白酒行業(yè)并購提速 資本能否名利雙收

繼復(fù)星系資本豫園股份拿下舍得酒業(yè)后，2021年1月10日，ST亞星又把景芝酒業(yè)收入麾下，同時(shí)，古井貢酒“牽手”明光酒業(yè)也有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。2021年伊始，白酒行業(yè)并購提速，白酒資產(chǎn)緣何成為“香餑餑”?

送走今世緣 迎來ST亞星

山東龍頭酒企景芝酒業(yè)近日可真忙。剛送走了“曖昧已久”的今世緣，又迎來了業(yè)外資本ST亞星的入主。

1月10日，ST亞星發(fā)布公告，稱其與景芝酒業(yè)簽訂了《合作意向協(xié)議》，雙方同意上市公司或其下屬子公司以現(xiàn)金收購的方式取得景芝酒業(yè)白酒業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。本次交易完成后，ST亞星將取得景芝酒業(yè)白酒業(yè)務(wù)資產(chǎn)的控制權(quán)。

據(jù)悉，景芝酒業(yè)和另一區(qū)域名酒今世緣“曖昧”已久，早在2018年10月，今世緣便與景芝酒業(yè)大股東簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議書》擬收購其持有的景芝酒業(yè)部分股權(quán);2019年12月，今世緣公告擬用自有資金2.45億元參與發(fā)起產(chǎn)業(yè)并購基金的設(shè)立，專門用于收購景芝酒業(yè);不過，雙方“聯(lián)姻”之路并不順利，2020年12月，今世緣公告終止設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，雙方“牽手夢(mèng)”終破碎。

這廂持續(xù)兩年的“聯(lián)姻”剛剛告吹，那廂一輪新的接洽已經(jīng)開始，景芝酒業(yè)真是搶手。對(duì)于景芝酒業(yè)“送走”今世緣卻“牽手”ST亞星的原因，記者致電景芝酒業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人，但截至記者發(fā)稿，并沒有收到對(duì)方任何回復(fù)。

值得注意的是，ST亞星主要從事化學(xué)品的生產(chǎn)銷售，2020年前三季報(bào)營(yíng)收為4284萬元，凈虧損1998萬元。白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對(duì)記者表示，ST亞星收購景芝酒業(yè)屬于業(yè)外資本經(jīng)營(yíng)不善尋求突破的典型案例，其目的是通過收購時(shí)下十分火熱的白酒資產(chǎn)來提高自身品牌溢價(jià)，提振股市信心。

數(shù)據(jù)顯示，1月11日，ST亞星開盤一字漲停，報(bào)收6.27元/股。

現(xiàn)多個(gè)漲停板 投機(jī)還是投資

實(shí)際上， 因拿下白酒資產(chǎn)而漲停的不只ST亞星，2020年以來，白酒是資本市場(chǎng)的“香餑餑”，和白酒沾邊的多只個(gè)股飄紅，收購白酒資產(chǎn)足以受資本市場(chǎng)追捧。

2020年12月，披露收購紅星股份的消息后，大豪科技連拉11個(gè)漲停板;“飲下”舍得酒后，2021年初，復(fù)星系資本豫園股份也拉升了四個(gè)漲停板。

對(duì)此，消費(fèi)品營(yíng)銷分析師肖竹青對(duì)記者表示，資本本身就有逐利的屬性，收購白酒資產(chǎn)一是因?yàn)榘拙菩袠I(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)，深得政府支持，且利潤(rùn)水平高;二是因?yàn)楫?dāng)前環(huán)境下，資本缺少投資渠道，民生消費(fèi)類投資相對(duì)安全。

金融數(shù)據(jù)和分析工具服務(wù)商萬得(Wind)數(shù)據(jù)顯示，白酒指數(shù)從2020年3月19日的30009.32點(diǎn)上漲到了2020年12月31日收盤的94106.77點(diǎn)。白酒指數(shù)2020年的漲幅為137.47%，后三個(gè)月的漲幅為76.42%。而上證指數(shù)2020年的漲幅為13.87%，后三個(gè)月的漲幅為7.92%。

資本頻頻“飲酒”和白酒股市飆升是否“同出一脈”呢?天風(fēng)證券食品飲料行業(yè)首席分析師劉暢對(duì)記者表示，資本頻頻進(jìn)入白酒市場(chǎng)說明行業(yè)景氣度在持續(xù)向上，從一級(jí)市場(chǎng)導(dǎo)入二級(jí)市場(chǎng)的資金越來越多。不過，資本在推高白酒行業(yè)資產(chǎn)的同時(shí)，泡沫也在聚集。

一位長(zhǎng)期從事白酒行業(yè)的內(nèi)部人士張皓然則對(duì)記者介紹，從避險(xiǎn)的角度看，資本收購白酒資產(chǎn)和炒高白酒股的邏輯相似。但股市更偏重某一階段的情緒，偏投機(jī)，而資本布局白酒產(chǎn)業(yè)看中的是行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展，偏投資。

白酒并購提速 資本能否名利雙收

2020年白酒行業(yè)并購潮漸起，2021年行業(yè)并購提速，除了資本大鱷熱衷“飲酒”，白酒行業(yè)內(nèi)部也在加速并購整合。

業(yè)外資本方面，2020年5月，復(fù)星系資本豫園股份拿下金徽酒29.99%股份，后又進(jìn)行增持。同年12月底，豫園股份再次拿下舍得酒業(yè)70%股權(quán);2020年8月，江蘇綜藝收購枝江酒業(yè)71%股權(quán);2020年11月，大豪科技公告擬收購紅星股份100%股權(quán);2020年12月，ST巖石公告擬收購上海貴酒部分股權(quán)。

業(yè)內(nèi)資本也不甘示弱。據(jù)悉，2020年1月，國臺(tái)酒業(yè)入主貴州海航懷酒，開啟年內(nèi)行業(yè)收購的先河;2021年1月10日，安徽龍頭酒企古井貢酒公告表示，其收購明光酒業(yè)60%股權(quán)的事項(xiàng)已完成工商變更登記手續(xù)。

白酒行業(yè)分析師歐陽千里對(duì)記者表示，業(yè)外資本介入白酒行業(yè)多是“降維進(jìn)入”，希望傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)能夠保值、升值;業(yè)內(nèi)資本加快并購多是“補(bǔ)充產(chǎn)能”或“老牌翻新”，畢竟產(chǎn)能及品牌都很難在短時(shí)間內(nèi)建立起來。

并購白酒標(biāo)的后股市成績(jī)斐然的資本能否實(shí)現(xiàn)名利雙收?對(duì)此，蔡學(xué)飛認(rèn)為，目前并購雙方只要不是出于短期炒作資本的目的，伴隨著白酒板塊的持續(xù)發(fā)展，都會(huì)有所得。

劉暢則認(rèn)為，無論從國家層面還是區(qū)域?qū)用妫�白酒行業(yè)都在向頭部集中，資本進(jìn)入白酒行業(yè)是想加速行業(yè)集中化趨勢(shì)，并在向好的大周期內(nèi)變現(xiàn)。至于能否獲利取決于其投資標(biāo)的的產(chǎn)品力和渠道力。未來五年，白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，對(duì)于全身而退的資本能占多大比例，應(yīng)謹(jǐn)慎觀望。