白酒板塊市值蒸發(fā)338億 機(jī)構(gòu):正常波動 看好中長期機(jī)會

受貴州茅臺、酒鬼酒三季報(bào)業(yè)績不及預(yù)期影響，白酒板塊近一周來表現(xiàn)不佳。10月23日，白酒板塊下跌1.86%，市值蒸發(fā)338億，18只個(gè)股全線下挫，其中，順鑫農(nóng)業(yè)大跌6.42%，領(lǐng)跌白酒板塊。

2018年四季度，白酒板塊曾出現(xiàn)大幅下挫。隨著當(dāng)前白酒板塊進(jìn)入三季報(bào)披露期，兩家酒企業(yè)績不及預(yù)期、白酒板塊出現(xiàn)回調(diào)，引發(fā)了市場對板塊三季度業(yè)績及四季度行情能否延續(xù)穩(wěn)健的擔(dān)憂。

對此，中泰證券認(rèn)為，白酒板塊不會再現(xiàn)去年大幅下挫的行情，原因有以下四點(diǎn)：第一，今年三季度動銷良好;第二，去年三季度部分酒企庫存較高，去庫存影響了銷量，而今年行業(yè)庫存為良性;第三，去年秋糖會期間部分酒企釋放悲觀預(yù)期，今年在行業(yè)景氣度回升背景下，雖有部分酒企受競爭加劇影響而短期承壓，但并非行業(yè)普遍現(xiàn)象;第四，去年市場擔(dān)憂宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行會影響行業(yè)需求，而今年行業(yè)已驗(yàn)證受宏觀經(jīng)濟(jì)影響減小，行業(yè)自我調(diào)節(jié)能力增強(qiáng)，周期性正逐漸弱化。

方正證券指出，2019年白酒板塊整體漲幅較大，市場預(yù)期較高，但目前行業(yè)處于淡季，同時(shí)三季報(bào)業(yè)績穩(wěn)健但沒繼續(xù)超預(yù)期，板塊短期調(diào)整屬于正常波動。當(dāng)前行業(yè)趨勢和基本面沒有變化，三季報(bào)后有望出現(xiàn)估值切換行情，調(diào)整期則是優(yōu)選布局的機(jī)會。方正證券看好貴州茅臺、口子窖、古井貢酒、今世緣、五糧液、瀘州老窖、洋河股份等標(biāo)的。

對于板塊三季報(bào)業(yè)績，中泰證券預(yù)計(jì)，名酒三季報(bào)將以整體穩(wěn)健和分化成長為主，高端酒業(yè)績確定性依然最強(qiáng)，繼續(xù)看好板塊中長期投資機(jī)會。中泰證券重點(diǎn)推薦貴州茅臺、 五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、口子窖、順鑫農(nóng)業(yè)、洋河股份、山西汾酒等標(biāo)的。

中銀國際證券同樣看好白酒板塊三季報(bào)有望保持較快增長。但中銀國際證券同時(shí)指出，四季度茅臺酒出貨提速可能性加大，一批價(jià)可能穩(wěn)定或回落。與此同時(shí)，2019年春節(jié)旺銷超預(yù)期，2020年春節(jié)難有突出亮點(diǎn)，高估值和高倉位可能抑制股價(jià)表現(xiàn)，三季報(bào)披露至2020年春節(jié)這段時(shí)間白酒板塊將步入平淡期。從長期來看，行業(yè)成長邏輯不變，仍有超額收益機(jī)會，中銀國際證券重點(diǎn)看好有安全邊際、未來業(yè)績持續(xù)超預(yù)期概率高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，推薦山西汾酒、貴州茅臺、順鑫農(nóng)業(yè)。