消費(fèi)稅新政來襲!白酒行業(yè)將受影響

近日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案》，提出要“后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方”。

有機(jī)構(gòu)指出，上述方案的落實(shí)將在中長期對白酒行業(yè)產(chǎn)生較大影響，主要體現(xiàn)在行業(yè)稅負(fù)增加、區(qū)域型中小酒企及稅收不規(guī)范酒企競爭力下降等方面，消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移，或使白酒行業(yè)的消費(fèi)稅增加322億-515億元。

“白酒行業(yè)稅收或?qū)⒃黾?rdquo;的消息傳出后，不少消費(fèi)者擔(dān)心白酒又要漲價了。對此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，中國白酒毛利率較高，加征12%左右的消費(fèi)稅，企業(yè)大多能夠“內(nèi)部消化”，轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)端的可能性不大。

消費(fèi)稅新政受關(guān)注

10月9日，國務(wù)院印發(fā)《實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案》(以下簡稱方案)，相關(guān)改革措施主要涉及三個方面，分別為保持增值稅“五五分享”比例穩(wěn)定、調(diào)整完善增值稅留抵退稅分擔(dān)機(jī)制、后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方。

其中，“后移消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方”受到市場關(guān)注。方案提出，按照健全地方稅體系改革要求，在征管可控的前提下，將部分在生產(chǎn)(進(jìn)口)環(huán)節(jié)征收的現(xiàn)行消費(fèi)稅品目逐步后移至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)征收，拓展地方收入來源，引導(dǎo)地方改善消費(fèi)環(huán)境。

據(jù)了解，消費(fèi)稅屬于中央稅，是我國除了增值稅、企業(yè)所得稅、個稅外的第四大稅種，在稅收結(jié)構(gòu)中占有重要地位。數(shù)據(jù)顯示，2018年國內(nèi)消費(fèi)稅收入達(dá)10632億元，占當(dāng)期稅收收入的約6.8%。目前，我國已對15類商品征收消費(fèi)稅，其中煙、油、車、酒四類商品貢獻(xiàn)了近99%的國內(nèi)消費(fèi)稅。

“目前消費(fèi)稅收入全部歸中央所有，增量消費(fèi)稅下劃地方將為地方政府帶來新的收入來源。”中金公司表示。

同時，中金公司提到，如果稅率、計稅方式等其他因素不變，征收環(huán)節(jié)后移或?qū)⑻岣呖傁�費(fèi)稅。“商品從出廠開始，經(jīng)過流通環(huán)節(jié)，最后到零售環(huán)節(jié)，銷售價格會逐步上升。如果稅率和計稅方式不變，將征收環(huán)節(jié)后移會增加消費(fèi)稅稅額。生產(chǎn)廠商由于直接稅負(fù)下降會在短期內(nèi)受益，但消費(fèi)稅上升會抑制最終消費(fèi)和商品銷量。”

值得一提的是，上述方案目前暫未明確消費(fèi)稅調(diào)整的具體范圍，僅提到先對高檔手表、貴重首飾和珠寶玉石等條件成熟的品目實(shí)施改革，再結(jié)合消費(fèi)稅立法對其他具備條件的品目實(shí)施改革試點(diǎn)。不過，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著該方案的落地，未來消費(fèi)稅的調(diào)整范圍很可能會逐步擴(kuò)大。

機(jī)構(gòu)：白酒行業(yè)消費(fèi)稅或增超300億

中新經(jīng)緯客戶端注意到，盡管消費(fèi)稅新政目前暫未波及白酒行業(yè)，但白酒股已“聞風(fēng)先動”。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月10日，以貴州茅臺為首的白酒股盤中波動較大，近1/2酒企收跌。

“由于白酒為消費(fèi)稅涉及品目，且公司業(yè)績受稅率變動影響較大，投資者難免擔(dān)憂。”有市場人士向中新經(jīng)緯客戶端分析稱。

在多家機(jī)構(gòu)看來，短期內(nèi)，白酒行業(yè)消費(fèi)稅后移的可能性較小，存在一定難度，但隨著其他行業(yè)試點(diǎn)效果較好，前述方案很可能會推進(jìn)至白酒行業(yè)。對此，中金公司認(rèn)為，若白酒行業(yè)被納入消費(fèi)稅調(diào)整范圍，將在中長期對白酒行業(yè)產(chǎn)生較大影響，包括行業(yè)稅負(fù)增加、區(qū)域型中小酒企及稅收不規(guī)范酒企競爭力下降等方面。

公開資料顯示，目前白酒行業(yè)的消費(fèi)稅基本在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收，按照出廠價(不含增值稅)的12%征收從價稅(20%法定稅率，按照60%比例征收)、1000元/噸征收從量稅。當(dāng)前情況下，絕大部分白酒上市公司實(shí)際消費(fèi)稅率為12%。

“方案提出將現(xiàn)行消費(fèi)稅品目逐步后移至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)征收，消費(fèi)稅基將變?yōu)榕�發(fā)口徑或者零售口徑，對于白酒行業(yè)來說，雖然白酒流通渠道較為復(fù)雜，渠道漏交率會上升，整體來看稅基仍將擴(kuò)大、征收額將增加。”川財證券分析師歐陽宇劍表示。

對此，中金公司預(yù)計，當(dāng)前整個白酒流通行業(yè)各個環(huán)節(jié)合計的加價率在50%-80%，如果增加12%的消費(fèi)稅，按照中國酒業(yè)協(xié)會公布的2018年白酒行業(yè)出廠口徑銷售額5364億元計算，白酒行業(yè)的消費(fèi)稅將增加322億-515億元，經(jīng)銷商批發(fā)環(huán)節(jié)將承擔(dān)流通環(huán)節(jié)此項(xiàng)新增稅負(fù)的20%-30%。

中小酒企生存難度或加大

事實(shí)上，除稅負(fù)增加外，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，消費(fèi)稅的增加還將進(jìn)一步加劇中小酒企的生存難度。

“中小酒企實(shí)際上是以價格為導(dǎo)向的，產(chǎn)品售價低，對于成本變化比較敏感，加之他們在品牌、渠道等方面不具備優(yōu)勢，又缺乏一定的議價能力，消費(fèi)稅的增加，勢必會導(dǎo)致產(chǎn)品動銷率下降，從而給企業(yè)經(jīng)營帶來負(fù)面影響，在白酒行業(yè)分化趨勢愈加明顯的情況下，甚至還會危及企業(yè)生存。”蔡學(xué)飛向中新經(jīng)緯客戶端分析稱。

蔡學(xué)飛認(rèn)為，消費(fèi)稅的增加對名酒的影響有限，“名酒具有較大的議價能力，可憑借其自身的品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢等，采取提價、補(bǔ)貼等方式將這部分成本沖抵。”

中金公司也提到，消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移趨勢將提升白酒行業(yè)集中度，對中小酒企來說是利空。

該機(jī)構(gòu)指出，200元以下的大眾價位白酒消費(fèi)群對價格提升的敏感度更高，高端白酒企業(yè)的渠道加價率更低，邊際影響較小，而大眾白酒的渠道加價率更高，對渠道影響較大。參考白酒歷史上的加稅結(jié)果分析，如果行業(yè)稅負(fù)增加，中小企業(yè)和低端企業(yè)的生存難度將顯著增加。

華創(chuàng)證券研究所所長董廣陽也認(rèn)為，若此次消費(fèi)稅調(diào)整影響到白酒行業(yè)，將產(chǎn)生“高檔酒轉(zhuǎn)嫁，低檔酒補(bǔ)貼”的結(jié)果，高檔酒因?yàn)檩^強(qiáng)的議價能力和品牌影響力，能夠較容易實(shí)現(xiàn)把稅率成本向消費(fèi)端轉(zhuǎn)移，但中低檔酒可能采取把手中的利潤補(bǔ)貼給經(jīng)銷商和終端的措施，以維持市場份額。

“在行業(yè)大分化的競爭環(huán)境下，中小酒企已經(jīng)是舉步維艱，稅收的增加使得他們的利潤空間進(jìn)一步壓縮，抗風(fēng)險能力、成本消化能力等也會隨之減弱，白酒行業(yè)將加速洗牌。”朱丹蓬在接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時如是說。

茅臺、五糧液等又要漲價了?

值得一提的是，今年5月份以來，包括五糧液、洋河股份、瀘州老窖等在內(nèi)的白酒企業(yè)，紛紛采取停貨、提價等手段，推高其中高端產(chǎn)品價格，白酒市場瞬間掀起了一波漲價潮，飛天茅臺市場價更是一度逼近3000元，近期才有所回落。

因此，“白酒行業(yè)稅收或?qū)⒃黾?rdquo;的消息傳出后，不少消費(fèi)者擔(dān)心：白酒又要漲價了?

對此，歐陽宇劍表示，對于中小酒企來說，若渠道價與出廠價相差較大，在稅率不變、消費(fèi)稅額增加的背景下，進(jìn)行提價將直接影響到銷量，因此該部分企業(yè)采取補(bǔ)貼經(jīng)銷商及終端、下調(diào)出廠價可能性較大;而高端酒企受益于較強(qiáng)的渠道力及議價力，避稅能力及向下游轉(zhuǎn)移稅負(fù)能力強(qiáng)，下調(diào)出廠價概率較小，增加的消費(fèi)稅將由流通環(huán)節(jié)承擔(dān)。

蔡學(xué)飛則認(rèn)為，為轉(zhuǎn)移稅負(fù)壓力，名酒很可能會繼續(xù)提價。“中國名酒目前已經(jīng)完成了結(jié)構(gòu)升級，主流價格帶已提升至500元左右，一線名酒的價格更是多在千元以上。消費(fèi)稅的增加，在某種程度上很可能會刺激名酒繼續(xù)提價。”

而董廣陽也提到，由于較強(qiáng)的議價能力和品牌影響力，高檔酒很容易將稅率成本向消費(fèi)端轉(zhuǎn)移。

不過，在朱丹蓬看來，白酒行業(yè)稅收的增加，對于消費(fèi)端的影響并不是特別大，“相關(guān)影響主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)端。”

同時，朱丹蓬認(rèn)為，中國白酒毛利率較高，加征12%左右的消費(fèi)稅，企業(yè)大多能夠“內(nèi)部消化”，轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)端的可能性不大。“不過具體還得看各白酒品牌的實(shí)際銷售情況，如果銷售情況已經(jīng)很不理想了，那么它肯定不敢輕易漲價，畢竟并不是所有酒都像茅臺一樣。”朱丹蓬表示。