白酒行業(yè)景氣持續(xù)回升 高端酒價格繼續(xù)穩(wěn)步上行

本周行業(yè)觀點:基于行業(yè)基本面和估值水平,維持行業(yè)“推薦”評級。白酒板塊中,山西汾酒、今世緣、沱牌舍得等次高端酒企漲幅靠前。目前白酒行業(yè)景氣持續(xù)回升,高端酒價格繼續(xù)穩(wěn)步上行,次高端酒陸續(xù)提價后渠道接受度較好,名酒渠道庫存整體處于較低水平。中秋國慶雙節(jié)旺季背景下名酒動銷有望繼續(xù)超預(yù)期,對應(yīng)明年名酒估值基本在20 倍出頭,看好下半年估值切換行情,繼續(xù)重點推薦一線龍頭和次高端酒企。同時,第二批奶粉注冊制名單出爐,美素力、三元和雀巢三家公司九個配方獲得注冊,我們認(rèn)為注冊制的持續(xù)落地將加速提升奶粉行業(yè)集中度,龍頭公司受益。受注冊制落地利好,乳品龍頭伊利股份上周大漲8.11%,公司2016 年奶粉業(yè)務(wù)收入55 億元,第一批通過注冊,占據(jù)首發(fā)優(yōu)勢,且在三四線城市渠道分布最廣,未來有望持續(xù)受益奶粉行業(yè)的集中度提升。

上周市場回顧:上周食品飲料板塊指數(shù)上漲3.66%,跑贏上證綜指5.30個百分點,跑贏滬深300指數(shù)5.28個百分點,板塊日均成交額162.68億元。食品飲料子行業(yè)中乳品、白酒和調(diào)味發(fā)酵品漲幅最大,分別上漲6.76%、3.80%、3.66%。從估值來看,食品飲料板塊市盈率為33.17,同期上證綜指和滬深300市盈率分別為15.87和13.81。

行業(yè)重點數(shù)據(jù):乳品行業(yè),國內(nèi)生鮮乳價格為3.40元/公斤,公斤,同比上漲0.30%,環(huán)比下跌0.29%,保持穩(wěn)定。肉制品行業(yè),6月生豬存欄量為35,485萬頭,同比下降5.71%,環(huán)比下降0.20%,豬肉最新價格為21.31元/千克,同比下降23.92%,環(huán)比上漲3.55%。

行業(yè)重點推薦:西王食品:公司開拓國內(nèi)運動營養(yǎng)和體重管理市場,主推的運動營養(yǎng)品不僅是保健食品,也是塑形瘦身的美容產(chǎn)品;五糧液:公司基本面不斷向好,新董事長有望加速改革;雙匯發(fā)展:豬價下跌趨勢利好公司屠宰和肉制品業(yè)務(wù);千禾味業(yè):“中高端+原生態(tài)”差異化競爭定位,后繼業(yè)績高增長可以期待;古井貢酒:省內(nèi)消費升級空間大,期待黃鶴樓鳳凰涅槃;中炬高新:龍頭受益消費升級,盈利能力仍可提升。