一則傳聞弄崩了白酒 茅臺(tái)半日市值蒸發(fā)千億

10月18日，指數(shù)早盤探底后小幅回升，截止午間收盤，滬指跌0.35%，深成指跌0.91%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.79%。滬股通早盤凈流出47.31億，深股通早盤凈流出19.13億。

盤面上，煤炭開采、電力、碳纖維、油氣等板塊漲幅前列，白酒、超級(jí)品牌、食品加工、醫(yī)療等板塊跌幅居前。值得注意的是，今日以白酒為代表的消費(fèi)股重挫，貴州茅臺(tái)跌超5%，概念題材活躍，光伏、風(fēng)電、新能源車、鋰電等新能源方向紛紛反彈，寧德時(shí)代股價(jià)創(chuàng)歷史新高。

白酒板塊全線大跌

A股早盤，白酒板塊全線重挫。海南椰島尾盤跌停，舍得酒業(yè)、水井坊、迎駕貢酒、酒鬼酒跌逾9%，五糧液、山西汾酒跌逾7%，貴州茅臺(tái)跌超5%。

據(jù)測算，貴州茅臺(tái)市值單日損失超1300億元，五糧液損失超660億元，瀘州老窖蒸發(fā)270億元，山西汾酒市值蒸發(fā)300億元，洋河股份蒸發(fā)170億元。此外，水井坊、舍得酒業(yè)、酒鬼酒合計(jì)跌逾200億元。

此外，二三線酒企迎駕貢酒蒸發(fā)近40億元，金徽酒蒸發(fā)近20億元，金種子、伊力特、青青稞酒等均蒸發(fā)近10億元。綜合計(jì)算，單日白酒板塊市值蒸發(fā)逾3000億元。

是什么引發(fā)了白酒大跌?

消息面上，周末市場傳言，白酒可能會(huì)加征消費(fèi)稅。

一位不愿意透露姓名的分析人士向記者表示，消費(fèi)稅本來就有，這次市場擔(dān)憂的焦點(diǎn)在于高端白酒提高消費(fèi)稅，對于話語權(quán)強(qiáng)的白酒企業(yè)，可能把稅錢轉(zhuǎn)嫁給經(jīng)銷商，經(jīng)銷商會(huì)少賺一點(diǎn)。話語權(quán)不強(qiáng)的企業(yè)，只能和經(jīng)銷商 一起承擔(dān)新增的稅金。

中信證券最新研報(bào)稱，消費(fèi)稅所有相關(guān)內(nèi)容中市場最為關(guān)注對白酒的影響，主要擔(dān)憂在于稅率的調(diào)整和征收從生產(chǎn)端后移至零售端。消費(fèi)稅改是否進(jìn)一步推進(jìn)尚不明確，但考慮到白酒渠道的復(fù)雜性，以及規(guī)模影響，我們認(rèn)為稅收調(diào)節(jié)的緊迫性在煙、油之后。若白酒稅改施行，對不同企業(yè)影響差異較大，主要看新增稅負(fù)在廠商、渠道、消費(fèi)者之間的分配，核心看品牌廠商的定價(jià)能力。

中信證券認(rèn)為，對茅五瀘等強(qiáng)勢品牌，由于品牌力強(qiáng)大、對渠道和消費(fèi)者議價(jià)能力強(qiáng)，新增稅負(fù)料將實(shí)際由渠道或者消費(fèi)者承擔(dān)，對企業(yè)利潤影響小。對品牌力不足的競爭弱勢企業(yè)來說，預(yù)計(jì)將自行承擔(dān)部分或更多稅負(fù)壓力，因需要為新增稅負(fù)補(bǔ)貼渠道以保持渠道動(dòng)力，同時(shí)品牌力不足、定價(jià)權(quán)低，也難以將新增稅負(fù)轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者。

中信證券認(rèn)為，綜合來看，白酒若稅改，負(fù)面影響主要集中于弱勢品牌，名酒具有強(qiáng)大的轉(zhuǎn)嫁能力，消費(fèi)稅變化影響較小。而高端奢侈品的消費(fèi)稅稅率提高、征收后移至零售端，將側(cè)面提升免稅渠道的吸引力。

券商仍然看好白酒

近日，酒鬼酒發(fā)布了前三季度業(yè)績預(yù)告，也是白酒板塊第一份業(yè)績預(yù)告。業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)前三季度凈利以及第三季度扣非后的凈利，較上年同期均實(shí)現(xiàn)翻倍增長。

酒鬼酒2021半年度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：酒鬼內(nèi)參酒實(shí)現(xiàn)營收5.2億元，同比增長86.13%，占總體營收比重的30.33%，毛利率高達(dá)92.58%。

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士介紹，酒鬼酒高端產(chǎn)品內(nèi)參系列、次高端酒鬼系列表現(xiàn)尤為突出，成為酒鬼酒業(yè)績增長的主要原因。

另外，酒類流通企業(yè)華致酒行也于近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年前三季度凈利潤約5.7億元-5.91億元，同比增長77.81%-84.48%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59億元-60億元之間，同比增長60.29%-63.01%。

中信建投證券近日發(fā)布食品飲料行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告，結(jié)合第三季度渠道回款、批價(jià)等相關(guān)因素，對10家重點(diǎn)上市白酒企業(yè)三季度業(yè)績進(jìn)行了預(yù)估。總體而言，該研報(bào)認(rèn)為第三季度高端白酒業(yè)績穩(wěn)中有升，次高端白酒增速相較第二季度有所回落，但仍保持較大彈性，區(qū)域酒隨消費(fèi)復(fù)蘇亦有較快增長。

東亞前海證券認(rèn)為，整體來看，估值回調(diào)后白酒板塊配置價(jià)值凸顯，高端酒企表現(xiàn)尤為可期。前期的估值回調(diào)后，白酒板塊各酒企基本處于相對合理的估值區(qū)間，而高端酒企估值性價(jià)比更高。高端酒企動(dòng)銷及批價(jià)方面表現(xiàn)穩(wěn)定，體現(xiàn)了基本面的良好本質(zhì)并未改變。茅臺(tái)、老窖受近期事件催化，未來預(yù)期會(huì)展現(xiàn)更加亮眼的表現(xiàn)。

渤海證券研報(bào)指出，未來隨著三季報(bào)的逐漸披露，基數(shù)擾動(dòng)因素或?qū)⑾�除。從月度�?shù)據(jù)看，認(rèn)為白酒仍運(yùn)行在景氣周期并且由于控價(jià)所導(dǎo)致的高端白酒景氣周期或?qū)⒀娱L，而大眾品盡管仍然面臨成本及費(fèi)用的挑戰(zhàn)，但也即將迎來業(yè)績拐點(diǎn)。在細(xì)分子品類方面，仍然建議關(guān)注估值趨向于合理的高端白酒，以時(shí)間換空間，此外關(guān)注市場加速擴(kuò)容的次高端。（原文標(biāo)題：一則傳聞弄崩了白酒 茅臺(tái)半日市值蒸發(fā)千億）