復(fù)蘇趨勢有望延續(xù) 堅守白酒板塊

本周以來，A股白酒品種連連回調(diào)，作為這輪白酒行情的“風(fēng)向標(biāo)”，貴州茅臺也在續(xù)創(chuàng)692.78元歷史新高后出現(xiàn)回落。昨日，申萬食品飲料指數(shù)下跌2.19%，在一級行業(yè)中跌幅居首。

雖然投資者對白酒股心態(tài)正發(fā)生微妙變化，但機(jī)構(gòu)紛紛表示看好白酒行情表現(xiàn)。川財證券分析師宋紅欣認(rèn)為，目前包括白酒股在內(nèi)的食品飲料板塊震蕩較大，主要原因是目前板塊估值相對較高，行業(yè)雖然發(fā)展穩(wěn)健，資本大多處于觀望狀態(tài)。白酒行業(yè)自2016年全面復(fù)蘇以來，業(yè)績持續(xù)向好。在茅臺等高端白酒長期缺貨市場情緒下，年前板塊仍會震蕩上行。

國金證券表示，四季度是持有白酒板塊的寬松期，尤其11月、12月，白酒板塊大概率上演“年末行情”。歷史經(jīng)驗來看，四季度是全年中僅次于二季度持有白酒股的最好時機(jī)，取得絕對及相對收益的概率之高，僅次于5月、6月。

根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)測算，2016-2021年中，白酒行業(yè)整體復(fù)合增長率約為6.2%，其中300-500元價格帶復(fù)合增長率達(dá)到22.3%，是白酒板塊中增速最快的細(xì)分領(lǐng)域。高端白酒中，當(dāng)前名優(yōu)白酒庫存仍處于低位，高端渠道庫存處于低位動銷良好，整體而言，未來兩年高端白酒整體銷量增長將維持在20%左右。高端白酒進(jìn)入新成長時代。

后市來看，興業(yè)證券表示，白酒板塊明年將延續(xù)復(fù)蘇趨勢，并在庫存周期推動下呈現(xiàn)加速態(tài)勢。在新消費結(jié)構(gòu)下，高端品牌開始新成長，次高端憑借高成長成為新的風(fēng)口，繼續(xù)看好白酒板塊。

招商證券分析師董廣陽建議堅守優(yōu)質(zhì)白酒，春節(jié)前優(yōu)選一線白酒。中線布局次高端彈性品種，需要容忍高估值，設(shè)定投資終點目標(biāo)，精選中檔白酒個股。