今世緣在白酒板塊大熱時(shí)遭二股東減持緣為何？

4月以來(lái)，白酒板塊在貴州茅臺(tái)的帶領(lǐng)下表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，五糧液、山西汾酒等公司股價(jià)也接連創(chuàng)出歷史新高，“蘇酒老二”江蘇今世緣酒業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“今世緣”)也不例外。然而，面對(duì)著創(chuàng)出新高的股價(jià)，今世緣二股東上海銘大卻加快了減持的步伐，大舉賣(mài)出股份，持股比例降至5%以下。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年至今，上海銘大共計(jì)分6批次對(duì)今世緣進(jìn)行減持，其中，2016年-2017年兩次集中減持分別套現(xiàn)至少2.58億元，2018年-2019年三次減持共計(jì)套現(xiàn)14.17億元。至此，這位神秘二股東以1254萬(wàn)元的投入，將在今世緣這個(gè)金窩窩頭上賺到25.69億元。此時(shí)選擇加快“分手”進(jìn)程，上海銘大這一舉動(dòng)引發(fā)業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，也讓投資者對(duì)白酒板塊多了一分思考。

“蘇酒老二”今世緣省內(nèi)發(fā)展迅猛

“福泉酒海清香美，味占江淮第一家”。歷史上，江蘇是一個(gè)盛產(chǎn)白酒的地方，并有“三溝一河”四大名酒之說(shuō)。“一河”、“三溝”分別指洋河、雙溝酒、湯溝酒以及高溝酒。今世緣的前身，就是位于淮安的江蘇高溝酒廠。

作為蘇酒四大名酒的后起之秀，今世緣近幾年發(fā)展較快，借助于對(duì)婚慶市場(chǎng)的精準(zhǔn)定位以及文化營(yíng)銷(xiāo)策略的成功運(yùn)用，今世緣在競(jìng)爭(zhēng)激烈的白酒行業(yè)打造了自己獨(dú)到的品牌特色，并站穩(wěn)了蘇酒老二的位置。2019年今世緣實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.74億元，同比增長(zhǎng)30.28%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.58億元，同比增長(zhǎng)26.71%。A股18家白酒上市公司中，今世緣營(yíng)收規(guī)模及凈利潤(rùn)均位居白酒行業(yè)第八位，業(yè)績(jī)?cè)鏊僖参痪有袠I(yè)前列，并在逐步縮小與蘇酒“老大”——洋河之間的距離。今世緣在江蘇市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)崛起，也一度成為市場(chǎng)看衰洋河股份的一個(gè)重要因素。

拓展江山為何難上加難

今世緣在2014年上市時(shí)，就提出全國(guó)化發(fā)展的戰(zhàn)略布局，并喊出“精耕省內(nèi)、突破省外”的口號(hào)，但六年過(guò)去，其在省外市場(chǎng)表現(xiàn)卻很不理想，收入占比始終未能突破10%。

這期間，今世緣為了走出“蘇門(mén)”可謂費(fèi)盡心思。想與山東景芝酒業(yè)“聯(lián)姻”，直接收購(gòu)失敗后，甚至成立專(zhuān)項(xiàng)基金用于收購(gòu)景芝酒業(yè)的股份，仍未有進(jìn)展。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，品牌力不足、認(rèn)知度不高是今世緣省外收入難以提升首要原因。盡管今世緣品牌在江蘇對(duì)婚慶市場(chǎng)有著較強(qiáng)的影響力，但在省外市場(chǎng)還很難與各大地方名酒正面競(jìng)爭(zhēng)。

其次，今世緣的濃香型定位，也讓其在與川酒、皖酒中眾多濃香型歷史名酒的直面競(jìng)爭(zhēng)時(shí)處于劣勢(shì)。很難想象，走出江蘇之后，與五糧液、瀘州老窖、古井貢等一干濃香型白酒品牌直面競(jìng)爭(zhēng)，又有多少消費(fèi)者會(huì)選擇才過(guò)“而立之年”的今世緣。

此外，今世緣的高端化進(jìn)程也一直受阻。今世緣近些年多次提價(jià)國(guó)緣品牌系列的白酒，去年8月，國(guó)緣品牌再度突破，重磅推出國(guó)緣V9，售價(jià)超過(guò)2000元，強(qiáng)勢(shì)參與白酒的“頭部競(jìng)爭(zhēng)”，但市場(chǎng)表現(xiàn)平平，很難參與高端化競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)酒類(lèi)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，區(qū)域酒企確實(shí)需要不斷提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)解決品牌價(jià)值、獲取更高產(chǎn)品利潤(rùn)的問(wèn)題，但是這種戰(zhàn)略的前提是中高端產(chǎn)品要解決持續(xù)性動(dòng)銷(xiāo)與擴(kuò)區(qū)域銷(xiāo)售問(wèn)題。

而更嚴(yán)峻的是，今世緣正面臨著省內(nèi)市場(chǎng)被不斷擠壓但又無(wú)力走向全國(guó)化的兩難境地。目前，今世緣在江蘇省內(nèi)的市場(chǎng)份額為9%，洋河的市場(chǎng)占比則為36%左右。近年來(lái)茅臺(tái)、五糧液等酒企紛紛加力開(kāi)拓江蘇市場(chǎng)，給當(dāng)?shù)鼐破笤斐刹恍〉膲毫ΑＦ渲校�茅臺(tái)在江蘇的市場(chǎng)份額已與今世緣持平。