12家酒企2021年業(yè)績預(yù)告背后 這三點(diǎn)值得關(guān)注

上周，白酒上市公司的業(yè)績數(shù)據(jù)成為酒業(yè)的絕對(duì)熱點(diǎn)，讓業(yè)內(nèi)外非常意外的是，包括茅臺(tái)、汾酒、今世緣、酒鬼酒等多家企業(yè)一反常態(tài)，居然發(fā)布了2022年1-2月的經(jīng)營數(shù)據(jù)，漂亮的業(yè)績立刻引發(fā)了資本市場的正面反饋，多家上市公司的股價(jià)應(yīng)聲上漲，被視為是正能量“護(hù)盤”的典范。

事實(shí)上，相比2022年前兩個(gè)月的經(jīng)營數(shù)據(jù)，上市公司更早披露的是2021年的業(yè)績預(yù)告。

截止3月11日，共有12家白酒公司披露了2021年財(cái)報(bào)預(yù)告，其中貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣、水井坊、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、天佑德酒實(shí)現(xiàn)了業(yè)績增長或扭虧，金種子酒、皇臺(tái)酒業(yè)、順鑫農(nóng)業(yè)(未單獨(dú)披露白酒業(yè)績)則出現(xiàn)了虧損或預(yù)減的情況。

從數(shù)據(jù)來看，微酒認(rèn)為有以下三點(diǎn)值得注意：

第一，再次證明，白酒業(yè)的集中度在進(jìn)一步加強(qiáng)。事實(shí)上，幾家頭部企業(yè)的持續(xù)增長，并不能反映酒業(yè)的全貌。市場上頭部品牌的量價(jià)齊升超越了量價(jià)此消彼長的規(guī)律，這背后靠的是擠壓的方式來實(shí)現(xiàn)增長，所以上市公司的業(yè)績增長要遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于行業(yè)增長水平，酒業(yè)的分化也在進(jìn)一步加強(qiáng)。

需要注意的是，從今年開始，我們預(yù)計(jì)，少數(shù)名酒企業(yè)的結(jié)構(gòu)增長或?qū)⑦M(jìn)入瓶頸期，猛增長的情景很難持續(xù)，穩(wěn)增長才是關(guān)鍵詞。

第二，高端、次高端白酒市場仍在擴(kuò)容期。從預(yù)報(bào)來看，包括五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等在內(nèi)的多家企業(yè)都提到了業(yè)績增長系中高端產(chǎn)品的占比持續(xù)提升所致。當(dāng)然也要看到，報(bào)告之外，近年來的“醬酒熱”也助推了高端、次高端白酒市場的發(fā)展。

需要記住的是，“機(jī)會(huì)都是留給有準(zhǔn)備的人”，并不是定了高價(jià)就等同于是高端產(chǎn)品，更不意味著市場會(huì)買賬，今年大概率會(huì)上演不少高價(jià)酒現(xiàn)形記。品質(zhì)是產(chǎn)品的基礎(chǔ)，品牌更是需要長時(shí)間構(gòu)建的護(hù)城河，這兩者缺一不可。

第三，存量競爭下，弱勢的區(qū)域酒企面臨被兼并的風(fēng)險(xiǎn)。前面也提到，頭部企業(yè)是通過擠壓的方式來實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長，這就使得本就抗風(fēng)險(xiǎn)能力不夠的企業(yè)面臨雪上加霜的處境。華潤先后戰(zhàn)略投資了景芝、金種子就為業(yè)績不佳的區(qū)域酒企敲響了“警鐘”。

綜上來看，在消費(fèi)結(jié)構(gòu)和人口結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化的背景下，白酒的飲用頻次與飲用人數(shù)都將會(huì)進(jìn)一步下降，消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的服務(wù)以及創(chuàng)新要求都會(huì)越來越高，這對(duì)于中小型企業(yè)，乃至于頭部企業(yè)都是不小的挑戰(zhàn)。(原標(biāo)題：【微酒周評(píng)】12家酒企2021年業(yè)績預(yù)告，我們看到了這三點(diǎn)!)