<label id="2yaqx"><samp id="2yaqx"></samp></label>

    <bdo id="2yaqx"><meter id="2yaqx"></meter></bdo>
    
    
      1. <span id="2yaqx"><table id="2yaqx"></table></span>
          <li id="2yaqx"><meter id="2yaqx"><th id="2yaqx"></th></meter></li>
          <span id="2yaqx"></span>
          1. <i id="2yaqx"><meter id="2yaqx"></meter></i>
            <label id="2yaqx"><xmp id="2yaqx">
            所在位置:佳釀網 > 酒類投資 >

            貴州茅臺:高端市場地位穩固 長期投資價值凸顯

            2015-08-31 09:05  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

            投資要點

            近日公司披露半年報,2015年上半年實現營業收入157.79億元,同比增加10.17%;歸屬于上市公司股東的凈利潤78.88億元,同比增加9.11%,基本每股收益6.91元。

            業績符合預期,顯著優于同類企業。2015年上半年,公司酒類實現收入157.78億元,同比增加10.17%。其中,茅臺酒收入153.35億元,同比增加11.49%;系列酒實現收入4.44億元,同比下降21.78%。分地區看,國內實現收入153.51億元,同比增加9.59%;國外實現收入4.27億元,同比增加36.37%。預收貨款23.37億元,較去年底增加58.33%,經營活動產生的現金流量凈額49.02億元,同比增加14.29%。

            高端產品盈利穩定,系列酒尚需時日。2015年上半年,公司酒類毛利率92.61%,同比下降0.49個百分點。茅臺酒毛利率93.80%,同比下降0.52個百分點;系列酒毛利率51.63%,同比下降12.08個百分點。銷售費用率3.66%,同比下降0.77個百分比;管理費用率11.29%,同比增加1.08個百分點;財務費用率-0.12%,同比增加0.25個百分點。

            銷售網絡逆勢增強保障主業持續穩定發展。2012年底白酒行業開始調整,至今公司業績穩定性在同類企業中名列前茅,核心在于公司維護經銷商利益,維持下游渠道健康。在行業持續調整的大背景下,不少酒企的經銷商隊伍大幅變動,而公司下游銷售網絡不但沒有受到重創,反而逆勢吸引更多優質經銷商資源加盟,僅去年就新增300多家資質較好的經銷商,國內外經銷商與專賣店總數達到2000多家。今年公司又提出“三不一確保”,進一步鞏固廠商關系,即2015年絕不增加茅臺酒的投放量,不增加新經銷商(特殊情況需要增加的,需經茅臺經銷商聯誼會同意),不降低茅臺酒出廠價格,穩定增長,確保經銷商合理利潤。

            借助國企改革有望改善激勵機制。與眾多國有上市公司一樣,公司也存在國有股一家獨大與管理團隊缺乏激勵的弊病。進一步考慮到白酒行業由過去的“需求式增長”變為“擠壓式增長”,對經營能力的要求日益提高,我們認為這可能形成抑制公司未來發展潛力的重大風險。好在近期五糧液已經率先改革產生示范效應,公司控股股東茅臺集團也承諾,將于2017年12月底前推進制定對公司管理層和核心技術團隊的股權激勵辦法。

              關鍵詞:茅臺 中報 業績  來源:海通證券  佚名
              商業信息
              主站蜘蛛池模板: 色婷婷色综合激情国产日韩| 香蕉久久综合精品首页| 亚洲国产aⅴ综合网| 色综合天天综合婷婷伊人| 狠狠爱天天综合色欲网| 一本大道久久a久久综合| 伊人性伊人情综合网| 亚洲精品综合在线影院| 色综合婷婷在线观看66| 亚洲国产成人久久综合碰碰动漫3d| 精品综合久久久久久98| 色噜噜狠狠狠狠色综合久一| 伊人婷婷综合缴情亚洲五月| 婷婷综合久久狠狠色99H| 亚洲综合伊人久久综合| 国产综合激情在线亚洲第一页| 伊人色综合久久大香| 色天天综合久久久久综合片| 久久婷婷综合中文字幕| 日本一道综合久久aⅴ免费| 久久久久综合国产| 狠狠色丁香婷综合久久| 熟天天做天天爱天天爽综合网| 国产成人综合久久精品红| 久久综合香蕉久久久久久久| 丁香亚洲综合五月天婷婷| 色综合色国产热无码一| 亚洲日本国产综合高清| 色婷婷综合和线在线| 久久婷婷成人综合色| 日本伊人色综合网| 狠狠狠色丁香婷婷综合久久五月 | 久久精品综合电影| 中文自拍日本综合| 激情综合婷婷丁香五月蜜桃| 成人伊人亚洲人综合网站222| 色综合网站国产麻豆| 亚洲成综合人影院在院播放| 天堂久久天堂AV色综合| 99久久国产综合精品1尤物| 久久91精品久久91综合|