中秋將近 白酒板塊或開啟超跌反彈行情

近期白酒板塊下調(diào)明顯，雖然8月21日反彈幅度明顯，但8月22日繼續(xù)表現(xiàn)疲軟。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月以來，申萬白酒行業(yè)按總市值加權(quán)平均計(jì)算已累積下跌10.49%，板塊內(nèi)19只個股無一上漲，超過8成個股跌逾10%。有分析認(rèn)為，悲觀預(yù)期引發(fā)市場對于“消費(fèi)降級”的探討，但白酒的基本面及量價關(guān)系穩(wěn)定，本輪下跌使得名酒估值具備性價比吸引力，隨著中秋白酒消費(fèi)旺季的來臨，行業(yè)或開啟超跌反彈行情。

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19家白酒企業(yè)均遭重創(chuàng)

步入8月，白酒板塊展開集體大調(diào)整。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)展示，月初至8月22日，申萬白酒行業(yè)按總市值加權(quán)平均計(jì)算，累計(jì)跌幅達(dá)10.49%。板塊內(nèi)19只個股無一幸免，跌幅從5.04%到24.55%不等。跌幅超過10%的企業(yè)有16家，占比84.21%。超過20%的企業(yè)有3家。跌幅最小的為金徽酒(603919)，下跌5.34%;跌幅最大的為伊力特(600197)，下跌24.72%。

值得一提的是，截至8月22日，上述19只白酒個股已有9家公布中報，業(yè)績?nèi)�部呈快速穩(wěn)定增長態(tài)勢：9家企業(yè)的平均營業(yè)總收入增速為30.14%，平均歸母凈利潤增速為77.94%，平均扣非后歸母凈利潤增速為75.29%，凈利潤同比增長超過100%的企業(yè)有三家，分別為老白干酒(600559)、舍得酒業(yè)(600702)、水井坊(600779)，同比增長率分別為208.01%、166.05%、133.59%。與此同時，公布中期業(yè)績預(yù)告或快報的企業(yè)也顯示出業(yè)績預(yù)期亮眼的現(xiàn)象。

近期受要約收購引發(fā)套利活動影響的水井坊備受市場關(guān)注。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在要約收購期間，水井坊股價上漲6.2%，而同期白酒板塊下跌14%;要約收購期限屆滿后6個交易日內(nèi)，股價卻下跌了約23%。“水井坊股價下跌過度，基本面依然完好，重申買入評級。”高華證券分析師認(rèn)為，公司的基本面依然強(qiáng)勁。作為高端白酒市場的龍頭企業(yè)之一，水井坊的增長勢頭保持穩(wěn)健，維持12個月目標(biāo)價人民幣63.42元，對應(yīng)49%的上行空間。

或隨旺季來臨展開超跌反彈

“近期以來市場受到投資者對未來宏觀經(jīng)濟(jì)波動的悲觀預(yù)期導(dǎo)致下跌較多，貿(mào)易摩擦引發(fā)的影響尚未結(jié)束，未來發(fā)展方向未定。”國聯(lián)證券分析師表示，外部環(huán)境及悲觀預(yù)期，引發(fā)了市場對于“消費(fèi)降級”的探討。

上述分析師認(rèn)為，從渠道數(shù)據(jù)來看，白酒的基本面較為扎實(shí)，量價關(guān)系比較穩(wěn)定，淡季或許存在價格微跌的現(xiàn)象，但是在發(fā)貨量的把握下價格平衡度可以維持的較好，“經(jīng)過這一輪下跌后，名酒的估值已經(jīng)在20倍附近，具有性價比吸引力。”據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月22日，19只白酒個股的市盈率半數(shù)以上維持在35倍以下，20-30倍區(qū)間的個股共計(jì)8只。

有分析認(rèn)為，二季度白酒淡季眾多酒企保持挺價備貨，因此動銷情況略弱于報表端。但隨著下個月中秋旺季的來臨，酒企普遍延續(xù)漲價態(tài)勢，三季度利潤應(yīng)該有較大的續(xù)漲空間。

“從宏觀層面看，在不確定的經(jīng)濟(jì)預(yù)期下，消費(fèi)特別是食品飲料都是相對最確定的。”申萬證券分析師表示，食品飲料不像家電、家居，受地產(chǎn)周期的影響相對較小，而調(diào)味品、白酒等中國特色產(chǎn)品都不受貿(mào)易摩擦影響。