昨日(23日)晚間，茅臺發布2015年年度報告。年報顯示，茅臺2015 年度實現營業收入 326.60 億元，同比增長 3.44%，其中茅臺酒營收為315.45億，其他系列酒營收為11.08億;茅臺2015 年度實現營業利潤 221.59 億元，同比增長 0.25%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤155.03 億元，同比增長1.00%。公司每10 股派發紅利 61.71 元(含稅)，分紅率提升至50%。
茅臺2015年營利雙收 控量成效顯著
茅臺2015年四個季度營業收入分別為：85.44億元、72.34億元、73.70億元、95.11億元。中泰證券調研報告表示，雖然茅臺第四季度營業收入同比下滑 3.50%，公司報表略低于預期，是有較為明顯的蓄水意圖，但公司實際的渠道訂單增長仍然顯著，不必過分擔憂。而東興證券也發布報告稱，茅臺四季度同比下降主要因為2016年春節在2月，經銷商備貨延后導致。
茅臺酒類綜合毛利率92.24%，同比減少0.35個百分點。茅臺酒和其他系列酒的毛利率都有所下降。對此，東興證券點評稱，預計系列酒毛利率下降已經基本結束，2016年后茅臺綜合毛利率有望進入上升區間。
茅臺在2015年初的時候就表示2015年要控量保價，提升經銷商信心，并執行“不增加茅臺酒的投放量、不增加新經銷商、不降低茅臺酒出廠價”的“三不”政策。同時年報顯示2015年預收賬款82.6億元，成為歷年四季度之最。中泰證券對此評論道，年報表明茅臺控量成效顯著，經銷商打款積極，茅臺實現了年初“三不”政策的承諾。
計劃2016年營收增長4% 將進一步深耕市場
年報中同時還提到茅臺以“做強茅臺酒，做大系列酒”為戰略定位，著力實施“133”品牌戰略(“133”指打造一個世界級核心品牌茅臺，再以華茅、王茅、賴茅為核心，漢醬、仁酒、茅臺王子為重點的品牌集群)，鞏固高端白酒優勢地位，搶占中低端產品空間，確保國際國內市場的領先地位。由于2016年是“十三五”開局之年，茅臺在年報中也透露了2016年發展規劃。茅臺表示，2016年將強化創新驅動、綠色發展，進一步深耕精耕市場，努力補齊短板;計劃2016年度安排營業收入較2015年增長4%左右，基本建設資金計劃安排 37.22 億元。
就當前形勢來看，國際國內經濟增速放緩，白酒行業仍處于深度調整期。茅臺年報也提到當前白酒行業產能過剩，增速進入個位數增長，行業進入擠壓式競爭。茅臺表示，雖然國內中低端白酒市場競爭異常激烈，市場仍需拓展，但茅臺市場競爭優勢明顯，茅臺具有著名的品牌、卓越的品質、悠久的文化、獨有的環境、特殊的工藝等五大核心競爭力，同時還有行業領先的技術團隊、較穩定的消費群體和穩定的銷售渠道，茅臺發展基礎穩固，抗風險能力強。
對于目前的情況，中泰證券也表示，基于高端白酒市場整體動銷強勁和蓄水池保證，茅臺2016年最終實現兩位數的增長是非常有可能的。同時招商證券也發布研報稱，茅臺按照經銷商意愿，2016年供貨實施動態管理，下半年計劃供貨量只有 8000 噸，以春節形勢看，只要后續經濟不惡化，估計茅臺完全有底氣實現下半年批零價明顯上漲。
