維維集團(tuán)白酒板塊前景堪憂

如果不是人事調(diào)整，維維旗下的枝江酒業(yè)和貴州醇幾乎要被遺忘了。“三公禁令”是白酒行業(yè)的分水嶺，也是“試金石”。專(zhuān)業(yè)做酒的，被打趴下，基本上都站起來(lái)了。跨界做酒的，基本上都完蛋了。中糧、聯(lián)想控股、娃哈哈，維維集團(tuán)，在白酒領(lǐng)域沒(méi)有幾個(gè)日子好過(guò)的。時(shí)勢(shì)造英雄。白酒最好的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，維維沒(méi)有抓住，現(xiàn)在更像是垂死掙扎。

《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》在1月8日一篇《多次出擊投資卻不賺錢(qián) 維維股份業(yè)績(jī)過(guò)山車(chē)的遠(yuǎn)慮近憂》的文章中寫(xiě)的很清楚了，關(guān)于白酒的節(jié)選如下。在白酒行業(yè)這個(gè)領(lǐng)域，維維更像是一個(gè)機(jī)會(huì)主義者，一個(gè)投機(jī)分子，行業(yè)好的時(shí)候能賺錢(qián)，行業(yè)不好的時(shí)候，立刻原形畢露了。一個(gè)乳業(yè)都做不好的企業(yè)，你相信它可以做好白酒?

在乳業(yè)受挫后的維維股份，一次進(jìn)軍白酒的機(jī)遇，讓其整個(gè)公司的重心又一次發(fā)生改變。“只聞新人笑、哪見(jiàn)舊人哭。”白酒上花轎，取代當(dāng)初牛奶的地位。

2006年末，維維股份耗資8000　萬(wàn)元收購(gòu)雙溝酒業(yè)38.27%的股權(quán)，成為第一大股東。2008年，又增資3600萬(wàn)元，持股比例增加至40.6%。此后的2009年，宿遷市政府為整合境內(nèi)的洋河和雙溝酒業(yè)，打造百億白酒產(chǎn)業(yè)，花費(fèi)4億元“贖回”了維維股份所持有的雙溝酒業(yè)股權(quán)。

這一進(jìn)一出，維維股份賺到了不少。初步涉足白酒產(chǎn)業(yè)的維維，就嘗到“飲酒”甜頭。2008年，維維還成立了維維茗酒坊，打造酒業(yè)連鎖渠道。

懷擁雙溝不成，2009年9月，維維又耗資3.48億元收購(gòu)湖北枝江酒業(yè)51%股份。當(dāng)時(shí)，枝江也算在全國(guó)小有名氣。維維控股枝江后，委派了枝江酒業(yè)總經(jīng)理張春雷和新的財(cái)務(wù)總監(jiān)。

2010年，白酒業(yè)已然坐上維維股份營(yíng)收的頭把交椅，枝江貢獻(xiàn)營(yíng)收17.78億元，占維維股份總收入的37.31%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1億元。2010年，維維全資白酒品牌維維川王酒問(wèn)世。

很快，維維又將擴(kuò)充白酒版圖的對(duì)象定格在了貴州醇上面。2012年6月，維維股份又公告稱(chēng)，該公司與興義市政府、貴州醇酒廠等簽署投資協(xié)議，共同注冊(cè)新公司，貴州醇酒廠的全部酒業(yè)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到這家新公司中，新公司注冊(cè)資本為7億元，其中維維股份出資3.57億元，占股51%。

不過(guò)，和枝江相比，貴州醇當(dāng)時(shí)的利潤(rùn)并不高。維維股份稱(chēng)，當(dāng)時(shí)維維入手時(shí)，貴州醇已經(jīng)過(guò)了其最輝煌的歲月。枝江酒2011年?duì)I業(yè)收入20億元，凈利潤(rùn)1.42億元，貴州醇2011年?duì)I業(yè)收入僅僅為1.07億元，凈利潤(rùn)僅為182.02萬(wàn)元。

對(duì)于這筆投資，維維股份仍然入手的預(yù)計(jì)是，貴州醇有大量基酒，其未來(lái)所能創(chuàng)造的價(jià)值遠(yuǎn)超其購(gòu)入的價(jià)格。對(duì)于維維來(lái)說(shuō)，除了貴州醇當(dāng)時(shí)走下坡路的實(shí)況，這家公司在文化整合上也是一大難題。

這筆交易的消息傳出時(shí)，維維的股價(jià)也經(jīng)歷著過(guò)山車(chē)般的待遇。報(bào)道稱(chēng)，2011年12月，維維股份就介入與貴州醇的談判。次年1月6日，維維股份股價(jià)曾下探至3.62元的低點(diǎn)，7月12日，維維股份報(bào)收10.26元，最高漲幅已經(jīng)達(dá)到183%。隨著7月12日維維股份正式宣布完成對(duì)貴州醇酒廠的整體收購(gòu)，利好出盡的維維股份價(jià)格一路下跌，到7月26日收盤(pán)，收于8.10元，已經(jīng)跌去20%。

市場(chǎng)擔(dān)心的是，貴州醇整合的時(shí)間與結(jié)果的不確定性。至今，貴州醇仍然沒(méi)有給上市公司貢獻(xiàn)多大盈利。

回顧維維股份與白酒業(yè)務(wù)的機(jī)緣。彼時(shí)，正遭遇豆奶粉增長(zhǎng)天花板、進(jìn)軍乳業(yè)又不如意的維維股份，一直試圖尋找一個(gè)打破其利潤(rùn)率瓶頸的金手指，而雙溝與枝江中，維維也確實(shí)賺到了錢(qián)。

不過(guò)，那一時(shí)期也是白酒瘋漲的風(fēng)口，高峰期中國(guó)一年喝掉1400億噸白酒。只是，后來(lái)的行業(yè)走勢(shì)，又一次超出了維維的預(yù)期。入手不久，即遭遇“八項(xiàng)規(guī)定”。如今，一年中國(guó)的白酒消耗量下降為數(shù)百?lài)崱?/p>

2013年，維維卻增持枝江酒業(yè)20%股份，達(dá)到控股比例71%。