青島啤酒整合資源應(yīng)對百威英博競爭

10月18日晚間，青島啤酒發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金收購三得利(中國)投資有限公司持有的三得利青島啤酒(上海)有限公司(三得利青啤)和青島啤酒三得利(上海)銷售有限公司(青啤三得利)各50%的股權(quán)，收購價為8.23億元。

三得利撤離中國啤酒市場，青島啤酒選擇全盤接手。

10月18日晚間，青島啤酒發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金收購三得利(中國)投資有限公司持有的三得利青島啤酒(上海)有限公司(三得利青啤)和青島啤酒三得利(上海)銷售有限公司(青啤三得利)各50%的股權(quán)，收購價為8.23億元。

10月19日，青島啤酒官方告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者：通過本次收購，青島啤酒將進(jìn)一步增強(qiáng)一體化運(yùn)營能力，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升上海和江蘇市場的占有率。

啤酒營銷專家方剛也對記者表示，青啤此次收購兩家合資公司的股權(quán)，一方面能鞏固在江蘇、上海等地的市場，另一方面也能提升銷量和業(yè)績。

青島啤酒半年報顯示，今年上半年，青島啤酒以上海、江蘇為主的華東銷售額出現(xiàn)15.17%的大幅下滑，遠(yuǎn)高于其他區(qū)域。而青島啤酒試圖通過此次資本運(yùn)作抵擋百威英博的競爭，重新鞏固華東市場。

收購兩合資公司股權(quán)

對于收購，青島啤酒官方稱，并購、整合、擴(kuò)張，是提升市場占有率的重要舉措，對進(jìn)一步完善國內(nèi)市場布局，獲得可持續(xù)發(fā)展的能力具有重要意義。

三得利中國持有三得利青啤合資公司50%股權(quán)，并在該公司董事會上占有多數(shù)席位，對該公司擁有控制權(quán);青啤持有另外50%股權(quán)。另外，青島啤酒持有青啤三得利銷售合資公司 50%股權(quán)，對該公司擁有控制權(quán)，三得利中國屬于該公司的少數(shù)股東。

青島啤酒收購資料顯示，青啤與三得利的兩家合資公司都成立于2013年初，為增強(qiáng)雙方啤酒產(chǎn)品的市場競爭力，青島啤酒和三得利中國將雙方在上海市和江蘇省區(qū)域內(nèi)的生產(chǎn)及銷售子公司進(jìn)行整合，共同成立了三得利青島啤酒(上海)有限公司和銷售合資公司。

經(jīng)審計評估，三得利青啤合資公司于6月28日經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為26.58億元，而經(jīng)過法律要求作出的資產(chǎn)評估值為28.54億元，三得利中國持有的50%股權(quán)評估值為14.27億元。

2015年上半年，三得利青啤合資公司營業(yè)額為12.69億元，凈利潤為944.93萬元。

另外，青啤三得利銷售合資公司于6月28日經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為-13.27億元，銷售合資公司100%股權(quán)評估值為-6.16億元。青啤三得利銷售合資公司今年上半年銷售額為15.2億元，凈利潤虧損1.28億元。

方剛表示，這次青啤收購合資公司股權(quán)，一方面可以鞏固在上海、江蘇的市場地位，另一方面能提升銷售業(yè)績和銷量。因?yàn)殡p方各持有50%的股權(quán)，沒有絕對控股，協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮得不好。

“三得利戰(zhàn)略性退出中國啤酒市場，業(yè)務(wù)現(xiàn)在向威士忌上轉(zhuǎn)，另外啤酒業(yè)務(wù)盤子小，對它來講已沒有大的發(fā)展前景。”啤酒營銷專家史賢龍則對記者表示。

雖然三得利退出了兩家合資公司，并退出中國啤酒市場經(jīng)營，但是三得利品牌商標(biāo)還會授權(quán)青島啤酒繼續(xù)使用。青島啤酒表示，雙方按照約定的許可方式，在雙方約定的區(qū)域以及許可使用期限內(nèi)獨(dú)占使用“三得利 SUNTORY”的商標(biāo)和技術(shù)并銷售三得利品牌產(chǎn)品。

整合資源應(yīng)對競爭

事實(shí)上，青啤整合與三得利的合資公司股權(quán)早有準(zhǔn)備。

記者從青島啤酒方面了解，早在今年1月5日，青啤股份公司就與三得利公司簽署交易意向書，青島啤酒計劃收購兩家合資公司各50%股權(quán)。

對于收購三得利中國持有的合資公司股權(quán)，青島啤酒官方稱，上海和江蘇區(qū)域均為青島啤酒的重要市場，本次交易完成后，兩家合資公司將成為本公司的全資子公司，可消除原來之前的持續(xù)關(guān)聯(lián)交易。同時，也將進(jìn)一步增強(qiáng)一體化運(yùn)營能力，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升資產(chǎn)整體運(yùn)作效率。

青島啤酒與三得利合資成立兩家合資公司，目的是借助各自的資源、品牌、渠道等來提升在華東地區(qū)的競爭力。不過，自兩家合資公司成立后，只有三得利青啤合資公司盈利，而青啤三得利營銷合資公司一直處于虧損中。這顯然不符合雙方合作的初衷。

青島啤酒在港交所發(fā)布的公告顯示，青啤三得利營銷合資公司2013年成立當(dāng)年虧損5.64億元;2014年營業(yè)額30.09億元，凈利潤虧損2.28億元。

對于本次收購，10月19日招商證券發(fā)布研報指出：“我們在青啤和三得利合資的時候就提出過最后可能是這個結(jié)果，朝日和青啤的深圳工廠合作早就提供了范例，無奈三得利想多折騰幾年而已。”

盡管青啤三得利營銷合資公司2014年銷售額達(dá)到30億元，但利潤卻是虧損2.3億元，預(yù)計此次收購對短期的直接影響是加大報表的虧損，其后再通過協(xié)同整合來減虧。盡管青啤收購三得利長期屬利好，但公司近年來在華東華南等市場上節(jié)節(jié)敗退的問題并非能靠此解決。

今年上半年，青島啤酒營業(yè)收入160.7億元、凈利潤12.0億元，同比分別下降5.2%、14.7%。而在主要業(yè)務(wù)市場山東、華北、華南、東南、華東等地區(qū)都出現(xiàn)不同程度的銷售下降，其中華東地區(qū)銷售額下降15.17%。

國泰君安研報指出，青島啤酒華東、東南、華南市場業(yè)績下降較大，主要是受百威英博競爭沖擊較大。同期百威英博中國銷量內(nèi)生增長1.7%、收入增10.2%。

不過，史賢龍認(rèn)為，百威英博是一個資本型公司，主要靠收購擴(kuò)張，從市場的角度講，對青啤威脅沒有那么大。