預(yù)調(diào)酒泡沫破滅 百潤股份凈利下滑

近日，擁有RIO品牌的預(yù)調(diào)酒龍頭企業(yè)百潤股份發(fā)出三季報，公司前三季度凈利7億元，扣非后僅1.19億元，扣非凈利同比增長-46.54%。其中第三季度利潤僅為8816萬元，公司上半年利潤為6.1億元，第三季度環(huán)比大幅下滑，不足1億元的凈利比最初2.4億~3.5億的預(yù)期相差不少。

其他公司日子更不好過。黑牛食品三季報顯示，第三季度虧損0.84億元，凈利同比下滑1662.47%，上任1年多的副董事長、總經(jīng)理吳迪年宣布辭職。黑牛食品董秘辦工作人員告訴記者，三季度大幅虧損，和預(yù)調(diào)酒不達預(yù)期有一定關(guān)系。

半年多前，匯源、五糧液、古井貢等行業(yè)巨頭紛紛進軍預(yù)調(diào)酒，其中不少企業(yè)都提出過宏偉目標，然而，大部分新進者卻“碌碌無為”。業(yè)內(nèi)人士認為，前兩年預(yù)調(diào)酒行業(yè)爆發(fā)式的增長，使不少企業(yè)提出宏大的目標規(guī)劃，而這些目標大大超過行業(yè)本身的增速，從而導(dǎo)致些惡性競爭。很多企業(yè)業(yè)績遠不及預(yù)期，也意味著這個行業(yè)高預(yù)期的破滅。

百潤股份凈利環(huán)比下滑

百潤股份旗下的預(yù)調(diào)酒品牌銳澳曾上演銷售神話。2012年、2013年和2014年，銳澳生產(chǎn)商巴克斯酒業(yè)營收分別為5880萬元、1.86億元和9.82億元。今年上半年，百潤股份以50億元天價，把公司實際控制人等人名下的巴克斯酒業(yè)裝進上市公司。銳澳雞尾酒，也成為百潤股份的主要利潤來源。百潤股份半年報顯示，預(yù)調(diào)酒營收16億元，同比增長342.80%，巴克斯酒業(yè)為上市公司貢獻了95.44%的利潤。

在百潤股份7月底披露的半年報中，公司預(yù)計2015年1~9月凈利潤比上年同期增長280%~330%，凈利潤為8.5億元至9.6億元。扣除前六個月6.1億元的利潤，百潤股份第三季度的利潤預(yù)期為2.4億~3.5億元。

不過，根據(jù)百潤股份最新公告，公司第三季度利潤僅為8816萬元，比最初預(yù)期減少不少。根據(jù)百潤股份公告，公司第一季度和第二季度的利潤都在3億元左右，第三季度不足1億元的利潤，環(huán)比之下大幅下滑。

在三季報發(fā)出之前，百潤股份也發(fā)出了前三季度業(yè)績預(yù)告修正公告，并將前三季度利潤變動區(qū)間下調(diào)到6.71億元~7.38億元。對于下調(diào)原因，百潤股份給出的理由是第三季度對品牌和渠道建設(shè)持續(xù)加大投入，但受宏觀經(jīng)濟和前期渠道庫存結(jié)構(gòu)影響，第三季度營業(yè)收入并未達預(yù)期。

相關(guān)企業(yè)日子難過

行業(yè)龍頭業(yè)績不達預(yù)期，其他企業(yè)日子更難過。去年高調(diào)進軍預(yù)調(diào)酒的黑牛食品，第三季度虧損0.84億元，凈利同比下滑1662.47%，總經(jīng)理也宣布辭職。多名業(yè)內(nèi)人士告訴記者，除了領(lǐng)軍品牌銳澳外，大部分預(yù)調(diào)酒品牌市場反響不好。

而就在半年多前，預(yù)調(diào)酒行業(yè)還處于跑馬圈地“瘋狂時代”。黑牛、匯源、五糧液、古井貢等巨頭紛紛跨界進軍預(yù)調(diào)酒，其中不少企業(yè)都提出過宏偉目標。中國品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬表示，預(yù)調(diào)酒市場前景不錯，但是一個小眾的品類市場，遠沒有形成規(guī)模效應(yīng)，而很多企業(yè)看到預(yù)調(diào)酒這兩年發(fā)展前景好，就一擁而上，一定程度上造成供大于求。

在朱丹蓬看來，包括百潤股份在內(nèi)，很多企業(yè)對預(yù)調(diào)酒的預(yù)期太高，定下過高的目標后，銷售團隊壓力太大，把貨押給經(jīng)銷商，終端庫存嚴重，“銳澳也把頭帶壞了，大家都把目標定很高，本來市場18%~22%的年增長空間，而企業(yè)卻紛紛把目標定到50%、80%，也讓容易引起惡性競爭。”

白酒專家晉育峰表示，預(yù)調(diào)酒增速回調(diào)，是比較正常的事情，這個行業(yè)不會像前兩年那樣翻倍增長，銳澳利潤增速不達預(yù)期，很大程度上在于他們四五月份壓貨太大，很多貨并沒有賣到消費者手中，而是壓在經(jīng)銷商那里，需要一段時間消耗庫存。

晉育峰不看好一些跨界進軍預(yù)調(diào)酒的“新面孔”，“比如白酒企業(yè)，他們不具備銷售預(yù)調(diào)酒的基因，預(yù)調(diào)酒很難成為支撐他們業(yè)績的一個增長點。

在朱丹蓬看來，預(yù)調(diào)酒三季度預(yù)期遠低預(yù)期，對2016年預(yù)調(diào)酒的發(fā)展來說是個好事情，“那些企業(yè)需要冷靜下來，理性地看待這個細分中的細分市場。”