目前，19家白酒上市公司今年上半年的成績單已經全部公布。整體來看，白酒上市公司業績飄紅，但白酒行業的增速明顯放緩，行業分化進一步加劇。頭部企業在“漲價潮”中收攏了更多的市場份額，非頭部企業壓力倍增。其中，作為八大名酒之一的山西汾酒(75.840, -0.50, -0.65%)明顯“掉隊”。
整體增速放緩
目前，我國19家白酒上市公司都公布了今年上半年的成績單。上半年白酒上市企業營業收入合計1271.86億元，同比增長19.45%，歸母凈利潤443.02億元，同比增長25.64%，整體來看，上半年白酒上市企業業績表現良好，且茅臺、五糧液(138.900, 0.59, 0.43%)、洋河、瀘州老窖(94.500,0.25, 0.27%)以及山西汾酒前五大白酒企業貢獻絕大多數營收及利潤，在某種程度上也反映了，頭部前5家白酒企業上半年取得不錯的成績。
在營收層面，17家公司業績實現增長，只有青青稞酒(12.050, 0.11,0.92%)和金種子酒(6.670, 0.08, 1.21%)的營收同比下滑;在凈利潤層面，除金徽酒(15.050, 0.05, 0.33%)、青青稞酒、金種子酒以外，16家上市公司的凈利潤實現增長。
對比去年同期業績發現，19家白酒上市公司中，16家營收增速下滑，17家凈利潤增速下滑，白酒行業增速明顯放緩。
數據顯示，在營收層面，去年上半年，八家白酒上市公司營收增速在30%以上，而今年上半年營收增速在30%以上的只有三家。在凈利潤層面，去年上半年有八家白酒企業凈利潤增速超過40%，衡水老白干、水井坊(47.250, 0.37, 0.79%)、舍得酒業(27.530, 0.15, 0.55%)的凈利潤增速更是超過100%;而今年上半年，只有一家酒企的凈利潤增速在40%以上，沒有酒企凈利潤增速能達到100%以上，而衡水老白干、水井坊、舍得酒業今年上半年的凈利潤增速分別為32.67%、26.97%和11.81%。
毛利率方面，貴州茅臺(1144.000, 18.99, 1.69%)以91.25%的毛利率成為當之無愧的領跑者。一線酒五糧液、洋河、瀘州老窖毛利率均在76%以上，而三線及區域酒中，今世緣(30.370, -0.20, -0.65%)毛利率達到72.94%，而伊力特(15.720, 0.18, 1.16%)僅51.99%。
對比后不難看出，三線及區域酒企毛利率仍偏低。即使想布局高端，也面臨著高端酒市場集中度高、進入壁壘高、競爭格局較穩固等難題。
行業分化加劇
白酒行業增速放緩帶來行業競爭的白熱化，使得白酒行業分化加劇。
從今年上半年業績來看，白酒上市公司的前四強——茅臺、五糧液、洋河以及瀘州老窖，合計營收為906.51億元，在白酒上市公司總營收中占比為72.27%，相比去年同期的72.16%進一步提升。
頭部企業業績增長與他們在今年上半年掀起的“漲價潮”密不可分。資料顯示，今年上半年，五糧液、洋河、郎酒等企業不約而同“唱”起了漲價“大戲”。與之前相比，此次漲價幅度較大，且主角是多家高端白酒企業。
頭部企業高速增長的背后是其他企業的業績下滑。今年上半年，山西汾酒和水井坊營收增速明顯下滑;山西汾酒、水井坊、古井貢酒(121.450,0.20, 0.16%)、衡水老白干、舍得酒業、伊力特、金種子酒的凈利潤增速明顯下滑;青青稞酒、金種子酒的營收、凈利潤都是負增長。
此外，頭部企業與尾部企業的營收差距進一步拉大。今年上半年，在營收金額方面，排名第一的茅臺是最后一名金種子酒的77倍，差距進一步拉大。
