酒消費(fèi)上升較快，需求端比較扎實(shí)。