2017年上市白酒半年報(bào)探秘 關(guān)注萬(wàn)億市值背后的變化

白酒行業(yè)向來(lái)是A股市場(chǎng)白馬股扎堆的板塊。不過(guò)在一堆濃眉大眼的優(yōu)等生中，有個(gè)急于扭虧的“熊孩子”卻要投身賺不了快錢(qián)的教育產(chǎn)業(yè)，令投資者著實(shí)有些看不懂

8月18日，貴州茅臺(tái)股價(jià)盤(pán)中沖高501元，這也宣告了滬深股市第一只500元股的誕生。而在近一個(gè)月以來(lái)最火的電影《戰(zhàn)狼2》中，吳京在非洲痛飲的中國(guó)酒就是茅臺(tái)，并且，這不是植入。

從這些現(xiàn)象都可以看出，貴州茅臺(tái)可以說(shuō)是優(yōu)質(zhì)白馬股的典型，而以它為代表的白酒板塊，其整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)又如何呢?

8月28日，18家上市白酒企業(yè)已“亮”出各自的2017年半年報(bào)，這萬(wàn)億市值將會(huì)折射出白酒行業(yè)怎樣的趨勢(shì)?

相比其他行業(yè)來(lái)說(shuō)，白酒行業(yè)的上市公司上半年整體表現(xiàn)較好。18家上市公司中，除了皇臺(tái)酒業(yè)持續(xù)虧損，金種子酒和迎駕貢酒的凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度的下滑以外，其余上市白酒企業(yè)均表現(xiàn)較好。

盛初集團(tuán)董事長(zhǎng)王朝成認(rèn)為，酒企必須能夠持續(xù)占據(jù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，才能發(fā)展下去，誰(shuí)失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)誰(shuí)就掉隊(duì)，必然被市場(chǎng)淘汰。

那么，在今年上半年里，哪些上市酒企失去了優(yōu)勢(shì)?哪些優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)?每個(gè)上市酒企業(yè)績(jī)的背后又都有著怎樣的故事?就此，記者采訪了部分酒企。

八成酒企業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，A股18家上市白酒企業(yè)，上半年的總市值超過(guò)1.1萬(wàn)億元。其營(yíng)業(yè)收入總共為814億元，同比增長(zhǎng)20%;凈利潤(rùn)共計(jì)251億元，同比增長(zhǎng)25%。這18家上市白酒企業(yè)中有83%的企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)增長(zhǎng)，這是自2013年以來(lái)表現(xiàn)最好的一次。

18家上市白酒企業(yè)中，有12家的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)20%。其中，沱牌舍得和酒鬼酒的增幅最為搶眼，均超過(guò)100%;凈利潤(rùn)增幅超30%及以上的酒企分別有口子窖、瀘州老窖、山西汾酒和老白干酒;凈利潤(rùn)漲幅超20%及以上的酒企分別包括貴州茅臺(tái)、五糧液、古井貢酒、水井坊、金徽酒和今世緣。

而在凈利潤(rùn)下滑的三家企業(yè)當(dāng)中，皇臺(tái)酒業(yè)繼續(xù)虧損，其凈利潤(rùn)虧損5463萬(wàn)元，同比下降191%;金種子酒凈利潤(rùn)為557萬(wàn)元，同比下降53%;迎駕貢酒的凈利潤(rùn)則為3億元，同比下降0.32%。

值得一提的是，一線白酒龍頭企業(yè)貴州茅臺(tái)、五糧液和洋河股份，都在高端白酒量?jī)r(jià)齊升的背景下，上半年均取得了較好的業(yè)績(jī)。其營(yíng)業(yè)收入分別為242億元、156億元和115億元，同比增長(zhǎng)36%、18%和13%;凈利潤(rùn)分別為120億元、52億元和39億元，同比增長(zhǎng)28%、28%和14%。同時(shí)，這三家上市白酒企業(yè)在上半年的每股收益分別為8.96元、1.31元和2.59元;銷售凈利率分別為50%、33%和34%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，18家上市白酒企業(yè)的存貨共計(jì)673億元，同比增長(zhǎng)8%。其中，貴州茅臺(tái)、洋河股份的庫(kù)存目前過(guò)百億元，分別為208億元和116億元，五糧液的存貨則為96億元。

有券商分析師認(rèn)為，白酒企業(yè)的存貨增長(zhǎng)與服裝、食品等企業(yè)的庫(kù)存增長(zhǎng)意義完全不同，白酒的屬性是越陳越香，且具有增值的屬性。對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)說(shuō)，有足夠量?jī)?yōu)質(zhì)的基酒，企業(yè)才有更好的發(fā)展。因此，對(duì)于白酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，酒企必須有一定量的存貨才能健康發(fā)展。

而白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛則認(rèn)為，白酒企業(yè)有著存量綁架的問(wèn)題，一方面庫(kù)存過(guò)高對(duì)于公司流動(dòng)資金不利，但為了正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)又必須儲(chǔ)備足夠的庫(kù)存，這也使酒企處于兩難的境地。

不管怎么說(shuō)，上述三家龍頭白酒企業(yè)的庫(kù)存數(shù)據(jù)都可謂健康，這或許也是近段時(shí)間這幾只白酒類股票股價(jià)表現(xiàn)良好的原因。其中貴州茅臺(tái)更是在8月創(chuàng)出了歷史新高。