核心調研觀點:對行業的看法:行業增速下降在2015年延續,具體原因是受宏觀經濟不景氣、天氣因素以及高端餐飲受限等綜合影響,由于啤酒行業主要是由中高端產品來貢獻利潤,所以在這樣的大環境下,整個行業會延續調整。公司目前對調整持續的時間還沒有準確的判斷。但是從長遠來看,啤酒行業仍是一個充滿機遇的消費品行業,適合長期持有。
關于換屆的問題:只是因為閱兵推遲,應該不會有大的改變。
關于國企改革:只要沒有確定的一天,都很難說。畢竟決定權不在公司。北京現在已經試點了一些企業在做方案,北控集團是北京市國企改革的一個標的。公司還未聽到任何要跟央企合作的可能。燕京方面表示,在國企改革的過程中,跟同行業合作沒有任何可能。其他都還有可能。其認為同業合作對公司長期發展弊大于利。
產品營銷方面:公司認為,宏觀經濟環境再差的可能性不大,作為公司來講,產品結構調整還是要堅定不移的去做,鮮啤和易拉罐啤酒現在投放了很大的精力,要提高中檔酒這塊的量,易拉罐的占比還比較低,去年在福建市場上做的惠泉易拉罐啤酒占的總量已經超過40%,未來將通過鮮啤和易拉罐繼續做大中檔酒的占比。惠泉還會繼續往易拉罐的方向去發展,當地的餐飲渠道已經接受了易拉罐的形式。
生產成本方面:(1)原輔材料:基本上供過去求,特別是大麥。因為啤酒行業整個的增長速度是在下滑,但啤麥在澳洲和加拿大的種植面積還是一定的,啤麥的價格再降的空間也不大了,原輔材料保持穩定。(2)易拉罐成本下降較多,因為鋁的價格下降了,有可能再下降但空間不大。綜合來看,原輔材料成本方面至少未來1-2年會保持穩定。人工成本可能穩中有升。未來提高盈利能力還是要通過產品結構提升。依托核心市場的優勢地位提價(一般指普通酒提價)+產品調整(新品)。
