資本跨界白酒行業(yè)風(fēng)潮又起 此時入局能否獲利？

近日，上海巖石企業(yè)發(fā)展股份有限公司(以下簡稱ST巖石)更名后跨界白酒行業(yè)，使業(yè)界再次關(guān)注業(yè)外資本跨界白酒行業(yè)的現(xiàn)象。近年來，復(fù)星國際有限公司(以下簡稱復(fù)星國際)、珠海格力電器股份有限公司(以下簡稱格力)等巨頭掀起了一波業(yè)外資本跨界白酒行業(yè)的浪潮。那么，在目前白酒行業(yè)擠壓式競爭的大環(huán)境里，業(yè)外資本跨界白酒行業(yè)能否獲利?

資本跨界白酒行業(yè)風(fēng)潮又起

11月15日，ST巖石宣布，擬將公司名稱變更為上海貴酒股份有限公司(以下簡稱巖石股份)，更名后正式涉足白酒市場。

實際上，近來有諸多業(yè)外資本與白酒行業(yè)產(chǎn)生交集。資料顯示，去年，綠地集團組建瀘州綠地酒業(yè)有限責(zé)任公司，其中，綠地集團持股70%;今年10月，復(fù)星國際董事長郭廣昌與四川宜賓市政府考察團進行了交流，隨后，“酒+蜂巢城市”項目在宜賓的落地;今年11月10日，格力董事長董明珠專程到江蘇今世緣酒業(yè)股份有限公司參觀考察，一度引發(fā)業(yè)界猜測;今年11月18日，萬達集團與五糧液集團在北京簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在傳媒產(chǎn)業(yè)及體育賽事、專賣店建設(shè)、酒類產(chǎn)品、文化旅游等領(lǐng)域開展全面合作。

業(yè)內(nèi)人士分析，從最近格力、復(fù)星國際等企業(yè)的動作來看，業(yè)外資本再次掀起了跨界白酒行業(yè)的浪潮。據(jù)介紹，從2017年下半年起，經(jīng)歷了四年調(diào)整期的白酒行業(yè)逐漸回暖，業(yè)外資本再次“摩拳擦掌”。實際上，作為具有明顯的周期性的行業(yè)，白酒行業(yè)的景氣與否備受業(yè)界關(guān)注。據(jù)悉，白酒行業(yè)的上一輪黃金發(fā)展期就引來了眾多掘金者。

資本為何青睞白酒行業(yè)

幾年前，業(yè)外資本跨界白酒行業(yè)曾風(fēng)靡一時。資料顯示，2011年5月，海航集團以7.8億元的價格收購貴州懷酒60%股權(quán);2011年6月至2012年8月，聯(lián)想控股旗下酒業(yè)平臺豐聯(lián)酒業(yè)先后收購湖南武陵酒業(yè)、河北乾坤醉酒業(yè)、山東孔府家酒業(yè)、安徽文王釀酒業(yè)四家公司，累計投資超過20億元;2012年5月，維維股份以3.57億元收購貴州醇;2013年11月，娃哈哈宣布與金醬酒業(yè)合作推出三款“領(lǐng)醬國酒”產(chǎn)品。

業(yè)外資本為何對白酒行業(yè)如此青睞?對此，白酒行業(yè)專家劉曉威對中國商報記者表示，“業(yè)外資本跨界白酒行業(yè)看重的是其龐大的市場容量、良好與穩(wěn)定的現(xiàn)金流量、積極穩(wěn)健的行業(yè)成長性、可觀的利潤、良好的抗風(fēng)險能力”。

“不過，業(yè)外資本此次跨界白酒行業(yè)和上一輪的側(cè)重不同。上一輪白酒行業(yè)正處于發(fā)展的黃金期，業(yè)外資本更看重的則是白酒行業(yè)龐大的市場容量、良好的利潤表現(xiàn)這兩方層面。而此次更看重的是白酒行業(yè)的抗風(fēng)險能力。在宏觀經(jīng)濟環(huán)境下行壓力較大的局面下，白酒行業(yè)的抗風(fēng)險能力使其具備極大的投資價值。”劉曉威對中國商報記者如是說。

此時跨界入局能否獲利

其實，業(yè)外資本跨界進入白酒行業(yè)很難有所作為。資本大鱷在入局白酒行業(yè)后多以折戟收場。例如，貴州醇被維維股份收購后業(yè)績不斷下滑，2017年更是連續(xù)更換三任董事長，最終被維維股份拋售;被聯(lián)想控股收購后，豐聯(lián)酒業(yè)旗下四家白酒公司屢屢受挫，最終被老白干酒接盤;娃哈哈力推的“領(lǐng)醬國酒”在白酒市場沒有引起任何回響;海航集團在今年7月宣布，出售包括貴州懷酒60%股權(quán)在內(nèi)的多項資產(chǎn)。

對此，劉曉威坦言，業(yè)外資本直接運營白酒企業(yè)，是多數(shù)業(yè)外資本投資白酒行業(yè)失敗的根本原因。實際上，白酒行業(yè)在消費者培育、品牌建設(shè)、產(chǎn)品線布局、渠道建設(shè)、終端銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等方面需要企業(yè)具備很強的運營能力，這是白酒行業(yè)看不見的門檻。業(yè)外資本直接運營白酒企業(yè)，這道看不見的門檻將很難突破。

此次業(yè)外資本跨界白酒行業(yè)，恰逢白酒行業(yè)處于擠壓式競爭的大環(huán)境。今年，白酒行業(yè)增速較去年明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，19家白酒上市公司中有16家出現(xiàn)營收增速放緩，15家出現(xiàn)凈利潤增速放緩。此外，目前我國白酒行業(yè)分化加劇。業(yè)內(nèi)人士分析，“去年之前，白酒行業(yè)的分化更多是上市酒企搶奪區(qū)域型酒企的市場份額。今年以來，白酒龍頭企業(yè)之間的市場份額爭奪明顯加劇，形成了擠壓式增長的態(tài)勢”。

在白酒行業(yè)增速放緩的背景下，業(yè)外資本此時入局白酒行業(yè)能否獲利?劉曉威認(rèn)為，“業(yè)外資本跨界白酒行業(yè)能否成功，要看投資和介入的方式。相對于直接接管白酒企業(yè)與品牌，戰(zhàn)略投資的方式更被業(yè)界看好”。戰(zhàn)略投資機構(gòu)擁有良好的資本整合能力、資源獲取能力和更加嚴(yán)格、規(guī)范的企業(yè)運行機制，這些成熟的外部資源與白酒企業(yè)進行嫁接、輸送，能有效推進白酒企業(yè)與品牌的運營。雖然，白酒行業(yè)目前處于深度調(diào)整期，但業(yè)外資本以戰(zhàn)略投資的方式跨界仍被看好。