釀酒板塊全天弱勢！白酒板塊僅7股飄紅

12月16日訊，釀酒股今日集體走弱，白酒板塊僅7股飄紅。截至收盤，舍得酒業(yè)漲1.34%位居榜首，洋河股份漲逾1%。今世緣下挫1.62%跌幅居首，貴州茅臺(tái)、古井貢酒、水井坊、順鑫農(nóng)業(yè)跌逾1%。

隨著春季即將臨近，經(jīng)銷商開始打款備貨，為旺季做準(zhǔn)備。中泰證券范勁松團(tuán)隊(duì)指出，在春節(jié)白酒消費(fèi)越來越集中、占比越來越高的背景下，短期主要看春節(jié)備貨情況，重點(diǎn)關(guān)注酒企庫存水平，大多酒企2019年庫存低于2018年，因此備貨庫存壓力不大，春節(jié)動(dòng)銷預(yù)計(jì)偏積極。預(yù)計(jì)各家酒企有望理性調(diào)低2020年增長目標(biāo)，2020年目標(biāo)實(shí)現(xiàn)概率更大，板塊確定性更高。

范勁松團(tuán)隊(duì)表示，從中長期角度來看，行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)明顯，長期最看好高端白酒，重點(diǎn)推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、順鑫農(nóng)業(yè)、山西汾酒、古井貢酒、今世緣、口子窖、洋河股份等標(biāo)的。

對(duì)于2020年白酒板塊走勢，國盛證券分析師符蓉指出，2019年以來，白酒行業(yè)分化更明顯、品牌張力愈發(fā)顯現(xiàn)，2020年需要關(guān)注低估值標(biāo)的是否有反轉(zhuǎn)和變化的機(jī)會(huì)。此外，消費(fèi)者對(duì)茅臺(tái)價(jià)格的心理認(rèn)知提升，對(duì)高端白酒的價(jià)盤有一定的支撐，對(duì)五糧液站穩(wěn)千元價(jià)格帶和國窖1573價(jià)盤提升同樣有正面作用。

符蓉認(rèn)為，投資者如果能降低預(yù)期收益率，白酒板塊配置價(jià)值依舊明顯。在外資持續(xù)流入的大背景下，行業(yè)估值中樞有望與國際接軌。行業(yè)擠壓式增長不變，名酒龍頭穩(wěn)健性較強(qiáng)。標(biāo)的方面，符蓉建議關(guān)注低估值有邊際變化的洋河股份、口子窖、古井貢酒，繼續(xù)推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖。

安信證券蘇鋮團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，白酒結(jié)構(gòu)性景氣背后體現(xiàn)了消費(fèi)升級(jí)的基本邏輯和部分價(jià)格帶“剛需”邏輯。“剛需”邏輯來自三個(gè)方面：一是低端剛需，大眾主流低檔光瓶酒高頻次低單價(jià)，消費(fèi)者集中于縣鄉(xiāng)農(nóng)村和城市低收入人群及流動(dòng)打工人口;二是大眾主流中檔，價(jià)格在100元-300元，涵蓋二三四線城市居民大部分消費(fèi)場景，200元中樞價(jià)格帶放量增速更快;三是高端剛需，以高端社交為主要應(yīng)用，涵蓋部分投資和收藏需求。從白酒周期更迭情況來看，核心剛需及主流價(jià)格帶的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和恢復(fù)能力更強(qiáng)。

在投資標(biāo)的方面，蘇鋮團(tuán)隊(duì)建議配置“行業(yè)+香型”雙重龍頭“茅五汾”，其中，汾酒正在進(jìn)行的全國化和品牌復(fù)興，最值得期待。此外，建議關(guān)注瀘州老窖、古井貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，關(guān)注主動(dòng)調(diào)整的洋河股份。