從2021年Q1看行業(yè) 新起點(diǎn)已至？

如果說2020年疫情特殊不具備參考性，那么2019呢?對比三年我們能發(fā)現(xiàn)什么?

也有行業(yè)人士通過對2021年酒業(yè)Q1業(yè)績分析，稱酒業(yè)迎來“新起點(diǎn)”!“新起點(diǎn)”已至的結(jié)論靠不靠譜，為此，酒說給出三個維度：

一是從數(shù)據(jù)本身，2021年一季報能看出什么信息?

二是同比三年Q1，從2019到2021年有什么變化?

三是年報占比，這份上半學(xué)期成績單怎么樣?

1、一片向好，酒業(yè)強(qiáng)勢開局“十四五”

這一點(diǎn)不用多說，正如酒說將這張圖轉(zhuǎn)發(fā)到朋友圈的時候，有人點(diǎn)評的那樣：多么好的行業(yè)!這個點(diǎn)評在于橫向?qū)Ρ绕渌�產(chǎn)業(yè)：顯而易見，無論是從資本股市業(yè)績表現(xiàn)，還是從酒企盈利能力方面，白酒產(chǎn)業(yè)都是典型的“寶藏”行業(yè)，更具備強(qiáng)大的抗風(fēng)險性與穩(wěn)定性。

作為深深植根國民文化的重要傳統(tǒng)代表，白酒品類擁有者強(qiáng)大的、人口基數(shù)足夠多的中國市場，同時成為國際烈酒品類中獨(dú)特的存在，尤其是在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)正在加速構(gòu)建“以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)”的新發(fā)展格局，中國白酒正在迎來新的發(fā)展階段。從具體數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看：

18家上市白酒企業(yè)(順鑫農(nóng)業(yè)Q1沒有具體公布白酒產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，暫未列其中)，幾乎全部都是正面雙增，其中不乏有雙增幅度都在50%以上的，典型的如汾酒、水井坊、口子窖、舍得、酒鬼、伊力特、青青稞酒等。即使衡水老白干也降幅大幅收窄，即將迎來新起點(diǎn)。

相比2020年報幾乎半壁江山(19家企業(yè)中，營收下滑的有9家，利潤下滑的8家)，2021年Q1營收下滑的只有1家，利潤是3家，新起點(diǎn)已至!

2、兩份一季報，從2020到2021能看出什么?

酒說系統(tǒng)整理了2020年和2021年的一季報，具體如下：

在整體向好的基本面之下，我們也能發(fā)現(xiàn)一些排名上升的，即在同樣的恢復(fù)性增長中，依然有跑得更快的，典型的如：水井坊、舍得、酒鬼都是過去次高端品牌的典型代表，同時具備泛全國化的品牌覆蓋影響力，而且這兩年在高端、中高端領(lǐng)域布局明顯。

此外，伊力特作為區(qū)域酒企不僅僅貢獻(xiàn)出“營收增速第一、利潤增速第二”的好成績，在行業(yè)規(guī)模排名上也有所提升。

從整體來看，2021年整體營收規(guī)模相比2021年增加了176個億，利潤增加了54個億;

也許有人會問：2020年屬于行業(yè)特殊的一年，尤其是正好趕上疫情對整個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重大的影響，因此同比之下2021年Q1大增不具備代表性，也不能說明什么。為此，酒說特別找到了2019年一季報的數(shù)據(jù)，具體分兩類來看：

一是茅五汾保持連續(xù)三年增長的，自不用多說;

二是從下跌再到大增，2021年能超越2019年的水平嗎?能超越多少?這在一定程度上反映出更真實(shí)的發(fā)展邏輯。超越的企業(yè)有瀘州老窖、古井、今世緣、水井坊、舍得、酒鬼酒、伊力特、青青稞酒、金種子與皇臺共10家企業(yè)。

這樣一來，相當(dāng)于共有13家企業(yè)超越了2019年的發(fā)展水平，5家微降，增長依然占據(jù)了主流，從這個角度而言，從2014年本輪調(diào)整期谷底以來，歷經(jīng)了5年大發(fā)展，突出遭遇到2020黑天鵝事件的短暫剎車后，行業(yè)從2021年依然在走在了增長的賽道上，接棒2019曲線先小幅向下然后立刻持續(xù)向上，行業(yè)新起點(diǎn)已至!

3、上半學(xué)期成績單，能否看出全年?

以2020年為例，Q1營收平均占據(jù)全年28%，利潤平均占據(jù)全年的32%，再結(jié)合2020年疫情的特殊情況和白酒行業(yè)春節(jié)的旺季分布，顯然正常年份這個平均比例要更高。酒說上面通過兩個維度來印證了2021年名符其實(shí)的開門紅：

一是相對2020年年報整體表現(xiàn)雙增企業(yè)占據(jù)了基本面，許多企業(yè)更是給出了可以媲美調(diào)整期的超大幅度華麗數(shù)據(jù);

二是通過更長遠(yuǎn)的三年來看，行業(yè)基本面從一季度而言已經(jīng)超越了疫情前2019年的最好水平，在短暫剎車降速后，白酒產(chǎn)業(yè)又踏上了快車道上。

盡管上市公司從絕對規(guī)模(營收)來看僅僅占據(jù)了行業(yè)的半壁江山，依然有包括劍南春、郎酒、習(xí)酒、西鳳等一大批優(yōu)秀的非上市酒企在迅速發(fā)展，我們也相信在集中化日益加劇的未來，頭部陣營引領(lǐng)的行業(yè)格局會越來越好。

就在剛剛結(jié)束的中國酒業(yè)協(xié)會第六屆理事會第二次(擴(kuò)大)會議上，中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉在發(fā)言中表示：預(yù)計2025年，中國酒類產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)釀酒總產(chǎn)量6690萬千升，比“十三五”末增長23.9%，年均遞增4.4%;銷售收入達(dá)到14180億元，同比增長69.8%，年均遞增11.2%;實(shí)現(xiàn)利潤3340億元，同比增長86.4%，年均遞增13.3%。

顯然從十四五開局的2021年，酒企上市公司的上半學(xué)期成績單來看，作為核心引擎的白酒板塊已經(jīng)呈現(xiàn)出強(qiáng)大的增長勢能與發(fā)展?jié)摿Γ�成為領(lǐng)跑產(chǎn)業(yè)發(fā)展的骨干力量。(原標(biāo)題：拆解2021年Q1，行業(yè)新起點(diǎn)已至?)