會(huì)稽山收購(gòu)股份、提振價(jià)格 折射黃酒業(yè)怎樣的謀變思維？(2)

實(shí)際上，這已不是會(huì)稽山2016年內(nèi)的首次價(jià)格上漲。2016年5月26日，會(huì)稽山也曾發(fā)布產(chǎn)品提價(jià)公告，對(duì)純正五年、部分普通壇酒、東風(fēng)系列壺裝黃酒及東風(fēng)系列糟燒白酒產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格上調(diào)，上調(diào)幅度從5%至20%不等。彼時(shí)，會(huì)稽山表示，上述產(chǎn)品在2015年度的累計(jì)合同銷售額為5.26億元。

記者了解到，自年初以來(lái)，玻璃的期貨結(jié)算價(jià)格上漲近50%，國(guó)內(nèi)主要區(qū)域的箱板紙價(jià)格也上漲了40%以上，從而對(duì)酒企產(chǎn)生一定的成本壓力。會(huì)稽山也在公告中將此次漲價(jià)歸因?yàn)樵�材料和人工費(fèi)用的上漲。

另?yè)?jù)東興證券研報(bào)顯示，從成本細(xì)分來(lái)看，會(huì)稽山的成本中原材料占比約為80-90%，其中包裝物占比約為40%，原材料占比較高，受包裝物價(jià)格上漲的壓力也較大。不過(guò)研報(bào)同時(shí)指出，會(huì)稽山2016年的兩次提價(jià)對(duì)平抑成本上漲產(chǎn)生了積極的影響。

“跑馬圈地”、提振價(jià)格 黃酒業(yè)未來(lái)如何謀變

會(huì)稽山此番對(duì)于資本及產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)整，或許也是黃酒行業(yè)近年來(lái)變革的又一縮影。

相較地域優(yōu)勢(shì)品牌林立的白酒行業(yè)，黃酒產(chǎn)業(yè)分布集中，優(yōu)勢(shì)品牌稀少，資本整合也更加迅速。隨著市場(chǎng)環(huán)境的進(jìn)一步調(diào)整復(fù)蘇，一線品牌也加緊對(duì)業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行整合。

記者了解到，早在2009年，黃酒龍頭古越龍山便以1.62億元的價(jià)格收購(gòu)了紹興黃酒名企女兒紅酒業(yè)。海派黃酒企業(yè)代表金楓酒業(yè)也投資2.98億元，完成了對(duì)無(wú)錫振太酒業(yè)的收購(gòu)。加之會(huì)稽山的幾輪收購(gòu)，黃酒行業(yè)三足鼎立的格局正逐漸穩(wěn)固。

但同時(shí)，在“三巨頭”內(nèi)部，卻并非風(fēng)平浪靜。有機(jī)構(gòu)研究指出，會(huì)稽山完成對(duì)烏氈帽及唐宋酒業(yè)的并表后，其收入將超過(guò)金楓酒業(yè)，躍居行業(yè)第二。此外，借助唐宋酒業(yè)及烏氈帽酒業(yè)各自所覆蓋的市場(chǎng)范圍，會(huì)稽山將進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)江浙滬及長(zhǎng)三角市場(chǎng)的控制力。烏氈帽酒業(yè)旗下的清爽型黃酒、唐宋酒業(yè)主打的中高端黃酒，也將在未來(lái)同會(huì)稽山主流傳統(tǒng)黃酒進(jìn)行補(bǔ)充，會(huì)稽山“坐二望一”的競(jìng)爭(zhēng)格局已逐漸清晰。

國(guó)內(nèi)各酒種制造利潤(rùn)率對(duì)比(數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、東興證券)

除了現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)格局的悄然變化，黃酒業(yè)近年來(lái)更多的調(diào)整和轉(zhuǎn)變還集中在價(jià)格的上漲當(dāng)中。就在2016年會(huì)稽山價(jià)格的兩度調(diào)整前后，古越龍山時(shí)隔四年再次啟動(dòng)產(chǎn)品提價(jià)，提價(jià)所涉及的產(chǎn)品占到其2015年收入的約45%。有機(jī)構(gòu)指出，黃酒業(yè)長(zhǎng)期存在低價(jià)格、低毛利率和低凈利率的困局，龍頭企業(yè)的漲價(jià)對(duì)于黃酒行業(yè)整體的盈利能力而言無(wú)疑將產(chǎn)生提振作用。

東興證券研報(bào)指出，兩大巨頭的價(jià)格調(diào)整反映出黃酒行業(yè)對(duì)其價(jià)格偏低，改善盈利環(huán)境已達(dá)成共識(shí)。除成本上漲外，在消費(fèi)者關(guān)注健康養(yǎng)生、黃酒文化的不斷提振以及相關(guān)政策的支持下，黃酒產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了新的提價(jià)窗口，這對(duì)于長(zhǎng)期處于低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的黃酒行業(yè)而言也將產(chǎn)生積極的意義。未來(lái)，隨著行業(yè)全國(guó)化的推進(jìn)和集中度的進(jìn)一步提升，黃酒行業(yè)的盈利狀況也將進(jìn)一步得到改善。