茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)新高 是價(jià)格新起點(diǎn)還是行情告一段落？

6月6日，是貴州茅臺(tái)股價(jià)再創(chuàng)奇跡的時(shí)刻。在當(dāng)天下午開盤后不久，貴州茅臺(tái)股價(jià)一度突破800元整數(shù)關(guān)口，并創(chuàng)出了800.95元?dú)v史新高。實(shí)際上，縱觀此次貴州茅臺(tái)的價(jià)格表現(xiàn)，距離前一次貴州茅臺(tái)創(chuàng)出799.06元新高水平的時(shí)間點(diǎn)，也僅有不到5個(gè)月的時(shí)間，而貴州茅臺(tái)此次再度創(chuàng)出歷史新高的走勢(shì)，確實(shí)值得市場(chǎng)深思。

值得一提的是，在貴州茅臺(tái)股價(jià)一度突破800元整數(shù)關(guān)口之際，貴州茅臺(tái)的股票總市值也一度突破萬(wàn)億大關(guān)。但，遺憾的是，貴州茅臺(tái)最終還是遇阻回落，收盤再度回落至800元下方的水平，而對(duì)應(yīng)總市值也回落至9871億元。但，截至目前，貴州茅臺(tái)依舊排在A股上市公司總市值的第七名的位置，而位居第一至六的上市公司，則分別是工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)石油、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)平安以及中國(guó)銀行。

作為A股市場(chǎng)白馬股的龍頭股，貴州茅臺(tái)的價(jià)格表現(xiàn)往往具有一定的引領(lǐng)作用。然而，對(duì)于貴州茅臺(tái)首次突破800元整數(shù)關(guān)口的走勢(shì)，確實(shí)引起市場(chǎng)的思考，但判斷貴州茅臺(tái)價(jià)格突破800元的行為，究竟屬于價(jià)格新起點(diǎn)還是行情告一段落的性質(zhì)，歸根到底還是要看特定股東對(duì)貴州茅臺(tái)的期望值有多高，而800元整數(shù)大關(guān)最終可否有效站穩(wěn)，無(wú)疑影響到貴州茅臺(tái)后續(xù)的走勢(shì)命運(yùn)。

在中國(guó)股市中，貴州茅臺(tái)的價(jià)格表現(xiàn)似乎成為了一個(gè)謎。究其原因，一方面在于貴州茅臺(tái)屬于A股市場(chǎng)中非常罕見的長(zhǎng)期牛股，自上市以來，價(jià)格基本上呈現(xiàn)出長(zhǎng)期上漲的運(yùn)行趨勢(shì)，期間即使發(fā)生黑天鵝事件，也并未改變貴州茅臺(tái)的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，與長(zhǎng)期處于熊市行情的A股市場(chǎng)相比，貴州茅臺(tái)的長(zhǎng)期價(jià)格表現(xiàn)更是呈現(xiàn)出較強(qiáng)的獨(dú)立性;另一方面則在于多年來貴州茅臺(tái)基本上穩(wěn)守A股市場(chǎng)第一高價(jià)股的地位，即使期間曾有部分股票挑戰(zhàn)貴州茅臺(tái)的第一高價(jià)股地位，但不用多長(zhǎng)的時(shí)間也終究被貴州茅臺(tái)重奪第一高價(jià)股的地位。

過去四年，可以認(rèn)為是貴州茅臺(tái)股價(jià)加速上漲的重要時(shí)期。縱觀2014年至2017年的股價(jià)年度漲幅，分別實(shí)現(xiàn)了81.71%、32.02%、59.51%以及113.07%的年度漲幅。至于2018年，雖然期間曾遭到了白馬股快速調(diào)整的壓力，但作為白馬股龍頭品種的貴州茅臺(tái)，卻以很快的速度收復(fù)失地，并率先創(chuàng)出歷史新高水平，而截至目前，貴州茅臺(tái)年內(nèi)漲幅已經(jīng)達(dá)到12.65%，繼續(xù)延續(xù)長(zhǎng)期牛市的運(yùn)行格局。

受益于消費(fèi)升級(jí)的大環(huán)境，加上稀缺性的優(yōu)勢(shì)，以貴州茅臺(tái)為代表的白酒板塊近年來的市場(chǎng)表現(xiàn)也是非常亮眼。然而，有一個(gè)比較亮眼的特征，莫過于在貴州茅臺(tái)股價(jià)不斷創(chuàng)新高的過程中，其所對(duì)應(yīng)的估值水平卻并未遠(yuǎn)離合理的價(jià)值運(yùn)行中樞區(qū)域，即使是在股價(jià)短期翻倍的背景下，貴州茅臺(tái)對(duì)應(yīng)估值還是在29倍左右，而其過去多年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，也基本上實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。甚至，可以認(rèn)為，這些年來貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c股票價(jià)格上漲速度基本同步，而優(yōu)質(zhì)股票在股價(jià)不斷創(chuàng)新高的過程中，反而其估值顯得越來越合理。

值得一提的是，對(duì)于貴州茅臺(tái)而言，其產(chǎn)品已經(jīng)完全超越了飲用的價(jià)值，甚至被賦予了金融的屬性以及收藏的價(jià)值，更有甚者把貴州茅臺(tái)的茅臺(tái)酒稱作為液體黃金。由此一來，當(dāng)價(jià)值超越了液體本身，憑借其金融屬性與收藏價(jià)值，卻給了股價(jià)形成了一個(gè)上漲催化劑。

除此以外，在近期的貴州茅臺(tái)股東大會(huì)上，還有拆細(xì)股份的提法。很顯然，對(duì)于股票價(jià)格高達(dá)800元的貴州茅臺(tái)而言，一旦進(jìn)行股份拆細(xì)，其股票價(jià)格瞬間具有價(jià)格吸引力，無(wú)疑會(huì)引發(fā)大量的投機(jī)跟風(fēng)盤，從而大大提升了貴州茅臺(tái)的股票流動(dòng)性。實(shí)際上，縱觀海外市場(chǎng)部分拆分股份的優(yōu)質(zhì)上市公司，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的價(jià)格表現(xiàn)來看，還是處于不斷上漲，不斷創(chuàng)新高的過程。同樣道理，作為A股市場(chǎng)的稀缺優(yōu)質(zhì)股，貴州茅臺(tái)一旦進(jìn)行股份拆細(xì)，那么也將會(huì)引發(fā)價(jià)格的加快上漲，但同時(shí)也會(huì)加速投機(jī)盤的聚集，對(duì)占據(jù)一定市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的大資金大機(jī)構(gòu)而言，還是會(huì)構(gòu)成或多或少的拉升壓力。

對(duì)于800元的貴州茅臺(tái)，因其價(jià)格并未遠(yuǎn)離合理估值水平，且存在穩(wěn)健的盈利成長(zhǎng)因素給予支撐，那么尚且不能說明800元就是貴州茅臺(tái)的終點(diǎn)。至于價(jià)格新起點(diǎn)，也似乎顯得有些不那么理性，但不可否認(rèn)的是，對(duì)于貴州茅臺(tái)的股價(jià)話語(yǔ)權(quán)已經(jīng)掌握在部分特定股東與大資金的手上，而對(duì)于貴州茅臺(tái)的價(jià)格上漲高度，或許還是要看這些大資金的期望值，對(duì)于時(shí)下的貴州茅臺(tái)，似乎已經(jīng)不是普通股東高攀得起的股票。