昨日，食品飲料行業上漲0.76%，漲幅位居行業前列，老白干酒、順鑫農業、貴州茅臺等幾只白酒股上漲超過1%。分析人士表示，白酒估值向下空間有限，基本面持續向好，白酒股的反彈將持續，由于前期回調幅度較大、時間較長，市場預期重整后，修復行情在時間和空間上有望好于市場預期。預計白酒板塊三季報業績將維持穩健增長，不乏投資機會。
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行業景氣持續
昨日，滬深兩市震蕩調整，此前隨大盤下行的白酒板塊表現良好，再度進入行業漲幅榜前列，申萬一級行業中，食品飲料指數上漲0.76%，僅次于采掘和有色金屬行業。其中，周一下跌6.01%的貴州茅臺昨日上漲1.29%，周一下跌6.52%的老白干酒昨日上漲1.99%，周一下跌7.37%的順鑫農業昨日上漲1.99%，白酒個股昨日表現可圈可點。
數據顯示，今年1-8月五糧液集團、老窖集團分別實現利潤117億元、43億元，增幅均超25%。從白酒企業公布的情況來看，貴州茅臺的渠道反映“雙節”其間動銷良好。五糧液核心城市批發價在820元-830元，保持相對平穩，“雙節”期間五糧液終端動銷良好，目前渠道庫存維持一個月左右水平。
申萬宏源證券表示，整體情況看，龍頭公司回款及發貨情況符合預期，部分公司在三季度先后采取了一定控量措施，因此中高端名酒的渠道庫存普遍不高或在合理范圍內。價格依然處于高位或向上的趨勢中。盡管白酒板塊在三季度大幅調整，市場預期出現分歧，但中秋的驗證好于悲觀預期，行業景氣仍在上升通道，品牌化、集中化的趨勢并沒有結束。
有望繼續回暖
隨著“雙節”的結束，酒企業績也將陸續公布。國泰君安證券表示，“雙節”已經結束，預計近期酒企捷報有望陸續傳出，在利好催化的帶動下，10月中旬之前有望迎來旺季行情。疊加10月中下旬“秋糖”將于長沙召開，催化有望繼續密集釋放。此外，考慮到估值切換時點亦馬上來臨，春節旺季情緒升溫，十月底行情有望再度進入快速上揚階段。
川財證券分析師歐陽宇劍表示，經過三季度的市場調整，白酒板塊估值快速回落，從6月份38倍 PE(TTM)回落至目前27倍，目前已處于歷史估值中樞下方。從短期看，消費板塊估值仍受到一定壓制，白酒行業整體估值仍處于消化的過程;中期來看，從PEG等指標看，部分白酒優質公司經過估值消化已重新回落至價值投資區間，待消費數據轉暖后，可迎來板塊的估值提振;長期來看，業績的穩健增長依然是配置白酒板塊的主要因素，隨著大眾消費占比提升及行業格局的逐步成熟，白酒行業周期性相對弱化，行業成長更為平穩，看好具備品牌壁壘、良好的激勵體制、前瞻戰略與執行力的優質白酒企業持續業績成長。
配置方面，申萬宏源證券表示，名酒仍能通過份額集中和消費升級獲得增長，最好的策略就是緊抓龍頭。
