股價(jià)上漲 沱牌舍得“火爆”資本市場(chǎng)

12月29日，臨近收盤(pán)，白酒板塊突然發(fā)力，尾盤(pán)急速拉升。當(dāng)天，沱牌舍得(600702)漲停，五糧液、金種子酒等漲幅均在3%以上。隨著白酒消費(fèi)旺季的到來(lái)，一直被邊緣化的白酒板塊再度受到券商們的青睞，尤其是引入了民資的沱牌舍得。

中信建投證券白酒行業(yè)分析師黃付生指出，沱牌舍得品牌力和產(chǎn)品力提升空間很大，若后續(xù)新股東有進(jìn)一步的資本運(yùn)作，股價(jià)將有更大的增長(zhǎng)空間。

2018年收入達(dá)30億左右

走勢(shì)一直很平穩(wěn)的沱牌舍得從12月18日開(kāi)始突然發(fā)力，持續(xù)漲停，29日尾盤(pán)最后15分鐘，再次封住漲停。不到半個(gè)月時(shí)間里，已連收三個(gè)漲停板。

自引入民資實(shí)行混改以后，沱牌舍得就頻頻出現(xiàn)在券商的推薦名單中。券商看好的理由主要是新股東天洋集團(tuán)在收購(gòu)時(shí)的承諾。拍賣(mài)時(shí)政府要求天洋集團(tuán)承諾沱牌舍得集團(tuán)2018年50個(gè)億，2020年100個(gè)億的收入目標(biāo)，沱牌舍得集團(tuán)十年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓沱牌舍得股份的控股權(quán)的承諾突顯堅(jiān)定做大酒業(yè)主業(yè)的決心。按照承諾測(cè)算，2018年上市公司沱牌舍得收入將達(dá)到30億左右，預(yù)計(jì)2020年收入超過(guò)60億，酒業(yè)成長(zhǎng)空間巨大。

此外，從天洋集團(tuán)的收購(gòu)價(jià)格來(lái)看，目前沱牌舍得的股價(jià)也存在投資價(jià)值。按照沱牌舍得集團(tuán)38.78%股權(quán)10.38億元的收購(gòu)價(jià)款，對(duì)應(yīng)股份公司89.6億市值、股價(jià)26.6元，充分突顯新股東對(duì)于公司發(fā)展前景的信心。而截至到29日，沱牌舍得的收盤(pán)價(jià)為22.4元/股，遠(yuǎn)低于天洋集團(tuán)的收購(gòu)價(jià)格。

另外，沱牌舍得本身的經(jīng)營(yíng)也逐漸走出低谷，沱牌舍得的渠道庫(kù)存基本在2014年底-2015年上半年出清，高端酒舍得系列恢復(fù)增長(zhǎng)，而高端酒的毛利率在70%以上，因此其銷(xiāo)售收入的恢復(fù)帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性很大。

銷(xiāo)售旺季將提振股價(jià)

很顯然，近期沱牌舍得股價(jià)上漲，主要得益于白酒銷(xiāo)售旺季即將到來(lái)。離春節(jié)還有不到一個(gè)半月的時(shí)間，按照白酒銷(xiāo)售規(guī)律，現(xiàn)在正是經(jīng)銷(xiāo)商大肆囤貨的時(shí)候，白酒市場(chǎng)此時(shí)最為火爆。

值得關(guān)注的是，雖然白酒的黃金十年已經(jīng)過(guò)去，但是白酒行業(yè)正在緩慢復(fù)蘇，部分酒企甚至拋出提價(jià)計(jì)劃，這是最近三年從未出現(xiàn)的現(xiàn)象。

黃付生指出，臨近春節(jié)，在經(jīng)濟(jì)下行、消費(fèi)疲軟背景下，白酒旺季銷(xiāo)售更加集中催生的市場(chǎng)情緒，同時(shí)近期險(xiǎn)資頻繁對(duì)行業(yè)龍頭舉牌，食品飲料板塊龍頭由于低估值、穩(wěn)健業(yè)績(jī)、優(yōu)秀現(xiàn)金流、高分紅等特點(diǎn)重新受到市場(chǎng)關(guān)注，白酒板塊將迎來(lái)一波反彈行情。

而作為白酒股中率先實(shí)施混改的沱牌舍得，在國(guó)企改革題材的推動(dòng)下，自然是資金追逐的熱點(diǎn)。尤其是控股股東更是存在資產(chǎn)注入預(yù)期。資料顯示，天洋集團(tuán)有限公司成立于2006年，目前是擁有文化產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融四大主營(yíng)業(yè)務(wù)的大型控股集團(tuán)，截至上半年底，天洋總資產(chǎn)87.47億元，凈資產(chǎn)26.04億元，綜合實(shí)力雄厚。

黃付生十分看好沱牌舍得的發(fā)展，其指出：“作為率先完成混改的‘川酒六朵金花’，沱牌品牌力和產(chǎn)品力提升空間很大，公司品牌基礎(chǔ)還在，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、營(yíng)銷(xiāo)渠道的調(diào)整并不困難。先給予第一目標(biāo)價(jià)26.7元。若后續(xù)新股東有進(jìn)一步的資本運(yùn)作，股價(jià)將有更大的空間。”