上周食品飲料下跌2.5%,跑平滬深300指數,其中乳制品(-4.0%)和肉制品(-4.8%)領跌,估計由于前期白酒回調,引發乳制品和肉制品補跌。基本面無憂,未來一個季度白酒催化劑較多,白酒反彈可期。18年高端、次高端、中低檔均有機會,品牌突出的中低檔酒上市公司可能提速,白酒重點看好山西汾酒、順鑫農業、五糧液、貴州茅臺。特殊嬰幼兒配方奶粉進口稅率下調,我們認為對國內乳企影響不大,食品股繼續看好伊利股份和中炬高新。
一周市場回顧-食品飲料繼續下跌。上周食品飲料下跌2.5%,跑平滬深300指數,其中乳制品(-4.0%)和肉制品(-4.8%)領跌,估計由于前期白酒回調,引發乳制品和肉制品補跌。
基本面無憂,未來一個季度白酒催化劑較多,白酒反彈可期。18年白酒收入有望保持較快增速,預計上市公司總體增長20%以上。提價、高目標規劃、季報開門紅都可成為未來一個季度的股價催化劑。(1)提價將成普遍現象。由于茅臺供應緊張,部分經銷商還沒拿到11月的貨,上周茅臺一批價回升20元至1,500元以上,由于進銷差價高達700元,18年1季度提價概率高。茅臺價格處于高位,打開了其它白酒的上升空間,上周洋河、舍得發布了提價通知,進入12月銷售旺季后,預計提價將成普遍現象。(2)12月份白酒上市公司將陸續召開年度經銷商大會,屆時18年收入目標規劃將披露。強勁的基本面,再疊加地方政府換屆完成第一年,預計白酒公司18年規劃將傳遞正面信息。(3)由于春節延后,白酒18年1季報開門紅概率高。
由于白酒復蘇是逐級拉動,從高端傳導至次高端,然后到中低檔,考慮到17年高端、次高端主力品種價格漲幅較大,18年高端、次高端、中低檔均有機會,品牌突出的中低檔酒上市公司可能提速。白酒重點看好山西汾酒、順鑫農業、五糧液、貴州茅臺食品股繼續看好伊利股份和中炬高新。特殊嬰幼兒配方奶粉進口稅率下調,我們認為對國內乳企影響不大。伊利股份和中炬高新18年業績均有較高的彈性,隨著近期股價的回調,估值吸引力增加。
推薦組合:山西汾酒、順鑫農業、中炬高新、伊利股份、五糧液、貴州茅臺。
