貴州茅臺前9個月利潤增長超60%，五糧液前三季度利潤增長36.53%，山西汾酒前三季度利潤增加80%左右，瀘州老窖前三季度利潤增加33%……剛剛公布的幾家白酒企業(yè)利潤漲幅明顯，不過，有市場人士對酒企業(yè)績提出質疑，認為資本市場過度樂觀。昨日，北上資金單日賣出貴州茅臺近10億元，有業(yè)內人士認為下周一茅臺股價可能回落。
據已公布業(yè)績的多家白酒企業(yè)的公告，貴州茅臺今年前9個月營收424.5億元，同比增長59.40%;凈利潤199.84億元，同比增長60.31%。五糧液前三季度實現營收219.78億元，同比增長24.17%;實現凈利潤69.65億元，同比增長36.53%;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤69.50億元，同比增長37.48%。山西汾酒1~9月實現營收48.56 億元，同比增加43%，實現歸母凈利潤8 億元，同比增加78.54%。瀘州老窖公司前三季度營業(yè)收入7,280,027,497.06元，同比增加23.03%，歸屬上市公司股東的凈利潤1,997,394,867.98元，同比增加33.11%。
專家認為
五糧液業(yè)績增幅未達預期
四家具有代表性的企業(yè)的業(yè)績令業(yè)內看到白酒行業(yè)加速發(fā)展的趨勢。中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬認為，從數據看，白酒行業(yè)經過產品結構的調整后業(yè)績有了大幅上升，企業(yè)的變化除了受益于宏觀面的紅利，更多的是企業(yè)自我的改善、調整、整合的結果。不過，他認為五糧液的業(yè)績跟預期存在差異：“增幅沒有達到預期，跟整體渠道的頑癥有關。”
否極泰基金的基金經理董寶珍認為，結合半年報、三季度報可以看到，酒企三季度收入和利潤的增速大于半年報，營收和利潤超過20%的增長意味著名優(yōu)白酒企業(yè)在2017年前半年擺脫了前三四年的低迷，回到2013年行業(yè)調整前的狀態(tài)。
朱丹蓬認為，由于政策紅利和旺季兩方面的支撐，今年第三、第四季度白酒企業(yè)的業(yè)績有望整體飄紅，不過判斷行業(yè)的真正走勢的關鍵是2018年半年報、尤其是2018年的第二季度。
業(yè)內分析茅臺實際收入
與報表收入存大差距
不過，昨日有業(yè)內人士對剛剛發(fā)布的酒企業(yè)績提出質疑，尤其認為茅臺存在做賬嫌疑，理由是根據茅臺的公開數據，實際收入與報表收入有很大差距，認為包括茅臺在內的企業(yè)，利用資本市場的力量做大盤子：“實貨市場的策略是為了做高股價。”昨日，茅臺市值超過8000億元，有業(yè)內人士笑稱市場已經翹首以待市值超過萬億元：“全世界都在期待這個‘奇跡’，誰會愿意接受茅臺的數據有問題?”
亮劍咨詢總經理牛恩坤稱，從目前幾家名酒季報可以看出分化加劇，茅臺股價越來越高，反之地方特色名酒遇到增長瓶頸：“茅臺股價突破萬億指日可待，但物極必反。茅臺的市場增長與股價推高相得益彰，但不可能一直走高，茅臺要控制風險出現。”朱丹蓬也認為， 在業(yè)績和股價可快速增長背后，酒企的整體運營風險不斷加劇：“特別是跟資本嫁接的品牌都存在問題。它們到底能否良性發(fā)展，是整個白酒行業(yè)都普遍存在的隱憂。”
在知行力酒類戰(zhàn)略托管總經理梁超看來，茅臺的數據應該不存在造假現象：“現在有錢難買到茅臺酒，供需確實存在很大的落差。”不過他也承認，茅臺確實進入了一個怪圈：“酒不夠賣、價格瘋漲，收了錢發(fā)不出貨。”
貴州茅臺單日凈賣出達4.63億元
一名資本市場人士告訴記者，白酒企業(yè)的預收款指兩部分，一部分是未交割貨物的款項，一部分是貨物交割，但發(fā)票還沒有開出的款項，當預收款更多的時候，將使報表利潤減少，不利于股價上漲。他對于近期的市場表示了擔憂：“資本市場過度熱情，情緒發(fā)生變化。”他認為，這種情形與當時的創(chuàng)業(yè)板炒作一樣，而如今大量資金離開創(chuàng)業(yè)板后，或許投向茅臺的懷抱。他分析稱，茅臺三季度收入和利潤的大增，是因為茅臺公司加大供應規(guī)模，不是長期穩(wěn)定的高增長趨勢，而資本市場顯然對基本面有所誤讀，認為每年都能保持60%的增幅，因此過度樂觀。
昨日，貴州茅臺股價上漲7.36%，收649.63元，不過單日北上資金賣出9.71億元，創(chuàng)其納入滬港通標的以來最高紀錄，單日凈賣出高達4.63億元。有業(yè)內人士認為，貴州茅臺下一個交易日很有可能回落。
