由于人口結構更迭，消費主力人群占比呈下降趨勢，以及消費習慣轉變，我國啤酒產量于2013年見頂回落。不過，在消費升級背景下，雖然行業(yè)增速下滑，但從產品結構上看，中高端產品占比在逐年提升，增長迅猛。
中泰證券認為，啤酒行業(yè)競爭格局正從價格戰(zhàn)轉向結構升級，建議積極關注ASP提升。同時行業(yè)內企業(yè)積極優(yōu)化產能、提高產能利用率、降本增效。
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另外，進入5月啤酒銷量開始顯著增長。在線導購平臺返利網日前對外發(fā)布歐冠消費數據，2019年4-5月，其平臺啤酒銷量同比增長高達59.12%。市場人士認為，國內啤酒行業(yè)逐漸回暖，進入6月啤酒消費旺季，企業(yè)利潤彈性將顯著增強。
參考國外經驗，人均消費量趨于飽和或下滑后行業(yè)開啟消費升級，我國人口總量近年保持穩(wěn)定，人均消費量變動與行業(yè)產量基本一致。隨著量增停止，我國啤酒進入消費升級階段，價格提升成為行業(yè)增長的主要驅動力。
分企業(yè)看，華潤今年繼續(xù)高強度關廠，噸價提升預計4%-5%，大部分來自結構提升;青啤提價預期將逐步落地，山東、陜西等地陸續(xù)提價，幅度約5%-10%，預計全年噸價提升5%左右，漲價和結構提升貢獻各半，加上關廠減虧、毛銷差以及減稅的貢獻，2019年業(yè)績有望超預期(當前預期15%-20%);重慶啤酒預計全年噸價提升仍在4%左右，但2019年-2021年進入新一輪升級，持續(xù)跟蹤替換情況，盈利預測可能提升(從當前11%提升至15%)。
