巨頭競(jìng)爭(zhēng)下的華潤(rùn)雪花(2)

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“高低”應(yīng)對(duì)

華潤(rùn)雪花2014年第四季度營(yíng)收50.96億港元，同比下降8.74%，單季虧損2.81億港元，虧損幅度進(jìn)一步拉大。不僅是華潤(rùn)雪花一家，啤酒行業(yè)整體不振也引發(fā)了行業(yè)內(nèi)對(duì)于啤酒業(yè)未來(lái)的前景擔(dān)憂。

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)啤酒的產(chǎn)銷(xiāo)量目前已經(jīng)到達(dá)了周期上線。而這樣的判斷則基于目前我們中國(guó)人均消費(fèi)的量，已經(jīng)超過(guò)了世界平均水平(中國(guó)現(xiàn)在是34.2升，世界平均是33升)，繼續(xù)攀升的幾率很小。

在啤酒行業(yè)整體發(fā)展緩滯的壓力下，青島、燕京以及一些區(qū)域性品牌還要面對(duì)更多來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力。

截至2015年上半年，百威英博和華潤(rùn)雪花的市場(chǎng)份額分別為18%和24%。向健軍認(rèn)為，一旦華潤(rùn)雪花的市場(chǎng)份額最終納入百威英博旗下，那么百威英博在中國(guó)啤酒市場(chǎng)上的地位將無(wú)人能及。這會(huì)加速中國(guó)啤酒行業(yè)的整合，現(xiàn)有市場(chǎng)格局將會(huì)被打破，行業(yè)洗牌加快。

事實(shí)上，百威英博并購(gòu)SAB米勒的傳聞也早已有之，早在2011年年底，就曾有消息披露類(lèi)似并購(gòu)，隨后也多次出現(xiàn)過(guò)報(bào)道，但此次是雙方首次正式承認(rèn)。

“無(wú)論是此次并購(gòu)案的兩位主角還是市場(chǎng)上的看客，對(duì)于下一步的應(yīng)對(duì)也會(huì)早有預(yù)案，一味退縮是沒(méi)有意義和出路的。”朱丹蓬說(shuō)道。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)兼啤酒分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)何勇也曾公開(kāi)表示，在競(jìng)爭(zhēng)白熱化的時(shí)候，品牌方對(duì)規(guī)模的追求高于利潤(rùn)的需求，而目前五大巨頭占據(jù)著絕對(duì)的市場(chǎng)份額，這個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)份額已經(jīng)不再是企業(yè)最關(guān)注的點(diǎn)，賺錢(qián)、利潤(rùn)成為重點(diǎn)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前國(guó)內(nèi)啤酒產(chǎn)業(yè)的盈利模式已經(jīng)從依賴規(guī)模性的利潤(rùn)轉(zhuǎn)變?yōu)樘嵘龁蜗洚a(chǎn)品的利潤(rùn)，主要的發(fā)力點(diǎn)也都是在提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面。

“面對(duì)并購(gòu)之后可能帶來(lái)的壓力，‘一高一低’將是國(guó)內(nèi)其他啤酒品牌的發(fā)展策略。”朱丹蓬提出，“高”是指繼續(xù)發(fā)力中高端品牌，尤其是形成自己的高端產(chǎn)品品牌效應(yīng)。“低”就是要深挖營(yíng)銷(xiāo)渠道，“向下沉到其他品牌可能做不到或者不匹配的方面，畢竟百威英博的產(chǎn)品并不適應(yīng)在四五線城市這樣的區(qū)域發(fā)展。這樣才能找到生存契機(jī)”。

巨無(wú)霸命運(yùn)待定

數(shù)據(jù)顯示，2014年百威英博銷(xiāo)量達(dá)4250萬(wàn)千升，SAB米勒則達(dá)2450萬(wàn)千升，若兩家聯(lián)合，6700萬(wàn)千升的體量將直接切走全球啤酒市場(chǎng)1/3的份額。也有業(yè)內(nèi)人士分析，百威英博并購(gòu)SAB米勒后，將制造出市值超過(guò)2500億美元(約合1.59萬(wàn)億元人民幣)的行業(yè)巨無(wú)霸。

雖然此前有不少聲音看好并購(gòu)結(jié)果，但最終的定音之錘還沒(méi)有落下，雙方在并購(gòu)價(jià)格方面還沒(méi)有達(dá)成協(xié)議。

2014年年底，百威英博與SAB米勒的緋聞再度傳出。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，百威英博正在與銀行接觸，以尋求一項(xiàng)大概750億英鎊的并購(gòu)，目標(biāo)是SAB米勒。

而從9月份官方正式公開(kāi)并購(gòu)意向以來(lái)，百威英博的報(bào)價(jià)經(jīng)歷了38英鎊、40英鎊到第三次報(bào)價(jià)第42.15英鎊，SAB米勒的估價(jià)已達(dá)到680億英鎊。在最新報(bào)價(jià)中，SAB米勒的股東可以獲得每股2.37英鎊的現(xiàn)金和0.48股百威英博股權(quán)，這部分股權(quán)將在5年后可以交易。

不過(guò)，這一報(bào)價(jià)再次被SAB米勒回絕，有消息顯示，其管理層和股東的預(yù)期價(jià)格為每股45英鎊，即總估值730億英鎊，“過(guò)低的現(xiàn)金比例難以令人滿意”。

百威英博也回應(yīng)稱(chēng)，對(duì)報(bào)價(jià)連續(xù)遭到拒絕感到失望。

向健軍向記者介紹，百威英博的主要消費(fèi)市場(chǎng)集中在北美和南美，但是這兩個(gè)地方的市場(chǎng)增速已經(jīng)放緩，百威英博亟需拓展新市場(chǎng)。目前全球啤酒市場(chǎng)增長(zhǎng)最快、發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮募礊榉侵薜貐^(qū)，但是百威在非洲的覆蓋率很低，SAB米勒能幫助百威英博打開(kāi)非洲市場(chǎng)。如果并購(gòu)成功，百威在全球啤酒市場(chǎng)的占有率將超出30%，其在非洲、中國(guó)等新興市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力將大幅度提高。若失敗，SAB米勒可能是出于公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和未來(lái)升值潛力大的考慮。

“從百威英博前不久增持珠江啤酒股份來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)其的重要性也不言而喻。百威英博與華潤(rùn)雪花是否有機(jī)會(huì)互相借力發(fā)展也要看最終的結(jié)局。”朱丹蓬說(shuō)道。