白酒板塊全線飄紅 茅臺、汾酒年度業(yè)績預(yù)告出爐

作為2021年首個交易日，今天白酒板塊全線飄紅。貴州茅臺站上2000元/股，盤中最高觸及2004.99元/股。五糧液午后股價一度觸及300元，續(xù)創(chuàng)歷史新高。​老白干酒逼近漲停，洋河股份、瀘州老窖漲超6%，迎駕貢酒、伊力特等漲逾5%等。

消息面上，據(jù)茅臺日前發(fā)布的2020年度生產(chǎn)經(jīng)營情況公告顯示，公告顯示，經(jīng)初步核算，2020年度，公司生產(chǎn)茅臺酒基酒5萬噸，系列酒基酒2.5萬噸;預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入977億元左右，同比增長10%左右。預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤455億元左右，同比增長10% 左右。

其中，茅臺醬香系列酒預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入94億元左右(含稅銷售額106億元左右)。

隨著公告的發(fā)布，券商紛紛看多茅臺，并上調(diào)了目標(biāo)價。華泰證券表示，公司持續(xù)推進生產(chǎn)能力建設(shè)，高渠道利潤指示下游需求保持強勁，看好直銷渠道占比提升、高附加值產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等對均價的拉升，業(yè)績將保持長期穩(wěn)定增長，上調(diào)目標(biāo)價至2296.25元。

中金公司更是上調(diào)目標(biāo)價至2739元。在中金公司看來，作為高端龍頭，公司擁有行業(yè)強定價權(quán)，未來有望繼續(xù)分享中國高端消費擴容。預(yù)計在顯著的渠道價差下，公司隱含的長期提價期權(quán)仍然確定。

無獨有偶，在茅臺發(fā)公告的同日，汾酒也公布了2020年年度業(yè)績預(yù)增公告。公告顯示，2020年度汾酒在營收、利潤總額、凈利潤等主要財務(wù)數(shù)據(jù)方面全部實現(xiàn)增長。其中，營業(yè)收入預(yù)計增加19.11—22.11億元，同比增加16.08%-18.60%。利潤總額預(yù)計增加11.10—15.10億元，同比增加38.41%-52.25%。凈利潤預(yù)計增加8.66—11.56億元，同比增加41.56%-55.47%。

根據(jù)汾酒2019年年報顯示，2019年營業(yè)收入118.89億元，利潤總額28.90億元，凈利潤20.84億元。據(jù)此推算，2020年汾酒對應(yīng)的營收為138億—141億，其利潤總額和凈利潤則分別為40億—44億、29.5億—32.4億。

對于業(yè)績預(yù)增的主要原因，汾酒在預(yù)告中表示，2020 年公司以“一控三提”為總綱領(lǐng)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，中高端產(chǎn)品占比增加;統(tǒng)籌市場布局，按照“1357”市場布局策略，大力開拓省外市場，進一步下沉營銷組織架構(gòu)，加強可控終端網(wǎng)點建設(shè)，實現(xiàn)營業(yè)收入穩(wěn)定增長，凈利潤大幅增加。

中信建投表示，三年國改，汾酒完成了機制、渠道、產(chǎn)品的全面升級，借助汾酒深厚的品牌力、青花+玻汾富有競爭力的產(chǎn)品組合、不斷強化的營銷團隊和持續(xù)擴張渠道網(wǎng)絡(luò)，當(dāng)下汾酒正重啟復(fù)興新征程，后百億時代汾酒發(fā)展更從容。

民生證券則認為，公司預(yù)計2020年營收高于預(yù)期。同時，公司整理盈利能力提升明顯，主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化疊加管理水平改善，產(chǎn)品端以青花汾酒為代表的中高檔產(chǎn)品放量增長、占比不斷提高帶動產(chǎn)品盈利能力增強，打開盈利空間。公司省外擴張態(tài)勢良好，長期成長確定性較高。

在業(yè)內(nèi)人士看來，2020年白酒行業(yè)雖然遭遇疫情沖擊，但縱觀全年來看，行業(yè)的基本發(fā)展趨勢沒有發(fā)生變化，消費升級、品牌集中仍然是行業(yè)的關(guān)鍵詞。高端酒表現(xiàn)出更強的剛需性和成長持續(xù)性，次高端則更體現(xiàn)了消費升級的趨勢。此外，疫情后優(yōu)勢白酒企業(yè)的復(fù)蘇彈性更好，薄弱企業(yè)則恢復(fù)的相對乏力，從品牌集中度的角度來看，行業(yè)正加速集中化。