白酒股開(kāi)啟年底行情 貴州茅臺(tái)奪回“股王”寶座

臨近年底，白酒進(jìn)入消費(fèi)旺季，A股市場(chǎng)上的白酒股也開(kāi)始興風(fēng)作浪。今日早間白酒股紛紛活躍，截至發(fā)稿時(shí)，老白干酒漲幅超過(guò)4%，貴州茅臺(tái)漲3.37%，并以221元的高價(jià)重新奪回兩市第一高價(jià)股的寶座。五糧液、瀘州老窖也紛紛飄紅。

資料顯示，自2012年以來(lái)，由于產(chǎn)業(yè)外部宏觀環(huán)境以及產(chǎn)業(yè)內(nèi)微觀環(huán)境的因素的雙重制約下，白酒行業(yè)深陷深度調(diào)整期，但從今年來(lái)看，白酒行業(yè)形勢(shì)呈弱回暖趨勢(shì)。一方面，上半年茅臺(tái)、五糧液等高端白酒提價(jià)，另一方面，白酒上市公司已發(fā)布的三季度報(bào)顯示，大多數(shù)酒企業(yè)績(jī)都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

在白酒業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，行業(yè)繼續(xù)深度調(diào)整也是業(yè)內(nèi)人士的共識(shí)，有分析人士認(rèn)為，白酒業(yè)雖已有回暖跡象，但是行業(yè)的內(nèi)外部制約條件仍未發(fā)生根本改變，白酒市場(chǎng)恢復(fù)性增長(zhǎng)判斷或?yàn)闀r(shí)尚早。在這一大背景下，白酒業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)白熱化和保增長(zhǎng)雙重壓力依然巨大。在業(yè)內(nèi)如何凸顯企業(yè)核心產(chǎn)品差異化優(yōu)勢(shì)、在業(yè)外布局多元化投資以抵消深度調(diào)整期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力備受酒企關(guān)注。

有機(jī)構(gòu)分析稱，經(jīng)過(guò)短線調(diào)整后，食品飲料板塊估值對(duì)應(yīng)2015年P(guān)E為23.4X，其中，白酒板塊在細(xì)分板塊中估值最低，為18.9X，葡萄酒為24X，調(diào)味品為37X，食品飲料板塊相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)在調(diào)整行情中體現(xiàn)較為明顯，弱勢(shì)行情下持續(xù)跑贏大盤。整個(gè)板塊的明顯特征是，時(shí)間周期越長(zhǎng)，跑贏大盤的相對(duì)收益越明顯，在行業(yè)緩慢復(fù)蘇、對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)性缺乏較強(qiáng)預(yù)期情況下，安全邊際更多看重估值支撐，建議關(guān)注下跌后，具有估值優(yōu)勢(shì)的白酒板塊。白酒板塊4季度在年底傳統(tǒng)旺季預(yù)期下，維持緩慢復(fù)蘇仍是大概率事件，市場(chǎng)走勢(shì)將在估值回調(diào)與行業(yè)恢復(fù)的平衡點(diǎn)中反復(fù)博弈，建議重點(diǎn)板塊中品牌優(yōu)勢(shì)品種。

另外，白酒企業(yè)當(dāng)前已迎來(lái)國(guó)企改革的最佳時(shí)機(jī)，在老白干酒混改方案的帶動(dòng)之下，后續(xù)白酒國(guó)企改革將陸續(xù)啟動(dòng)，明年國(guó)企改革有望成為支撐白酒板塊估值繼續(xù)平穩(wěn)甚至提高的一條主線，未來(lái)國(guó)企改革也或?qū)⒊尸F(xiàn)出由小企業(yè)到大企業(yè)的特征。