重慶啤酒凈資產(chǎn)“蒸發(fā)”1.7億 加快處置虧損公司

8月23日晚間，重慶啤酒(600132.SH)公開(kāi)了2018年半年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為17.64億元，同比增長(zhǎng)10.91%;

歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)接近2.1億元，和2017年上半年1.62億元相比，增幅在30%上下。

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對(duì)此，重慶啤酒方面在公告中表示，報(bào)告期內(nèi)，在市場(chǎng)方面上，公司產(chǎn)品高端化策略效果顯著。

國(guó)際品牌方面，“特醇嘉士伯”銷(xiāo)量比同期大幅增長(zhǎng)，“樂(lè)堡野”在餐飲渠道的鋪市率及消費(fèi)者推廣度顯著提高;

本地品牌方面，新上市“重慶小麥白”啤酒，以其獨(dú)特的麥香口感贏得消費(fèi)者青睞，滿足消費(fèi)者對(duì)啤酒口味的多元化需求，進(jìn)一步優(yōu)化公司在現(xiàn)飲渠道的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

非現(xiàn)飲渠道的產(chǎn)品高端化表現(xiàn)優(yōu)異，聽(tīng)裝鋪市率大幅提高使得消費(fèi)者在更多地點(diǎn)有更好的選擇。

據(jù)悉，重慶啤酒產(chǎn)品按照零售價(jià)區(qū)間可分為三個(gè)檔次：高檔為8元以上的產(chǎn)品，中檔為4～8元區(qū)間的產(chǎn)品，低檔產(chǎn)品為4元以下的產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年重慶啤酒高檔、中檔和低檔產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2.73億元、11.80億元和2.29億元，同比分別增長(zhǎng)3.43%、8.97%和3.52%;

所有產(chǎn)品品類(lèi)的銷(xiāo)售都在增長(zhǎng)，尤其是作為重慶啤酒“主力軍”的中檔產(chǎn)品，已經(jīng)開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)。

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一位酒企中層人員告訴《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人孫學(xué)南，重慶啤酒不僅要在高端化上著力，更要讓中高檔產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)相得益彰的效果，這樣才能更好地?cái)U(kuò)大市場(chǎng)份額。

公開(kāi)資料顯示，重慶啤酒自1958年建廠以來(lái)，一直主要從事啤酒產(chǎn)品的制造與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)近60年，至今共擁有15家酒廠，位于重慶、四川和湖南等地，其中重慶市場(chǎng)是公司的核心市場(chǎng)。

目前，重慶啤酒擁有深受消費(fèi)者喜愛(ài)的“重慶”和“山城”等兩大本地品牌，而從2013年底成為全球第三大啤酒商丹麥嘉士伯集團(tuán)成員后，又獲得了樂(lè)堡、嘉士伯、凱旋1664等國(guó)際品牌的生產(chǎn)和銷(xiāo)售權(quán)，“本地強(qiáng)勢(shì)品牌+國(guó)際高端品牌”的品牌組合。

數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，重慶啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷(xiāo)量47.20萬(wàn)千升，和上年同期44.96萬(wàn)千升相比，增長(zhǎng)4.98%。

業(yè)內(nèi)人士指出，重慶啤酒正是中國(guó)啤酒現(xiàn)狀的一個(gè)縮影，2018年啤酒行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)一步加深，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題有所改善，行業(yè)呈現(xiàn)量平價(jià)升利高的發(fā)展趨勢(shì)。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1～6月，全國(guó)規(guī)模以上啤酒企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量2064.2萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.2%。

而據(jù)統(tǒng)計(jì)，已公布中報(bào)的啤酒上市公司大都實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

2018年上半年，珠江啤酒(002461.SZ)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.99億元，同比增長(zhǎng)9.15%;

歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.56億元，同比增長(zhǎng)86.25%。

無(wú)獨(dú)有偶。

作為啤酒行業(yè)的“扛把子”，華潤(rùn)啤酒(0291.HK)2018年中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)也十分亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收175.65億元，同比增長(zhǎng)11.4%;

凈利潤(rùn)為15.08億元，同比增長(zhǎng)28.9%;

整體平均銷(xiāo)售價(jià)格較去年同期顯著上升13%左右。

對(duì)此，浙商證券在研報(bào)中指出，過(guò)去數(shù)十年各啤酒企業(yè)為了跑馬圈地而采取低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)，近年來(lái)伴隨著消費(fèi)升級(jí)和成本上漲，啤酒的噸價(jià)抬升周期也將縮短，啤酒行業(yè)將迎來(lái)向上的契機(jī)。

作為區(qū)域啤酒企業(yè)，重慶啤酒的業(yè)務(wù)主要覆蓋區(qū)域僅為重慶、四川、湖南，未能實(shí)現(xiàn)全國(guó)化布局。

2018年上半年，重慶啤酒分別在重慶、四川和湖南實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入12.73億元、2.74億元和1.34億元，分別同期增長(zhǎng)3.94%、23.73%和37.21%。

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從收入構(gòu)成來(lái)看，重慶仍是重慶啤酒銷(xiāo)售收入的“頂梁柱”，但增長(zhǎng)明顯較慢;

四川和湖南雖然收入占比不高，但保持著兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

這說(shuō)明重慶啤酒“立足重慶，沿江而下”的發(fā)展策略取得一定效果。

浙商證券認(rèn)為，中國(guó)幅員遼闊，而現(xiàn)階段的啤酒由于售價(jià)低，因此普遍存在銷(xiāo)售半徑限制，在廣袤的中西部地區(qū)，重慶啤酒憑借良好的地理優(yōu)勢(shì)，背靠嘉士伯集團(tuán)，以重慶為大本營(yíng)，輻射四川和湖南，通過(guò)清晰的高中低檔產(chǎn)品定位，成為中西部區(qū)域市場(chǎng)中高端啤酒品牌代表，鮮有競(jìng)爭(zhēng)者。

對(duì)此，重慶啤酒方面表示，隨著區(qū)域內(nèi)啤酒產(chǎn)品逐步向高檔化方向發(fā)展，以及消費(fèi)者在非現(xiàn)飲渠道的消費(fèi)習(xí)慣逐漸從瓶裝向罐裝轉(zhuǎn)變，迫使公司在產(chǎn)品組合、渠道推廣以及銷(xiāo)售模式等方面都需要不斷地適應(yīng)新的市場(chǎng)變化。

不過(guò)，截止2018年上半年末，重慶啤酒歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約為9.86億元，和上年度末11.64億元相比，減少1.78億元左右，降幅在15%以上。

然而，令投資者感到遺憾的則是，重慶啤酒方面并沒(méi)有在公告中，針對(duì)凈資產(chǎn)大幅縮水進(jìn)行詳細(xì)解釋。這或與其不斷進(jìn)行資產(chǎn)處置有關(guān)!

為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)，重慶啤酒早已下定決心，在不斷努力提高盈利能力的過(guò)程中持續(xù)考量多種方案，包括但不限于優(yōu)化目前公司現(xiàn)有的啤酒生產(chǎn)廠家的部署，方案可能包括出讓、關(guān)停冗余的一些機(jī)構(gòu)或企業(yè)、人員優(yōu)化以及提高生產(chǎn)現(xiàn)代化的水平。

2015年，重慶啤酒已經(jīng)關(guān)停重慶嘉釀啤酒有限公司綦江分公司、柳州山城啤酒有限責(zé)任公司、重慶啤酒安徽九華山有限公司、永川分公司等四家分子公司;

2016年，重慶啤酒已關(guān)停黔江分公司、重慶啤酒集團(tuán)六盤(pán)水啤酒有限責(zé)任公司、重慶啤酒亳州有限公司等三家分子公司。

同時(shí)，經(jīng)第八屆董事會(huì)第八次會(huì)議批準(zhǔn)，重慶啤酒與綠野公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定公司向綠野公司轉(zhuǎn)讓持有的重慶啤酒安徽亳州有限責(zé)任公司100.00%股權(quán)和全部債權(quán)，雙方確認(rèn)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格約為3000萬(wàn)元元。

截至2018年上半年末，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)已辦理完畢。

無(wú)獨(dú)有偶。

根據(jù)2018年7月18日召開(kāi)的第八屆董事會(huì)第十七次會(huì)議決議，作為重慶啤酒下屬控股子公司，重慶嘉釀啤酒有限公司擬以人民幣2350萬(wàn)元的價(jià)格，向柳州閩商投資有限公司轉(zhuǎn)讓持有的柳州山城啤酒有限責(zé)任公司100%股權(quán)和全部債權(quán)，雙方于2018年8月6日辦理移交手續(xù);

截至本2018年上半年財(cái)務(wù)報(bào)表批準(zhǔn)報(bào)出日，前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓工商變更登記手續(xù)已辦理完畢。

“重慶啤酒終止經(jīng)營(yíng)或是出售的公司，都是持續(xù)虧損甚至已經(jīng)資不抵債，比如永川分公司、黔江分公司、綦江分公司和柳州山城，凈利潤(rùn)‘清一色’都為負(fù)數(shù);若是不加快處置，就會(huì)直接拖累重慶啤酒的盈利水平，”上述酒企中層人員告訴《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人孫學(xué)南，未來(lái)啤酒企業(yè)必須做大拳頭產(chǎn)品、做深主力市場(chǎng)，對(duì)于“拖泥帶水”的子公司或分公司，都必須“快刀斬亂麻”，堅(jiān)決予以處置，惟其如此，才能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的啤酒行業(yè)中立足腳跟，并獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

浙商證券預(yù)計(jì)2018年啤酒行業(yè)迎來(lái)向上契機(jī)，重慶啤酒區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，背靠嘉士伯已率先完成產(chǎn)能梳理并持續(xù)降本增效，未來(lái)有望大步向前。