一批價上調(diào) 五糧液欲并購年收入超10億酒企

2016年以來，已經(jīng)有2批機構(gòu)到五糧液調(diào)研，而最近一次則是糖酒會期間，招商證券、中信證券、國泰君安、嘉實基金、易方達基金等均在調(diào)研隊伍之中。從調(diào)研內(nèi)容來看，機構(gòu)主要關(guān)心公司的庫存情況、國企改革進展，以及未來是否有并購打算等。

3月27日，五糧液披露2015年年報，公司去年營收和凈利出現(xiàn)雙增，且推出了10派8元的分紅方案，拿出當(dāng)年凈利潤的一半用于分紅。在公司年報披露后，海通證券、申萬宏源、廣發(fā)證券等紛紛給予公司買入評級，海通證券甚至給予公司36元/股的目標(biāo)價，這意味著在3月20日收盤價28.12元/股的基礎(chǔ)上，公司股價還有近三成的上漲空間!

實施中檔酒戰(zhàn)略

在今年的糖酒會期間，五糧液宣布對普通五糧液提價20元，并取消之前30元補貼，同時削減剩余計劃量的20%，確保此次成功提價。

五糧液能否順利提價，與現(xiàn)在市場的庫存量密切相關(guān)，因此機構(gòu)十分關(guān)注公司的庫存情況。對此，公司表示庫存整體不高，處于正常狀態(tài)。公司對市場調(diào)節(jié)、管控的措施是有效的，市場的調(diào)節(jié)是根據(jù)當(dāng)期市場的容量、價格有序進行，實現(xiàn)了每個區(qū)域均衡發(fā)貨，以確保五糧液的價格實現(xiàn)“穩(wěn)中有升”的目標(biāo)。

近期五糧液一批價的目標(biāo)價格已經(jīng)恢復(fù)到660元，公司預(yù)計未來一批價的目標(biāo)價格是700元。

券商十分看好五糧液的提價舉措，海通證券推算，2016年普五單價增長3%，2017年單價提升有望接近8%。公司1218經(jīng)銷商大會期間已釋放相關(guān)信號，經(jīng)銷商2015年末至春節(jié)期間打款較為積極，大部分經(jīng)銷商預(yù)估已經(jīng)完成全年計劃量60%。而且五糧液還通過削減剩余計劃量的20%，來確保提價成功。

2015年公司高端酒實現(xiàn)收入155.07億元，中低端酒實現(xiàn)收入48.39億元。五糧液在中價位酒品牌上具有優(yōu)勢，針對中檔酒公司打算做戰(zhàn)略打造，系列酒未來的銷售收入目標(biāo)是100億元，力爭培育年銷售1-10億元的品牌超10個，年銷售10億元以上的品牌超5個，年銷售20億元的品牌1個。

積極尋找并購項目

2015年年末，五糧液國企改革邁出第一步，推出員工持股計劃。

機構(gòu)對于五糧液的國企改革進程顯然十分關(guān)心，公司稱，關(guān)于非公開發(fā)行股票暨員工持股計劃事項，目前正等待宜賓市政府、四川省國資委批復(fù)，其后公司將按程序召開股東大會審議，報中國證監(jiān)會審核。在國企改革后，公司未來將考慮逐步提高分紅比例，回報廣大股東。

2015年五糧液分紅比率達到49%，顯著提高。在市場看來，這是公司釋放出的更加關(guān)注資本市場關(guān)注公司市值的信號。

在年報中，公司還表示將盡快完成員工持股計劃，對市值管理進行全面研究和探討，積極開展資本運作，加大對外資源整合，提高資金使用效率。顯然，對于資本市場，五糧液的關(guān)注度在不斷增強。

對于并購，五糧液也有想法。在與機構(gòu)交流中，五糧液透露：“十三五”期間，公司通過并購實現(xiàn)銷售收入的目標(biāo)是100億元;公司現(xiàn)正積極尋找目標(biāo)企業(yè)，未來的方向?qū)⒖紤]并購年收入10億元以上的酒企。

海通證券認(rèn)為，五糧液的并購戰(zhàn)略、互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略等并不是空話，會陸續(xù)兌現(xiàn)。在年報中，公司提出2016年的業(yè)績目標(biāo)：力爭實現(xiàn)營收不低于238億元，利潤總額不低于88億元，增長均達10%。顯然對于這一目標(biāo)，五糧液是信心十足。

對于五糧液的后續(xù)發(fā)展，海通證券十分看好，給予公司買入的評級，目標(biāo)價36元。即在30日收盤價28.12元/股的基礎(chǔ)上，公司股價還有近三成的上漲空間!